Alors que les gouvernements du monde entier continuent de surveiller l’industrie de la cryptographie, certains gestionnaires d’actifs numériques s’opposent aux régulateurs dans le but de fournir davantage d’opportunités d’investissement légales.
La Securities and Exchange Commission des États-Unis a rejeté mercredi la demande de Grayscale Investments de convertir sa fiducie bitcoin (GBTC) en un fonds négocié en bourse (ETF). Peu de temps après, la société – l’un des plus grands gestionnaires d’actifs numériques, avec environ 20 milliards de dollars d’actifs sous gestion – a intenté une action en justice contre la SEC.
La SEC a également rejeté la demande de Bitwise Asset Management pour un ETF bitcoin au comptant ce jour-là.
Les décisions de la SEC ne sont pas une première pour l’industrie ; l’agence gouvernementale a refusé plus d’une douzaine d’ETF au comptant bitcoin au cours de la seule année écoulée tout en approuvant plusieurs ETF basés sur l’avenir bitcoin.
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« Les ETF bitcoin au comptant se négocient en fonction du prix du bitcoin lui-même, tandis que les ETF basés sur les contrats à terme se négocient en fonction du prix du produit à terme bitcoin de CME, qui à son tour est lié à un indice », Ken Goodwin, directeur des affaires réglementaires et institutionnelles chez Blockchain Intelligence Group, a déclaré à TechCrunch. « Les partisans des ETF Bitcoin soutiennent que les marchés à terme sont toujours basés sur le prix sous-jacent du bitcoin au comptant, tandis que la SEC note que le marché à terme de CME est réglementé par le [Commodity Futures Trading Commission].”
La SEC permet aux traders de parier sur la valeur du bitcoin via le contrat à terme bitcoin de CME, un contrat réglé en espèces en dollars américains qui sert de taux de référence quotidien de la valeur du bitcoin en dollars américains, selon la société de marchés mondiaux CME. Groupe.
Craig Salm, directeur juridique de Grayscale, a déclaré sur Twitter Les espaces que la SEC a une fois nié à la fois les contrats à terme et les ETF bitcoin au comptant, au moins « les traitant équitablement ».
Mais c’était en 2017.
Plus récemment, la SEC a continué d’approuver les ETF à terme bitcoin à exposition longue et courte tout en refusant aux ETF bitcoin au comptant d’arriver sur le marché, a déclaré Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale Investments, à TechCrunch. « Ce traitement disparate est en fait l’un des arguments les plus importants qui sous-tendent notre action en justice. »
Étant donné que le défendeur de l’affaire est un régulateur, il ira devant une cour d’appel et une décision devrait être finalisée dans les neuf à 12 mois, a déclaré Sonnenshein à Reuters.
Le rejet de la SEC cite des préoccupations concernant la manipulation du marché et l’absence d’un accord de partage de la surveillance entre un « marché réglementé de taille significative » et une bourse réglementée, a déclaré Goodwin. « Cela fait écho aux préoccupations que le régulateur a exprimées pendant des années en termes de rejet d’autres applications d’ETF bitcoin. »
GBTC détient 3,5% de tous les bitcoins en circulation, et ses actions sont les produits cryptographiques les plus importants et les plus liquides négociés en bourse, a écrit Ryan Selkis, fondateur et PDG de Messari, dans un rapport. « Les produits en niveaux de gris sont comme les ETF, mais pas réellement ETF », a écrit Selkis.
« Il est clair que la SEC n’approuvera tout simplement pas un ETF bitcoin au comptant tant qu’elle n’aura pas la surveillance réglementaire des échanges cryptographiques », a déclaré Nate Geraci, président de The ETF Store, à TechCrunch. « Même avec le spectre d’un procès en niveaux de gris – et c’est un procès qui semble avoir au moins une certaine validité – la SEC n’a pas hésité à nier ces dépôts d’ETF bitcoin spot. »