La Banque du Canada craint que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement ne persistent, alimentant l’inflation plus longtemps

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La Banque du Canada craint que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale qui alimentent l’inflation ne durent plus longtemps que prévu, selon un haut responsable.

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Dans un discours prononcé un jour après que les décideurs aient laissé les taux d’intérêt inchangés, le sous-gouverneur Toni Gravelle a déclaré jeudi que la durée des perturbations de l’approvisionnement « figurait en bonne place » dans les délibérations avant la décision.

Tout en réitérant que les responsables s’attendent à ce que ces contraintes finissent par s’atténuer avec l’inflation l’année prochaine, Gravelle a souligné qu’il y avait beaucoup d’incertitude autour de ces perspectives. En janvier, la banque centrale réévaluera si les goulots d’étranglement et les pénuries ont un impact sur la capacité de l’économie à croître sans alimenter l’inflation.

Les commentaires sont susceptibles de renforcer les attentes selon lesquelles la Banque du Canada envisage d’augmenter bientôt les taux d’intérêt, étant donné que l’inflation a bondi bien au-dessus de sa cible de 2 %. Ils suggèrent également qu’il pourrait réduire davantage – dès le mois prochain – son estimation de la capacité de production du pays. Un ajustement similaire des prévisions en octobre a permis à la banque centrale d’accélérer le calendrier potentiel des hausses de taux.

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« Notre point de vue actuel reste que nous devrions voir l’inflation élevée diminuer au second semestre de l’année prochaine », a déclaré Gravelle dans des remarques préparées pour un discours visant à fournir plus d’informations sur la décision de mercredi. « Cependant, nous procéderons à une évaluation complète de ce risque en janvier lorsque nous mettrons à jour nos projections pour l’économie et l’inflation. »

La Banque du Canada s’est engagée à ne pas augmenter les taux d’intérêt avant que l’économie ne soit complètement rétablie et a absorbé tout le mou restant. Dans les projections économiques d’octobre, il prévoyait que cela ne se produirait pas avant avril. Les marchés prévoient que la banque centrale augmentera les taux d’intérêt cinq fois l’année prochaine.

La prochaine décision de la banque est le 26 janvier, qui sera accompagnée d’un ensemble complet de prévisions trimestrielles. Mercredi, les responsables dirigés par le gouverneur Tiff Macklem ont décidé de laisser inchangés le taux d’intérêt de référence et les prévisions. Mais ils ont également souligné la vigueur de la reprise du marché du travail, ainsi que les inquiétudes concernant la persistance d’une inflation élevée.

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Perspectives nuageuses

Gravelle a déclaré qu’il est difficile d’évaluer à quelle vitesse les problèmes d’approvisionnement culmineront, étant donné qu’il existe une variété de facteurs contribuant au problème, de l’augmentation des dépenses en marchandises aux intempéries. Ces problèmes d’approvisionnement ont été alimentés par les modes de consommation de l’ère pandémique, les consommateurs achetant plus de biens car de nombreux services n’étaient pas disponibles.

De plus, les entreprises accumulaient leurs intrants pour répondre à la demande accrue, ce qui aggravait le problème. Les conditions météorologiques extrêmes n’ont pas aidé, les sécheresses de l’été ayant eu un impact sur les récoltes et, plus récemment, les inondations en Colombie-Britannique ont dévasté les entreprises et les maisons.

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Mais les perturbations de la chaîne d’approvisionnement « continuent d’être un risque à la hausse important pour nos prévisions d’inflation ». Ces risques à la hausse, quant à eux, sont une « plus grande préoccupation » car l’inflation est au-dessus de la fourchette de contrôle de 1 à 3 % de la banque centrale depuis sept mois.

« Si les perturbations de l’approvisionnement et les pressions sur les coûts associées persistent plus longtemps que prévu et que la forte demande de biens se poursuit, cela augmenterait la probabilité que l’inflation reste au-dessus de notre plage de contrôle », a déclaré Gravelle. « Cela pourrait alimenter les anticipations d’inflation et contribuer aux pressions salariales, conduisant à une deuxième série d’augmentations de prix. »

La variante Omicron, tout en pouvant nuire aux prix du pétrole à court terme, a le potentiel d’exacerber les pressions à la hausse sur les prix à l’avenir en aggravant les contraintes d’approvisionnement.

Bloomberg.com