Les actions de Fox ont conservé la plus grande valeur de toutes les actions médiatiques en 2022. Sony Pictures vient de publier de solides bénéfices trimestriels : le streaming n’est-il pas le mouvement ?
Le streaming n’a pas un moment. Tout d’abord, la SVOD (vidéo à la demande pour les abonnés) a atteint un mur, envoyant des streamers sans publicité comme Netflix et Disney se bousculant pour introduire des options financées par la publicité. Et maintenant que les revenus des ventes de publicité vont dans le même sens que l’économie (et dans le sens opposé de l’inflation), ceux qui ne dépendent pas d’un service de streaming traditionnel, comme Fox et Sony Pictures, rient jusqu’à la banque.
Non pas que les deux n’aient pas essayé le système de livraison directe au consommateur à la mode. Sony a plongé un orteil dans les eaux du streaming avec Crackle avant de finalement le vendre à Chicken Soup for the Soul Entertainment. (Oui, la même entreprise étrange et ambitieuse qui a récemment acheté Redbox.) Fox possédait un tiers de Hulu avec ses partenaires – et ses rivaux de diffusion – ABC (Disney) et NBC (NBCUniversal appartient à Comcast). Disney a obtenu cette participation lorsqu’il a séparé Fox à hauteur de 71,3 milliards de dollars en 2019, et détient désormais le contrôle de Hulu.
De nos jours, le portefeuille de streaming de Fox se compose du service FAST totalement gratuit Tubi, de Fox Weather entièrement financé par la publicité et de la plate-forme compagnon Fox News Channel Fox Nation, qui comporte des frais d’abonnement. Ces mêmes jours, la division télévision et cinéma de Sony, Sony Pictures, travaille comme un marchand d’armes, pour ainsi dire, en créant du contenu pour d’autres streamers, principalement Netflix.
Le mouvement semble fonctionner pour eux : le bénéfice d’exploitation du trimestre d’avril à juin de Sony Pictures était de 394 millions de dollars sur des revenus de 2,64 milliards de dollars, a rapporté la société vendredi. Le bénéfice d’exploitation comparable de l’an dernier au même trimestre était de 232 millions de dollars sur des revenus de 1,87 milliard de dollars. À l’époque, Covid était un facteur plus important dans le secteur théâtral.
Le box-office est de retour, mais ce dernier trimestre n’a pas été tout rose pour Sony du point de vue plus large au-delà du segment Pictures; Sony Group Corporation n’est pas à l’abri des facteurs macroéconomiques. La société japonaise a réduit ses prévisions financières pour 2022 en invoquant les mêmes problèmes que tout le monde. Ces craintes de récession ne se font pas sentir autant (encore, du moins) chez Sony Pictures ; ses services de jeu et de réseau sœurs sont une toute autre histoire. Les problèmes de vue à 30 000 pieds expliquent la baisse de 2,5% de l’action Sony (SONY sur le NYSE) aujourd’hui.
Mark Wahlberg dans la sortie « Father Stu » de Sony Pictures le 13 avril 2022.
Sony
Les actions de Fox ont diminué d’environ deux fois les problèmes de Sony aujourd’hui, bien que cela n’ait rien à voir avec les résultats du trimestre de juin : Fox publie ses propres résultats le 10 août.
Fox connaît une assez bonne année 2022, comparativement: au moment d’écrire ces lignes, l’action Fox (FOX sur le NASDAQ) est en baisse juste 9 % depuis le début de l’année. Netflix est en baisse de 62 % ; Disney est en baisse de 33 % ; Comcast est en baisse de 27 % ; Amazon est en baisse de 20 % ; Le propriétaire de Starz, Lionsgate, est en baisse de 48 % ; Warner Bros. Discovery est en baisse de 41 % ; Roku est en baisse de 73 % ; Paramount Global est en baisse de 27 % ; AMC Networks est en baisse de 17 %, Apple est en baisse de 11 %.
Ici, nous devons souligner que les actions du groupe Sony ont chuté de 33 % cette année. Mais encore une fois, Sony, comme Amazon et Apple, est une entreprise de vente au détail qui se lance également dans le cinéma et la télévision. Aucun de ceux-ci n’est un média traditionnel.
Début mai, les chercheurs de MoffettNathanson ont désigné Fox comme leur seul « achat » dans le secteur des médias. Cela est toujours vrai aujourd’hui, a déclaré Michael Nathanson à IndieWire (tout en soulignant que le propriétaire de Facebook Meta et le parent de YouTube Alphabet – fka Google – sont ses achats sur les actions Internet) vendredi. Début mai, le prix cible de Nathanson pour Fox était de 50 $ par action; aujourd’hui, il est de 46 $, toujours une prime importante par rapport aux 30,90 $ que Fox a clôturés vendredi.
Une grande partie de la raison pour laquelle Nathanson est optimiste sur Fox est l’empreinte de streaming relativement faible de la société dirigée par Murdoch. Les prévisions montrent que Fox aura la plus faible part de revenus numériques dans le paysage médiatique jusqu’en 2025 au moins (MoffettNathanson a estimé en mai que 21 % des revenus totaux de l’entreprise proviendront alors de Tubi, Fox Nation, Credible et d’autres publicités numériques). Cela peut effectivement être une bonne chose. En évitant efficacement la SVOD à grande échelle, Fox a maintenu ses investissements en streaming relativement bas et n’a pas non plus à surmonter ces premières années prévisibles (au moins) de pertes.
Fox est donc maigre et méchant – et les Murdoch ressemblent (encore) à des génies des médias. Au lieu de se lancer dans les coûteuses guerres de diffusion en continu, Fox a dépensé son argent dans les sports en direct et les actualités à la télévision linéaire – l’option la plus ancienne de l’école. En d’autres termes, l’avenir des médias pourrait très bien appartenir au passé.
Je plaisante, règles de streaming. Mais peut-être pas financièrement – et nous sommes très sérieux à ce sujet.
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