Si un stade précoce startup est prête à lever des fonds mais sa valorisation n’a pas encore été établie, un billet convertible peut constituer une bonne option de levée de fonds.
Un billet convertible est un instrument de dette qui se convertit généralement en actions à une date ultérieure. Les investisseurs qui investissent dans une note prêtent effectivement de l’argent à la startup, mais au lieu de récupérer leur investissement en dollars avec intérêts, ils le récupèrent sous forme de capitaux propres une fois qu’une évaluation est attribuée lors d’une levée de fonds ultérieure.
Cette approche présente de nombreux avantages tant pour l’entreprise que pour les investisseurs. Les billets convertibles permettent aux entreprises de retarder l’évaluation jusqu’à un cycle de financement par actions, prolongeant ainsi le temps dont elles disposent pour créer un produit et l’étoffer. Et pour les investisseurs, bien que plus risqués que la voie de financement traditionnelle, les billets convertibles leur donnent la possibilité d’obtenir plus de fonds propres pour leur argent que s’ils attendaient la série A.
Comment savoir si les billets convertibles conviennent à votre startup
Un avantage des billets convertibles que les fondateurs ne doivent pas négliger est qu’ils ne sont généralement pas accompagnés de sièges de contrôle ou de conseil d’administration.
Les billets convertibles fonctionnent mieux pour les entreprises en démarrage, en particulier les startups en pré-revenu. Cela pourrait signifier une entreprise qui a une preuve de concept solide – un produit qui a fait ses preuves à l’échelle actuelle ou un dispositif médical aux premiers stades de la demande d’approbation de la FDA.
Dans les deux cas, les entreprises construisent leur valeur et les dollars qu’elles lèvent avec un billet convertible les aident à évoluer. Le résultat final est que lorsqu’ils sont prêts pour un cycle de financement par actions, ils sont déjà à une évaluation pré-monétaire plus élevée qu’ils ne le seraient autrement.
Lorsqu’ils financent une entreprise avec un billet convertible, les investisseurs recherchent un énorme potentiel de hausse. Dans le meilleur des cas, l’entreprise finit par avoir une valorisation considérablement plus élevée que prévu au moment où elle passe à la série A.
Les billets convertibles incluent généralement un plafond d’évaluation afin que les premiers investisseurs ne perdent pas si la valeur de l’entreprise monte en flèche avant une série A. Lorsque la note est convertie, les investisseurs obtiennent plus de capitaux propres au prix du plafond d’évaluation, et ils partagent les avantages du valeur accrue de l’entreprise.