La hausse massive des taux de la Banque du Canada devrait ralentir la croissance des bénéfices des banques

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NEW YORK – La hausse surprise des taux d’intérêt d’un point de pourcentage par la Banque du Canada mercredi pourrait freiner le marché immobilier autrefois mousseux du pays et peser sur les bénéfices des banques après que la forte croissance des prêts hypothécaires soit devenue le principal moteur de croissance pendant la pandémie.

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Le marché canadien de l’habitation était en feu plus tôt cette année, alimenté par des coûts d’emprunt ultra-faibles et des changements de demande liés à la pandémie, les prix ayant grimpé de plus de 50 % sur deux ans.

Mais les ventes ont chuté de façon spectaculaire au cours des derniers mois et le prix de vente moyen de mai était en baisse de 12,9 % par rapport au sommet de février.

« Plus haut taux hypothécaires vont certainement être des vents contraires pour l’immobilier et pour les banques », a déclaré Paul Gardner, gestionnaire de portefeuille et associé chez Avenue Investment Management.

Les prêts hypothécaires représentaient environ 50 % du portefeuille de prêts des banques canadiennes, estiment les analystes.

La hausse des taux hypothécaires va certainement être un vent contraire pour l’immobilier et pour les banques

Paul Garner

Mais Gardner a déclaré que le chômage est faible au Canada, ce qui signifie que les gens peuvent toujours payer leur hypothèque même s’il y aura moins de dépenses discrétionnaires pour eux.

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« Vous êtes le plus vulnérable lorsque le chômage atteint 10% et que nous sommes confrontés à l’autre côté, donc c’est un peu des choses qu’il y a des événements extrêmes qui se neutralisent », a déclaré Gardner.

Il a déclaré que les marchés obligataires anticipaient déjà une récession avec une courbe de rendement inversée, ce qui n’est généralement pas idéal pour les banques.

La banque centrale canadienne a relevé son taux directeur de 1,5 % à 2,5 %, sa plus forte hausse de taux en 24 ans, et a déclaré que d’autres hausses seraient nécessaires. Les économistes et les marchés monétaires s’attendaient à une augmentation de 75 points de base.

L’écart entre les rendements des obligations canadiennes de 2 ans et de 10 ans s’est creusé de 11 points de base pour atteindre environ 15 points de base en faveur de l’obligation à plus courte échéance.

Les actions de la Banque Royale du Canada ont chuté de 2,3 % pour atteindre un creux de 124,71 $ (96,29 $ US) à la Bourse de Toronto après la décision sur les taux. Les actions de la Banque Toronto-Dominion ont chuté de 2,8 % à 78,55 $, mais se sont négociées pour la dernière fois en baisse de 1,7 % à 79,50 $, tandis que les actions de la Banque de Nouvelle-Écosse ont chuté de 2,1 % à 73,40 $, mais se sont négociées pour la dernière fois en baisse de 1,2 %.

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L’indice boursier canadien de référence est tombé à son plus bas niveau depuis mars 2021 après la décision sur les taux, mais s’est rétabli pour se négocier à plat en fin d’après-midi.

Sohrab Movahedi, analyste bancaire chez BMO Capital Markets, a déclaré que le marché du logement a résisté et que cela tient en partie au fonctionnement du produit : les banques pré-approuvent ou s’engagent auprès des consommateurs pour les prêts au logement.

Ils ont une hypothèse sur ce qui se traduirait par de vrais prêts et les banques se couvrent, a-t-il déclaré.

« Selon toute vraisemblance, avec la hausse des taux, la proportion de ces engagements qui aboutira à un prêt sera plus faible que d’habitude. Plus de gens choisiront d’acheter des maisons plus petites ou de différer l’achat », a déclaré Movahedi.

« Si l’économie ralentit à partir d’ici, les perspectives de croissance des bénéfices des banques ralentiront également. »

© Thomson Reuters 2022