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Le sentiment sur les actions et la croissance mondiale parmi les gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America Corp. montre une capitulation complète, ouvrant la voie à une reprise des actions en 2023.
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L’enquête mensuelle sur les gestionnaires de fonds mondiaux de la banque « crie la capitulation macro, la capitulation des investisseurs, le début de la capitulation politique », ont écrit les stratèges dirigés par Michael Hartnett dans une note mardi. Ils s’attendent à ce que les actions atteignent leur plus bas niveau au premier semestre 2023 après que la Réserve fédérale se soit finalement éloignée de la hausse des taux d’intérêt.
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« La liquidité du marché s’est considérablement détériorée », ont déclaré les stratèges, notant que les investisseurs détiennent 6,3% de leurs portefeuilles en espèces, le plus élevé depuis avril 2001, et que 49% net des participants sont sous-pondérés en actions.
Près d’un nombre record de personnes interrogées ont déclaré s’attendre à une économie plus faible au cours des 12 prochains mois, tandis que 79% prévoient une baisse de l’inflation au cours de la même période, selon l’enquête auprès de 326 gestionnaires de fonds avec 971 milliards de dollars américains sous gestion, qui a été menée du 7 octobre au 13 octobre.
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Les actions mondiales se sont redressées ces derniers jours dans un contexte de soutien des niveaux techniques, de changements dans les politiques du gouvernement britannique et d’une concentration sur les bénéfices. Hartnett et son équipe ont décrit le rallye après une impression sur l’inflation américaine la semaine dernière comme un « câlin d’ours ».
Les autres faits saillants de l’enquête comprennent :
- En termes absolus, les investisseurs sont les plus optimistes sur les liquidités, les soins de santé, l’énergie et les produits de base, et les plus baissiers sur les actions, les actions du Royaume-Uni et de la zone euro, ainsi que les obligations.
- Les transactions les plus encombrées sont longues sur le dollar américain, courtes sur les actions européennes, longues sur les actifs ESG, longues sur le pétrole, courtes sur la dette et les actions des marchés émergents/chinois, ainsi que courtes sur la dette et les actions du Royaume-Uni.
- Une part record de 68% considère le dollar comme surévalué
- Les investisseurs considèrent les marchés européens de la dette souveraine comme la source la plus probable d’un événement de crédit systémique
- Les investisseurs voient augmenter les chances d’un changement de politique au cours des 12 prochains mois, 28 % des participants voyant des taux à court terme plus bas au cours de cette période