Cinq points clés à retenir de la lettre de Jamie Dimon aux investisseurs de JPMorgan

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WASHINGTON – Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase & Co, a publié lundi sa lettre annuelle aux actionnaires étroitement surveillée, couvrant des questions critiques telles que la guerre en Ukraine, la crise énergétique, les sanctions, l’inflation et les taux d’intérêt.

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Voici cinq des principaux points à retenir de la lettre :

L’ÉCONOMIE AMÉRICAINE EST TOUJOURS FORTE…

Dimon est depuis longtemps optimiste sur l’économie américaine et a répété ce message dans sa lettre, notant que le consommateur américain moyen est « en excellente forme financière » avec un effet de levier parmi les plus bas jamais enregistrés, une excellente souscription de prêts hypothécaires, de nombreux emplois avec des augmentations de salaire et plus que les États-Unis. 2 000 milliards de dollars d’épargne excédentaire.

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…MAIS L’INFLATION NÉCESSITERA DES HAUSSES DE TAUX AGRESSIVES

La Réserve fédérale et le gouvernement ont eu raison de prendre des mesures audacieuses au milieu de la pandémie, mais la relance a probablement duré trop longtemps, a déclaré Dimon. Il pense que les hausses de taux nécessaires pour contenir l’inflation seraient « nettement plus élevées que ne le prévoient les marchés ».

Dimon a également donné un conseil à la Fed : elle ne devrait pas s’inquiéter de la hausse du taux de volatilité du marché, à moins que cette volatilité n’affecte l’économie. Il doit être flexible dans son plan et être prêt à réagir rapidement aux événements sur le terrain.

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LA GUERRE EN UKRAINE RALENTIRA L’ÉCONOMIE MONDIALE

« Les hostilités en Ukraine et les sanctions contre la Russie ont déjà un impact économique substantiel », a écrit Dimon.

Les économistes de JPMorgan pensent que la zone euro, fortement dépendante de la Russie pour le pétrole et le gaz, connaîtra une croissance du PIB d’environ 2% en 2022, au lieu du rythme de 4,5% attendu juste avant le début de l’invasion. En revanche, ils s’attendent à ce que l’économie américaine progresse d’environ 2,5% contre 3% précédemment estimés, a écrit Dimon.

« Ces estimations sont basées sur une vision assez statique de la guerre en Ukraine et des sanctions actuellement en place », a écrit Dimon. D’autres sanctions russes sont possibles, a-t-il noté.

« Avec l’imprévisibilité de la guerre elle-même et l’incertitude entourant les chaînes d’approvisionnement mondiales en matières premières, cela crée une situation potentiellement explosive », a-t-il écrit.

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… LE MONDE PEUT ÊTRE CONFRONTÉ À UN MOMENT « SANS PRÉCÉDENT »

La confluence de la reprise spectaculaire alimentée par la relance après la pandémie, le besoin probable de hausses rapides des taux, la guerre en Ukraine et les sanctions contre la Russie pourraient être sans précédent.

« Ils présentent des circonstances complètement différentes de ce que nous avons connu dans le passé – et leur confluence peut augmenter considérablement les risques à venir », a écrit Dimon, ajoutant que la guerre affectera également la géopolitique pendant des décennies.

SANS UN LEADERSHIP AMÉRICAIN FORT, LE « CHAOS » PRÉVAUDRA

« Le leadership mondial américain est la meilleure voie pour le monde et pour l’Amérique », a écrit Dimon. Étant donné que la nature a horreur du vide du pouvoir, il est de plus en plus clair que sans un leadership américain fort, « le chaos prévaudra probablement », a-t-il ajouté.

Cependant, il a noté que le monde ne voulait pas d’une Amérique « arrogante » qui domine tout le monde, mais d’une Amérique qui travaille avec des alliés, collaborant et faisant des compromis.

« Nous ne pouvons organiser des cadres militaires et économiques qui rendent le monde sûr et prospère pour la démocratie et la liberté que si nous travaillons avec nos alliés », a-t-il ajouté.

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