Noyau brûlant : le Canada pourrait avoir besoin d’une récession pour calmer l’inflation

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OTTAWA – Les pressions sous-jacentes à l’inflation au Canada devraient culminer au quatrième trimestre de cette année, ont déclaré des économistes à Reuters, bien que la plupart voient des signes que la hausse rapide des prix s’enracine et préviennent qu’une récession pourrait être nécessaire pour éviter une spirale.

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Les données sur l’inflation au Canada pour le mois d’août seront publiées mardi, les analystes prévoyant que le taux global baissera légèrement à 7,3 %, contre 7,6 % en juillet et un sommet en quatre décennies de 8,1 % en juin.

Mais tous les regards seront tournés vers les trois principales mesures de l’inflation – IPC commun, IPC médian et IPC Trim – qui, prises ensemble, sont considérées comme un meilleur indicateur des pressions sous-jacentes sur les prix. La moyenne des trois a atteint un record de 5,3 % en juillet.

Six des huit économistes interrogés par Reuters voient l’inflation sous-jacente culminer au quatrième trimestre alors que les pressions nationales et mondiales sous-jacentes commencent à s’atténuer, bien que le retour à l’objectif de 2% ne soit pas rapide.

« Le ralentissement rapide de la croissance, le recul des prix de l’immobilier et la diminution de la pression sur les chaînes d’approvisionnement contribueront à limiter l’inflation sous-jacente assez rapidement », a déclaré Doug Porter, économiste en chef chez BMO Capital Markets.

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« Cependant, nous pensons qu’il sera collant et ne descendra que lentement jusqu’en 2023 », a-t-il ajouté.

L’élargissement des hausses de prix, l’augmentation des accords salariaux, ainsi que la hausse des attentes d’inflation des consommateurs et des entreprises sont des signes que l’inflation s’enracine de plus en plus dans l’économie, ont déclaré des économistes à Reuters. Six sur huit ont déclaré voir des signes d’enracinement.

C’est un résultat que la Banque du Canada espérait éviter, affirmant qu’il faudrait des hausses de taux d’intérêt plus agressives pour ramener l’inflation sous contrôle.

La banque centrale a déjà relevé ses taux d’intérêt de 300 points de base en seulement six mois à 3,25 % – un plus haut en 14 ans et le taux directeur le plus élevé parmi les banques centrales supervisant les 10 devises les plus échangées.

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Pourtant, les économistes ne s’attendent pas à ce que tout passage à une spirale salaires-prix soit permanent, en particulier si l’économie ralentit.

« Nous pensons que des hausses agressives des taux d’intérêt seront suivies d’une récession l’année prochaine … ce qui empêcherait les attentes de se détacher complètement », a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada.

Les économistes du Mouvement Desjardins et d’Oxford Economics prévoient également des hausses de taux agressives menant à une récession, bien qu’ils la qualifient de léger ralentissement.

Pour sa part, la Banque du Canada dit qu’elle peut ralentir la croissance sans plomber l’économie.

«La banque voit toujours un chemin vers un atterrissage en douceur. C’est toujours notre objectif. Nous devons refroidir l’économie pour ramener l’inflation à l’objectif », a déclaré la sous-gouverneure principale Carolyn Rogers aux journalistes plus tôt ce mois-ci.

Quant à l’inflation globale, la banque centrale la fait revenir à 2 % en 2024. La plupart des économistes sont d’accord avec ce délai ou pensent que cela pourrait se produire plus tôt.

« Nous pensons que ce sera une histoire de 2024 », a déclaré Beata Caranci, économiste en chef chez Valeurs Mobilières TD. « Mais il devrait y avoir des preuves convaincantes que les données évoluent dans cette direction au cours du second semestre 2023. »