Un snafus «extrême» de la chaîne d’approvisionnement frappe l’industrie du bois d’oeuvre, obligeant à réduire la production alors que les prix oscillent près du record

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Le marché du bois le plus étrange de mémoire ne cesse de devenir plus étrange.

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Canfor Corp., l’un des plus grands producteurs de bois d’œuvre d’Amérique du Nord, a déclaré cette semaine qu’il passera à une semaine de travail de quatre jours dans la plupart de ses 11 usines en Colombie-Britannique et en Alberta à partir du 4 avril; non pas à cause d’une demande insuffisante, mais parce qu’il n’y a plus assez de place pour empiler les planches que les clients commandent à un rythme effarant.

«Nous rencontrons des défis extrêmes en matière de chaîne d’approvisionnement», Don Kayne, directeur général de Canfor, basé à Vancouver, mentionné dans un communiqué de presse le 31 mars. « Il est devenu impératif de réduire les horaires d’exploitation pour faire face à nos niveaux de stocks insoutenables. »

Le principal problème semble être une pénurie de wagons dans l’Ouest canadien, où la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et le Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée ont du mal à suivre le rythme de la demande post-pandémique pour pratiquement tous les produits que le Canada exporte en vrac. Cela signifie que les entreprises ont accumulé des stocks en attendant que les chemins de fer résolvent leurs arriérés. Les choses ont tellement mal tourné pour Canfor qu’il a manqué d’espace; La société a déclaré que le nouveau calendrier de production réduirait la production d’au moins 100 millions de pieds-planche à un moment où les prix du bois d’œuvre se situent près d’un niveau record.

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D’autres producteurs de bois de la région sont confrontés à une énigme similaire et ont réduit les horaires d’exploitation de leurs usines, bien que tous ne l’aient pas encore divulgué publiquement, selon plusieurs sources, qui ont parlé sous couvert d’anonymat.

La situation montre comment les grognements de la chaîne d’approvisionnement continuent de perturber l’économie et contribuent à un gouffre croissant entre l’offre et la demande qui a alimenté l’inflation à son plus haut niveau en plus de 30 ans. La Banque du Canada, qui affirme que la pression extrême sur les prix est principalement le résultat d’une série de problèmes d’approvisionnement, a néanmoins indiqué la semaine dernière qu’elle entendait accélérer la hausse des taux d’intérêt pour maîtriser la situation. « L’invasion de l’Ukraine ajoute aux pressions inflationnistes dans le monde et au Canada », a déclaré la sous-gouverneure Sharon Kozicki. mentionné dans un discours prononcé le 25 mars. «C’est principalement parce que cela a provoqué une flambée des prix mondiaux du pétrole et d’autres matières premières. Le résultat est une inflation à court terme qui devrait être plus élevée que ce que nous avions prévu en janvier. »

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Le bois est devenu un symbole du chaos au cours des deux dernières années. Les verrouillages initiaux du COVID sont survenus alors que de nombreuses usines réduisaient leur production, mais les propriétaires qui n’avaient nulle part où aller ont fait des folies sur les rénovations, ce qui a entraîné une augmentation imprévue de la demande de matériaux de construction, faisant grimper les prix à un niveau record.

Les scieries ont augmenté leur production, ce qui a ramené les prix records sur terre pendant un certain temps. Ensuite, les prix ont de nouveau bondi alors que les marchés de l’habitation au Canada et aux États-Unis repartaient à la hausse.

Les données sur les prix varient, mais en 2020, le bois de référence du sud a atteint 1 169 dollars par millier de pieds-planche, soit près du double du précédent record de 589 dollars, tandis que les prix du bois de l’ouest suivaient de près., selon une présentation aux investisseurs sur le site Web de West Fraser Timber Co. Ltd., basée à Quesnel, en Colombie-Britannique, la plus grande entreprise de bois d’œuvre au Canada en termes de capitalisation boursière. C’était formidable pour West Fraser et ses actionnaires : la même présentation comprenait un graphique suggérant que les marges bénéficiaires de l’entreprise sur le bois d’œuvre nord-américain ont atteint un sommet sans précédent au-dessus de 25 % en 2020.

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En 2021, les prix ont atteint un nouveau record d’environ 1 600 dollars par millier de pieds-planche. Ils sont depuis tombés en dessous de 1 300 $, mais restent en hausse de plus de 20 % d’une année sur l’autre, selon Random Lengths, une publication de l’industrie commerciale. La dernière rupture d’approvisionnement – la sauvegarde de la production dans les scieries – pourrait faire reculer les prix vers leur sommet.

« J’ai fait ça pendant 35 ans, et c’est le plus fou que j’aie jamais vu », a déclaré Mark Wilde, analyste chez BMO Capital Markets.

J’ai fait ça 35 ans, et c’est le plus fou que j’aie jamais vu

Mark Wilde, analyste, BMO Marchés des capitaux

La baisse à une semaine de quatre jours n’était que la dernière preuve des problèmes d’inventaire de Canfor. La veille de l’annonce, une filiale, Canfor Pulp Products Inc., mentionné qu’elle prolongeait d’au moins six semaines la fermeture de son usine de Taylor en Colombie-Britannique, invoquant des problèmes de transport. Contrairement au bois, la pâte ne peut pas être entreposée à l’extérieur.

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Si la flambée des prix en 2020 a été causée par des fermetures liées à la pandémie et des projections erronées de la demande, la flambée la plus récente a été causée par un certain nombre de facteurs, notamment des problèmes de transport à partir de l’Ouest canadien.

De graves inondations et des incendies de forêt dans tout l’intérieur de la Colombie-Britannique ont empêché les producteurs de bois, mais aussi des entreprises telles que Teck Resources Ltd., qui extrait du charbon sidérurgique dans la région, de transporter leur produit jusqu’au marché. Cela a entraîné une augmentation des niveaux de stocks dans diverses entreprises.

Alors que certains des ponts et des routes ont été réparés, les analystes ont noté que le transport ferroviaire décline toujours en hiver parce que les conditions glaciales rendent dangereuse l’exploitation d’autant de wagons que pendant les autres saisons.

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« Ce problème de transport est certainement l’une des raisons pour lesquelles les prix sont aux niveaux actuels », a déclaré Paul Quinn, analyste chez RBC Capital Markets qui couvre le marché du bois.

Mais Quinn a dit que ce qui se passe maintenant n’est pas clair, alors que le printemps, le début de la saison de la construction de maisons, démarre et que la demande commence à augmenter.

Normalement, les prix augmenteraient avec la demande, mais de nombreux acheteurs ont passé leurs commandes et bloqué les prix il y a des mois et attendent maintenant de recevoir leurs commandes.

« La demande devrait en fait augmenter de manière significative », a déclaré Quinn. « La question est donc de savoir si les prix se stabilisent et se redressent à nouveau ? C’est la grande question et il est difficile de juger.

La question de savoir si les problèmes de transport ferroviaire dans l’Ouest canadien sont résolus est une question clé.

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Un porte-parole du CN a reconnu que «les conditions météorologiques extrêmes dans l’Ouest canadien au début de cette année, ainsi que les défis continus de la chaîne d’approvisionnement à l’échelle de l’Amérique du Nord, ont eu un impact sur les temps de cycle des wagons», mais a refusé de fournir des informations sur l’ampleur du problème ou un calendrier pour quand cela peut être résolu.

CP n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

En fin de compte, la solution aux prix élevés est toujours des prix élevés

Mark Wilde, analyste, BMO Marchés des capitaux

En février, le directeur général de Teck, Don Lindsay, a déclaré aux analystes lors d’un appel aux résultats qu’il avait des stocks élevés de charbon sidérurgique sur ses sites miniers. Le 31 mars, la société a confirmé que les stocks restaient à des niveaux record et a ajouté qu’elle travaillait avec les compagnies ferroviaires et prévoyait de récupérer les ventes retardées au premier semestre 2022.

En arrière-plan, il y a un problème plus vaste qui affecte également les prix du bois d’œuvre en Amérique du Nord alors que les producteurs de bois d’œuvre de l’Ouest canadien réduisent leurs opérations en Colombie-Britannique et consacrent leurs bénéfices à la construction de nouvelles opérations dans le sud des États-Unis.

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« La Colombie-Britannique continue d’être une juridiction difficile à exploiter… alors que nous entrons dans l’ère post-dendroctone du pin ponderosa », a déclaré Kayne lors d’un appel avec des analystes financiers le 2 mars, faisant référence au ravageur envahissant qui a décimé les forêts de la province et a forcé le bois. les entreprises à s’approvisionner davantage en arbres ou, dans le jargon industriel, en « fibres », d’autres régions.

La question de savoir si la baisse de la production de la Colombie-Britannique peut être compensée par une nouvelle production du sud des États-Unis est un facteur qui influera sur les prix; mais la demande est également affectée par les fortes mises en chantier nord-américaines, a déclaré Wilde, l’analyste de BMO.

Tous ces facteurs ont contribué à l’extrême volatilité des prix du bois au cours des dernières années, qui a toujours été un marché volatil, a-t-il déclaré.

À l’heure actuelle, tout le monde regarde pour voir si le bois d’œuvre élevé conduit à la destruction de la demande et provoque une correction des prix ou si les prix restent élevés.

« En fin de compte, la solution aux prix élevés est toujours des prix élevés », a déclaré Wilde. « Et en ce moment, nous avons des prix élevés, et vous savez, la solution est en préparation. »

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