La Banque d’Angleterre intervient pour endiguer la crise alors que le FMI interpelle le Royaume-Uni sur les réductions d’impôts

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LONDRES – La Banque d’Angleterre a pris des mesures d’urgence mercredi pour stabiliser les marchés financiers britanniques et éviter une crise dans l’économie au sens large après que le gouvernement a effrayé les investisseurs avec un programme de réductions d’impôts non financées, faisant chuter la livre et faire grimper le coût de la dette publique.

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La banque centrale a averti que l’effritement de la confiance dans l’économie posait un « risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni », tandis que le Fonds monétaire international a pris la rare mesure d’exhorter un membre du Groupe des sept économies avancées à abandonner son plan de réduction des impôts et d’augmentation emprunter pour couvrir les frais.

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La Banque d’Angleterre a déclaré qu’elle achèterait des obligations d’État à long terme au cours des deux prochaines semaines pour lutter contre une récente baisse des actifs financiers britanniques. Les actions de la banque se concentrent sur la dette publique à long terme, où les rendements ont grimpé en flèche ces derniers jours, faisant grimper les coûts d’emprunt du gouvernement.

« Si le dysfonctionnement de ce marché se poursuivait ou s’aggravait, il y aurait un risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni », a déclaré la banque dans un communiqué. « Cela conduirait à un durcissement injustifié des conditions de financement et à une réduction du flux de crédit vers l’économie réelle. »

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Cette décision est intervenue cinq jours après que le nouveau gouvernement de la première ministre Liz Truss a suscité l’inquiétude des investisseurs lorsqu’il a dévoilé un programme de relance économique comprenant 45 milliards de livres (48 milliards de dollars) de réductions d’impôts et aucune réduction des dépenses. Il veut également dépenser des milliards pour aider à protéger les maisons et les entreprises de la flambée des prix de l’énergie, suscitant des craintes d’une dette publique en spirale et d’une inflation plus élevée, qui atteint déjà un sommet de près de 40 ans de 9,9 %.

La livre sterling a plongé à un niveau record par rapport au dollar américain lundi après l’annonce du gouvernement, et les rendements de la dette publique britannique ont grimpé en flèche. Les rendements des obligations d’État à 10 ans ont augmenté de 325 % cette année, ce qui rend beaucoup plus coûteux pour le gouvernement d’emprunter pour financer ses politiques.

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Le plan de la Banque d’Angleterre d’acheter de la dette publique a contribué à stabiliser le marché obligataire, les rendements obligataires à 10 ans tombant à 4,235 % à la mi-journée à Londres.

Les rendements, qui mesurent le rendement que les acheteurs reçoivent sur leur investissement, étaient passés à 4,504% mardi, contre 3,495% la veille de l’annonce des réductions d’impôts.

La livre s’échangeait à 1,0628 $ US mercredi à Londres, après avoir rebondi d’un creux record de 1,0373 $ US lundi. La devise britannique est toujours en baisse de 4% depuis vendredi, et elle a chuté de 20% par rapport au dollar au cours de la dernière année.

Les partis d’opposition ont exigé que le Parlement soit rappelé d’une pause de deux semaines pour faire face à la crise économique. Mais le chef de Truss et du Trésor, Kwasi Kwarteng, est resté silencieux et hors de vue, pariant que la tempête économique passera.

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Le secrétaire d’Irlande du Nord, Chris Heaton-Harris, l’un des rares ministres du gouvernement présents mercredi, a déclaré que les politiques du gouvernement « rendraient mon pays plus riche et plus prospère ».

Je pense que vous constaterez que la politique économique prend plus que quelques jours

Le secrétaire britannique d’Irlande du Nord, Chris Heaton-Harris

« Je pense que vous constaterez que la politique économique prend plus de deux jours », a-t-il déclaré.

Lundi, la Banque d’Angleterre s’était abstenue d’une hausse d’urgence des taux d’intérêt pour compenser la chute de la livre, mais a déclaré qu’elle serait disposée à relever les taux si nécessaire.

Mais la prochaine réunion prévue de la banque n’est pas avant novembre, et le manque d’action immédiate n’a pas fait grand-chose pour soutenir la livre. La banque a pu intervenir immédiatement avec des achats d’obligations car son comité de politique financière a pour mandat d’assurer la stabilité du système financier.

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Le gouvernement britannique a déclaré qu’il avait entièrement garanti l’intervention de la banque centrale sur les obligations d’État, connues sous le nom de gilts.

« La Banque a identifié un risque de dysfonctionnement récent sur les marchés des gilts, de sorte qu’elle procédera temporairement à des achats d’obligations d’État britanniques à long terme à partir d’aujourd’hui afin de rétablir des conditions de marché ordonnées », a déclaré le Trésor dans un communiqué.

Le gouvernement britannique a résisté aux pressions pour inverser la tendance, mais a déclaré qu’il présenterait un plan budgétaire plus détaillé et une analyse indépendante de la responsabilité de l’Office for Budget le 23 novembre.

Kwarteng a rencontré mercredi des dirigeants de banques d’investissement, dont Bank of America, JP Morgan, Standard Chartered et UBS, dans le but d’apaiser les marchés alarmés par ses plans économiques.

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Le Trésor a déclaré que Kwarteng a souligné « l’engagement clair du gouvernement envers la discipline budgétaire » et a promis de nouvelles mesures bientôt pour stimuler la croissance économique, y compris la déréglementation des services financiers.

La banque centrale a été incitée à agir après que la volatilité des marchés financiers se soit propagée à l’ensemble de l’économie, augmentant les coûts d’emprunt pour le gouvernement, limitant les options hypothécaires pour les acheteurs de maison et obligeant certains fonds de pension à vendre des obligations d’État à long terme utilisées pour gérer les risques.

Certains analystes estiment que la récente flambée des rendements obligataires a ajouté environ 20 milliards de livres au coût du service de la dette gonflée du Royaume-Uni.

En outre, les prêteurs hypothécaires britanniques ont retiré des centaines d’offres du marché alors que l’on s’attend à ce que la Banque d’Angleterre augmente fortement les taux d’intérêt pour compenser l’impact inflationniste de la récente chute de la livre.

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La réaction du marché aux plans du gouvernement a également révélé les vulnérabilités des fonds de pension britanniques. En particulier, certains régimes de retraite à prestations définies, où les employeurs assument le risque de versements garantis à leurs retraités, ont été contraints de vendre des obligations à long terme pour couvrir leurs engagements, créant ainsi la possibilité d’une spirale à la baisse des prix.

« L’intervention extraordinaire est intervenue alors que l’on craignait de plus en plus que les fonds de pension à prestations définies… risquaient d’être martelés par la chute de la valeur de la livre et les mouvements brusques du marché des gilts à long terme », a déclaré Alice Haine, une responsable personnelle. analyste financier chez Bestinvest.

Jagjit Chadha, directeur de l’Institut national de recherche économique et sociale, a décrit l’action de mercredi comme une intervention traditionnelle de la banque centrale pour limiter les turbulences du marché.

« Ce dont nous avons besoin, c’est d’un peu de calme, d’une préparation à nous engager dans la manière dont nous pensons que les politiques devraient être conçues ces jours-ci, c’est-à-dire un examen approfondi par des experts et une compréhension de son impact sur l’économie et une limite aux perturbations. tendances », a-t-il dit. « Vous savez, nous n’avons plus besoin de perturber cette économie. »

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