Ted Rechtshaffen : Un pessimisme extrême et des rendements plus élevés suggèrent qu’il est sûr de sortir et d’investir

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Il y a quelques années, après une longue course haussière, les investisseurs craignaient pour leurs portefeuilles alors que COVID-19 s’installait, à tel point que j’ai écrit une chronique à ce sujet qui soulignait que de telles périodes dans le passé signifiaient que c’était un bon le temps d’acheter. Avec le recul, c’était un très bon moment puisque c’était quelques semaines avant le creux du marché le 23 mars.

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La majeure partie de cette colonne s’est concentrée sur ce qui se passe après une chute des marchés de 15% en un mois. La réponse courte est qu’ils récupèrent généralement assez rapidement.

Aujourd’hui, nous avons une situation qui présente certaines similitudes et, comme toujours, de nombreuses différences. Le S&P 500 a baissé de plus de 15 % depuis le début de l’année, mais tout n’a pas été en un mois comme nous l’avons vu fin février et mars 2020.

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En 2020, la cause en était clairement le début de la pandémie. Aujourd’hui, vous pouvez choisir votre raison, que ce soit la guerre, l’inflation, la hausse des taux d’intérêt ou la pandémie mondiale en cours. Ce qui est particulièrement intéressant à propos de l’investissement, c’est que l’histoire a montré les détails de pourquoi importent moins que la peur et la cupidité qui animent le marché boursier à court terme.

En pensant à cette peur et à cette cupidité, il faut toujours se rappeler que les marchés boursiers montent avec le temps. L’histoire a montré que cela se produit entre 10 et 11 % à long terme pour le S&P 500, et près de 9 à 10 % pour le composite S&P/TSX. Il montre également que les marchés augmenteront dans environ sept ans sur 10

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En conséquence, contrairement à aller au casino, qui finira très probablement par vous faire perdre votre argent, investir en bourse conduira très probablement à une croissance à terme.

Si nous acceptons que les marchés boursiers montent généralement et qu’ils ont certainement baissé de manière significative jusqu’à présent cette année, qu’est-ce qui suggère que nous nous rapprochons d’un revirement ? La réponse se trouve dans notre niveau actuel de peur.

Le 10 mai, le bureau du DPI de la Banque Nationale du Canada a publié un rapport sur son indicateur de sentiment du marché. Au cours des 15 dernières années, l’indicateur n’avait atteint un « niveau extrême de pessimisme » que 3 % du temps. Il a de nouveau atteint ce point.

Que s’est-il passé après avoir atteint ce niveau dans le passé ? Les rendements du S&P 500 le mois suivant ont été positifs 80 % du temps, avec un gain moyen de 4,2 %. Sur trois mois, il était positif 85 % du temps et avait un gain moyen de 8,5 %.

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Certes, le rapport n’envisage qu’une fenêtre de 15 ans, mais la tendance générale au pessimisme extrême et à la performance du marché a un très long historique.

Cela ne fournit toujours aucune certitude, car il n’y a jamais de certitude sur le marché à court terme, mais cela indique que le niveau de pessimisme actuellement observé suggère que les chances sont de plus en plus biaisées en faveur d’un rebond du marché.

Comme l’écrivait Warren Buffett en 2008, « Lorsque vous investissez, le pessimisme est votre ami, l’euphorie l’ennemi ».

L’autre raison d’un certain optimisme est la possibilité d’investir aujourd’hui dans des rendements plus élevés qu’au début de l’année.

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À titre d’illustration, voici trois investissements que nous détenons maintenant dans nos fonds d’actions ou dans notre modèle d’actions privilégiées.

Les actions privilégiées de Great-West Lifeco Inc., série S, avaient un rendement en dividendes de 5,8 % le 16 mai 2022, en hausse par rapport à 5 % au 31 décembre 2021. Nous avons donc un prix moins cher et un rendement en dividendes plus élevé aujourd’hui. , et l’action est rachetable par la société à 25,50 $, ce qui, selon nous, a de réelles chances de se produire.

Les actions de Goeasy Ltd. avaient un rendement en dividendes de 3,2 % le 16 mai, contre 1,5 % à la fin de l’année. Il s’agit d’un nom plus volatil pour les investisseurs plus axés sur la croissance, mais même avec l’augmentation du dividende en janvier, la société n’a toujours qu’un taux de distribution de 30 % sur le dividende, ce qui signifie qu’il est très probablement durable. Les bénéfices de la société n’ont également montré aucun signe de ralentissement.

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Le troisième est les actions de la Banque Canadienne Impériale de Commerce, qui avaient un rendement en dividendes de 4,6 % le 16 mai, contre 4,4 % le 31 décembre. Il y a eu une baisse relativement modeste des actions des banques canadiennes cette année, mais le Le rendement en dividendes de 4,6 % est attrayant.

La CIBC bénéficiera de taux d’intérêt plus élevés du côté des prêts, mais pourrait voir des risques plus élevés dans la gestion de patrimoine et les prêts. Dans l’ensemble, les sociétés telles que la CIBC sont des sociétés à plus long terme qui bénéficient énormément d’un dividende sûr et sécurisé. À 4,6 %, c’est un bon point de départ.

Le monde peut certainement sembler être un endroit effrayant en ce moment, en particulier pour les investissements, mais embrasser la peur avec le coussin de rendements plus élevés devrait vous permettre de vous sentir mieux à l’idée d’investir aujourd’hui.

Ted Rechtshaffen, MBA, CFP, CIM, est président et conseiller en gestion de patrimoine chez TriDelta Financial, une société de gestion de patrimoine spécialisée dans le conseil en placement et la planification successorale. Vous pouvez contacter Ted directement au [email protected].