Le conflit entre l’Ukraine et la Russie mettra à l’épreuve la résilience du système financier mondial (FMI)

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WASHINGTON — L’invasion de l’Ukraine par la Russie a accru les risques pour la stabilité financière « sur plusieurs fronts » et mettra à l’épreuve la résilience du système financier mondial à un moment où les taux d’intérêt augmentent fortement, a averti le Fonds monétaire international (FMI) dans son rapport semestriel sur les finances mondiales. Rapport de stabilité mardi.

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Bien qu’il n’y ait eu jusqu’à présent aucun événement financier systémique mondial, il existe plusieurs canaux par lesquels les troubles ukrainiens pourraient être amplifiés à travers le système, a averti le FMI.

Il s’agit notamment des expositions directes et indirectes des banques et des non-banques à la Russie ; les perturbations du marché des matières premières et l’augmentation du risque de contrepartie ; la faible liquidité du marché et les tensions de financement ; les cyberattaques et l’accélération de l’utilisation des actifs cryptographiques, a-t-il déclaré.

« Alors que le système financier s’est avéré résistant aux chocs récents, les chocs futurs pourraient être plus nocifs », a déclaré le FMI.

« Une réévaluation soudaine du risque résultant d’une intensification de la guerre et de l’escalade des sanctions qui y est associée peut exposer et interagir avec certaines des vulnérabilités accumulées pendant la pandémie, entraînant une forte baisse des prix des actifs. »

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L’exposition des banques mondiales à la Russie et à l’Ukraine est relativement modeste et limitée à une poignée de prêteurs européens. Cependant, le degré d’exposition indirecte des sociétés financières au conflit n’est pas clair, car les divulgations sont inégales et incohérentes. Les expositions indirectes provenant d’activités telles que la banque d’investissement et la gestion de patrimoine, la chaîne d’approvisionnement hors bilan ou le financement de matières premières, les dérivés et les passifs éventuels, pourraient être « significatives et surprendre les investisseurs lorsqu’elles sont révélées, entraînant une forte augmentation du risque de contrepartie ». dit le rapport.

Les produits dérivés sont un sujet de préoccupation, a déclaré Tobias Adrian, directeur du Département des marchés monétaires et de capitaux du FMI, qui publie le rapport.

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« Ils sont très opaques et il est difficile de savoir dans quelle mesure il existe un effet de levier caché », a déclaré Adrian. Le rapport a signalé les swaps de change et les contrats à terme comme un domaine qui pourrait laisser les banques non couvertes si les transactions devaient être annulées.

« L’autre préoccupation concerne les marchés privés, la dette privée, le capital-investissement. Il pourrait y avoir des expositions que nous ne voyons pas.

Le marché est déjà sous le choc des vastes sanctions occidentales qui ont réduit le financement et fait grimper le prix de nombreux produits de base, dont le pétrole.

Le rapport indique également que la poignée de banques concessionnaires qui fournissent le financement des matières premières a le potentiel de créer des perturbations sur le marché des matières premières.

Adrian a noté qu’environ cinq maisons de négoce de matières premières et cinq banques concessionnaires dominent le marché, créant un risque de concentration. « Nous nous inquiétons quelque peu des marchés des matières premières », a-t-il ajouté.

© Thomson Reuters 2022