Trudeau s’apprête à publier le mandat d’inflation retardé de la Banque du Canada dans les prochains jours

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L’examen très retardé par le Premier ministre Justin Trudeau du mandat de la Banque du Canada en matière d’inflation sera publié dans les prochains jours, a déclaré une personne proche du dossier.

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Le nouvel accord entre la banque centrale et le gouvernement arrive « très bientôt », a déclaré un responsable du gouvernement, s’exprimant à condition qu’ils ne soient pas identifiés.

Tous les cinq ans, la Banque du Canada et le gouvernement fédéral renouvellent le cadre de politique monétaire de la banque et le mandat actuel expire le 31 décembre. Au cours des deux dernières décennies, aucun examen n’a été effectué jusqu’en décembre.

Bien que les économistes ne s’attendent pas à une révision majeure de l’objectif d’inflation de 2 %, il est possible que le gouvernement Trudeau apporte des ajustements qui permettent à la banque centrale de tolérer une inflation plus élevée, ce qui lui donne théoriquement la possibilité de ralentir les hausses de taux.

Le retard a cependant jeté une incertitude sur le calendrier et le rythme de la trajectoire des taux d’intérêt de la Banque du Canada, selon les économistes.

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Le gouverneur Tiff Macklem a maintenu le taux d’intérêt de référence à 0,25% dans une décision politique mercredi, maintenant des prévisions selon lesquelles les coûts d’emprunt pourraient commencer à augmenter dès avril. À l’heure actuelle, les investisseurs prévoient cinq hausses l’année prochaine dans un contexte d’inquiétudes croissantes en matière d’inflation.

« Cela ne fait qu’ajouter une couche d’incertitude parce que nous ne savons pas exactement quel sera le mandat de la Banque du Canada en janvier et nous voudrons évaluer les perspectives d’augmentation des taux sur la base de ce nouveau mandat », a déclaré Josh Nye, un économiste de la Banque Royale du Canada, a déclaré par courriel.

Pressé à ce sujet mercredi à l’Assemblée législative, Trudeau a déclaré que le gouvernement avait l’intention de renouveler le mandat de la banque centrale, mais n’a fourni aucun détail sur le contenu ou le calendrier de l’accord.

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Certains pensent qu’il pourrait y avoir des changements de conception ou de communication qui donneraient à la banque centrale plus de latitude pour tolérer une inflation plus élevée, éventuellement en ajoutant des mesures du marché du travail au mandat.

Des changements plus importants pourraient inclure un double mandat explicite ciblant à la fois l’emploi et l’inflation, ou un ciblage de l’inflation moyenne comme la Réserve fédérale américaine a adopté l’année dernière qui lui a permis de dépasser son propre objectif de 2 %.

‘Dernière minute’

Le long délai dans le renouvellement du mandat de la Banque du Canada peut suggérer que le gouvernement Trudeau penche vers un changement plus important, selon Jean-François Perrault, économiste en chef à la Banque de Nouvelle-Écosse.

« Nous craignons de plus en plus que le mandat de la BoC ne change », a déclaré Perrault jeudi dans un rapport aux investisseurs. «Avec environ trois semaines avant la date limite de décision, le gouvernement – ​​et peut-être la BdC – pourraient envisager de sérieux changements au mandat de contrôle de l’inflation de la BdC. Sinon, pourquoi attendraient-ils jusqu’à la dernière minute pour annoncer les résultats de l’examen quinquennal ? »

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Tout changement majeur pourrait se retourner contre le gouvernement à un moment où les augmentations de prix sont déjà proches des sommets de trois décennies, alimentant davantage l’inflation et les attentes salariales. Bien que l’intention puisse être de ralentir les hausses des taux d’intérêt, le résultat final pourrait être une banque centrale forcée de procéder à des hausses encore plus spectaculaires pour maîtriser l’inflation.

Depuis les années 1990, la banque se concentre étroitement sur un seul objectif : maintenir la stabilité des prix. L’objectif était de maintenir l’inflation dans une fourchette de 1 % à 3 % autant que possible. Sur le plan opérationnel, cela signifie viser une cible de 2 % sur l’horizon de prévision de la Banque du Canada, soit une période d’environ deux ans.

Il y a quand même une marge de manoeuvre. La banque centrale a la possibilité de retarder le retour à l’objectif au-delà de la période de deux ans. Macklem et ses fonctionnaires ont également le pouvoir discrétionnaire d’accorder plus d’importance à certains risques qu’à d’autres.

Étant donné que le système actuel offre déjà de la flexibilité, de nombreux économistes appuient largement le statu quo, y compris à la Banque du Canada.

Bloomberg.com