Le Canada passe au « nucléaire » avec une hausse des taux d’intérêt surdimensionnée de 1 % – la Fed suivra-t-elle ?

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La pression exercée sur le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, pour qu’il frappe plus fort contre l’inflation, s’est encore renforcée aujourd’hui après que son homologue canadien a annoncé une hausse des taux d’intérêt surdimensionnée d’un point de pourcentage.

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Cette décision a laissé les Canadiens sous le choc – en particulier compte tenu des implications pour notre marché immobilier en surchauffe et notre lourd endettement – ​​mais elle a également laissé nos voisins du sud se demander si la même chose pouvait leur arriver.

Alors que la prochaine réunion de la Fed est prévue du 26 au 27 juillet, les analystes parient déjà que Powell suivra les traces lourdes du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem.

Voici pourquoi les banques centrales du monde entier envisagent des mesures aussi drastiques – et ce que cela signifiera pour les consommateurs.

Le Canada choisit une voie belliciste

Normalement, la Banque du Canada vise à maintenir l’inflation à un modeste 2 %, tout comme le fait la Réserve fédérale.

Ainsi, lorsque le taux d’inflation du Canada a atteint 7,7 % en mai – son taux le plus élevé en près de 40 ans – il a appelé une réponse beaucoup plus agressive.

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La banque centrale modifie généralement son taux directeur par tranches modestes de 0,25 %, mais Macklem a annoncé le 13 juillet qu’il augmenterait de 1 %.

Ne manquez pas

Cela porte le taux canadien du financement à un jour à 2,50 %.

Une augmentation de cette ampleur ne s’est pas produite depuis 1998. Et même si cela aura des conséquences immédiates pour les consommateurs, les experts disent que c’est une étape nécessaire pour éteindre les flammes de l’inflation, même si cela éteint l’économie canadienne dans le processus.

Pourquoi le Canada est si agressif

Le chiffre d’inflation de mai était encore plus élevé que ce que la banque centrale avait prévu, ce qui signifie que la principale préoccupation de Macklem en ce moment est d’empêcher une inflation élevée de s’enraciner.

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C’est un équilibre difficile que toutes les banques centrales doivent peser. La Banque du Canada, comme la Fed, a choisi de maintenir les taux proches de zéro pendant les deux premières années de la pandémie pour aider à stimuler l’économie, mais l’inflation rampante les a obligées à agir.

En règle générale, les analystes craindraient que ces hausses surdimensionnées ne poussent le pays dans une récession.

Moshe Lander, économiste à l’Université Concordia de Montréal, affirme qu’une hausse de cette ampleur n’est pas seulement un «mouvement déprimant», mais pourrait également «éliminer une partie de l’amidon de l’économie canadienne dans le processus».

Bien que Lander ait des réserves sur une hausse aussi importante, il ne peut nier que l’inflation reste obstinément élevée malgré les efforts de la banque ces derniers mois.

« Et donc [the bank has] pas d’autre choix que de passer au nucléaire et d’accepter cette augmentation déprimante », déclare Lander.

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Les risques d’un tel mouvement belliciste valent la peine d’être pris, écrit l’économiste en chef de la Banque de Montréal, Douglas Porter.

« Les appels à la récession sont devenus courants pour l’économie au sens large », a écrit Porter dans une note récente aux clients.

«Mais ces risques croissants ne peuvent tout simplement pas et n’empêcheront pas la banque de continuer; la risque de la récession doit être une considération secondaire par rapport à la réalité d’inflation brûlante.

Le Canada et les États-Unis évoluent lentement par rapport aux autres

Il s’agit de la quatrième augmentation des taux d’intérêt de la Banque du Canada en cinq mois, et Macklem a déjà signalé que ce n’était pas encore fait.

De nombreux autres pays en dehors de l’Amérique du Nord ont été contraints de prendre des mesures tout aussi agressives.

En fait, la principale critique des économistes canadiens est que la Banque du Canada a attendu trop longtemps pour sortir les gros canons par rapport aux autres banquiers centraux.

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« Tout ce qu’ils ont fait aujourd’hui, c’est de se diriger sur la pointe des pieds vers le cadre politique neutre, alors que ce dont le Canada a besoin pour contrer l’inflation est quelque chose de plus profondément en territoire restrictif », a déclaré l’économiste de la TD, James Orlando, au Financial Post.

« Le chargement frontal aurait été comme ce que la (Reserve Bank of New Zealand) et la (Bank of Korea) ont fait lorsqu’ils ont commencé à faire de la randonnée l’été dernier. »

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a annoncé sa première hausse des taux d’intérêt en octobre de l’année dernière. Et alors que l’économie a commencé à montrer des signes de ralentissement, le gouverneur Adrian Orr insiste sur le fait qu’il était correct que la banque agisse tôt et rapidement, affirmant qu’elle reste « résolue dans son engagement » à faire baisser l’inflation.

De même, la Banque de Corée a commencé à relever ses taux en novembre 2021 et a annoncé sa sixième hausse le 12 juillet, portant le taux au jour le jour à 2,50 %.

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Comment cela pourrait-il affecter la prochaine annonce de la Fed ?

Si l’inflation canadienne est aussi élevée qu’un « incendie à quatre alarmes » — comme l’a dit avec tant d’éloquence Porter de BMO — alors les États-Unis font face à un enfer à cinq alarmes.

Le même jour que l’annonce de Macklem, le Bureau américain des statistiques du travail a publié des chiffres d’inflation actualisés pour le mois de mai.

À un taux stupéfiant de 9,1 %, l’inflation aux États-Unis est à son plus haut niveau en 41 ans.

Bien que Powell ait annoncé une augmentation de 0,75% en mai – la plus forte augmentation en près de 30 ans – les économistes américains ont également critiqué la banque pour avoir attendu trop longtemps pour agir.

En juin, Powell a déclaré que l’annonce de juillet se résumerait probablement à une augmentation de 0,50% ou 0,75%, mais les nouvelles du Nord – ainsi que les chiffres de l’inflation brûlante – pourraient le pousser à agir encore plus agressivement.

Mercredi après-midi, les investisseurs tablaient sur plus de 75 % de chances d’une hausse de 100 points de base en juillet, selon le Outil CME Fedwatch.

Le taux directeur de la Fed se situant maintenant à 1,75 % et prévoyant de le porter à au moins 3,4 % d’ici la fin de l’année, il est presque certain qu’une augmentation sera annoncée plus tard ce mois-ci.

Ce qui est moins certain maintenant, c’est quel sera ce nombre.

Cet article fournit uniquement des informations et ne doit pas être interprété comme un conseil. Il est fourni sans garantie d’aucune sorte.