Alors que les valorisations technologiques chutent, les entreprises repensent les options d’achat d’actions

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TORONTO – Lorsque la pandémie de COVID-19 est apparue, les actions de Shopify Inc. ont grimpé en flèche alors que les entreprises se précipitant pour déplacer leurs opérations en ligne se sont tournées vers le géant du commerce électronique.

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Mais environ deux ans plus tard, les restrictions qui maintenaient les gens à la maison et les achats en ligne ont été levées et la croissance en ligne a ralenti alors que les consommateurs freinent leurs dépenses dans un contexte d’inflation élevée depuis près de 40 ans et retournent dans les magasins physiques.

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Pour le cours des actions de Shopify, basé à Ottawa, cela signifie une baisse d’environ 80 % par rapport à son sommet de 222,87 $ à la fin de 2021 – une réalité difficile à affronter pour de nombreux membres du personnel détenant des actions de l’entreprise.

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« Si vous êtes au début de la vingtaine et que vous n’avez jamais été dans une startup auparavant, sur le papier, c’était comme » Wow, je peux acheter un chalet « , et puis tout d’un coup, cela a disparu en quelques mois, cela peut vraiment faire tourner la tête », a déclaré Chris Albinson, directeur général de Waterloo, en Ontario. pôle d’innovation Communitech.

Ce changement se produit dans le monde entier alors que l’exubérance des investisseurs autour des actions technologiques s’estompe, entraînant une baisse des valorisations.

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En réponse, des dizaines d’entreprises technologiques, dont Shopify, Netflix, Wealthsimple et Clearco, ont réduit leurs effectifs et préparé le personnel à une nouvelle ère de frugalité destinée à conjurer les effets d’une éventuelle récession.

La transition a été choquante pour les travailleurs de la technologie qui se sont habitués à voir la valeur de leur capital augmenter et leur entreprise à embaucher, à financer des retraites somptueuses et à offrir des avantages de bureau comme des déjeuners avec traiteur et des tables de baby-foot.

« Il y a un an, vous auriez peut-être pu attirer quelqu’un avec un salaire de base inférieur et un ensemble de capitaux propres plus élevé. Je ne pense plus que ce soit le cas », a déclaré Natalie Romero, qui a travaillé chez Shopify pendant quatre ans avant d’être licenciée avec environ 1 000 collègues en juillet.

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Je ne pense pas que (l’équité) ait la même allure qu’autrefois

Nathalie Romero

« Je ne pense tout simplement pas que (l’équité) ait le même attrait qu’autrefois. »

Shopify semble s’en être rendu compte. Son nouveau «système de récompenses totales» qui permet au personnel de choisir entre des options en espèces et des actions pour leur rémunération entrera en vigueur le 1er septembre, a déclaré la porte-parole Jackie Warren dans un e-mail.

D’autres entreprises semblent prêtes à emboîter le pas.

Une étude de 408 entreprises mondiales commandée par Morgan Stanley at Work en septembre 2021 a révélé que 46 % des entreprises canadiennes étudiées envisageaient d’étendre l’équité à un plus large éventail d’employés et 42 % débattaient de l’attribution d’équité au personnel en fonction du rendement individuel.

Un quart envisageaient de fournir des retours en arrière – permettant au personnel d’acheter ultérieurement des actions au plus bas de sa période d’offre ou de la fin de la période d’achat – et des remises pour les programmes d’achat d’actions des employés.

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Ce que vous faites avec les capitaux propres est vraiment influencé par ce qui se passe sur le marché au sens large

Sachin Aggarwal

Think Research envisage de modifier sa politique en matière d’options d’achat d’actions depuis plus d’un an, car le directeur général Sachin Aggarwal estime que les changements aideront la société de données cliniques de Toronto à « mieux défendre son marché ».

« Ce que vous faites avec les actions est vraiment impacté par ce qui se passe sur le marché en général, et cela signifie non seulement le marché boursier et la performance des actions, mais aussi… ce que font les autres entreprises technologiques », a-t-il déclaré.

Des noms familiers comme Google et Amazon sont si omniprésents qu’ils peuvent payer des salaires plus élevés pour attirer et retenir les talents. Ce type d’argent n’est peut-être pas disponible dans les petites entreprises comme Think Research, de sorte que ces entreprises utilisent la rémunération en actions pour attirer les meilleurs travailleurs.

Mais lorsque le marché change, cette vente peut être plus difficile.

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« Lorsque le cours de votre action s’améliore, la perception de vos capitaux propres a tendance à s’améliorer… et lorsque le cours de votre action diminue, la perception ou la valeur de vos actions a tendance à baisser parmi vos travailleurs qualifiés », a déclaré Aggarwal.

Lorsque le cours de votre action s’améliore, la perception de vos fonds propres tend à s’améliorer

Sachin Aggarwal

Le changement de perspective peut être le plus extrême pour les entreprises qui ont levé des capitaux à des taux de « saignement de nez » au cours des deux dernières années et qui ont depuis vu leurs valorisations baisser, a déclaré Nic Beique, fondateur de la société de paiement de Calgary Helcim.

La chérie suédoise « achetez maintenant, payez plus tard », Klarna, par exemple, a levé 800 millions de dollars plus tôt ce mois-ci pour une valorisation de 6,7 milliards de dollars, en baisse d’environ 85 % par rapport à sa valorisation de 46 milliards de dollars l’an dernier.

Au Canada, une histoire similaire s’est déroulée pour la société financière Wealthsimple. Sa valorisation a atteint 5 milliards de dollars l’année dernière, lorsqu’elle a levé 750 millions de dollars auprès d’une liste d’investisseurs étoilés, dont le rappeur Drake et les acteurs Ryan Reynolds et Michael J. Fox.

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Maintenant, la société contrôlée par Power Corp. of Canada a vu la société de portefeuille baisser l’évaluation de sa participation de 24 % dans Wealthsimple à 492 millions de dollars, en baisse de près de 50 % par rapport aux 925 millions de dollars de mars.

« Les investisseurs investissaient dans des entreprises en phase avancée comme si elles se développaient au même rythme qu’une entreprise en phase de démarrage, ce qui était probablement irréaliste, avec le recul », a déclaré Beique.

« Nous assistons vraiment à de nombreuses contractions et réévaluations, ce qui oblige les entreprises à revoir leurs programmes d’actions et à refaire toutes leurs évaluations ou mesures. »

Mais l’équité n’est pas tout.

Parmi les entreprises interrogées par Morgan Stanley at Work qui ont indiqué que leur plan de rémunération en actions actuel n’a pas réussi à acquérir ou à retenir des talents, 55 % ont déclaré que des employés partaient pour des opportunités avec d’autres avantages, indépendamment des actions offertes.

« Chaque individu est différent », a déclaré Albinson.

« Mais s’ils n’aiment pas ce sur quoi ils travaillent ou s’ils n’aiment pas les gens avec qui ils travaillent, vous pouvez faire tout ce que vous voulez en compensation, ils finiront par partir. »