Comment la Banque du Canada pourrait nous surprendre aujourd’hui

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OTTAWA — La Banque du Canada s’apprête à relever son taux directeur du financement à un jour pour la première fois en trois ans mercredi, entamant une série de hausses visant à freiner l’inflation alors même que l’invasion de l’Ukraine par la Russie ajoute à l’incertitude mondiale.

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Les 25 analystes interrogés par Reuters s’attendent à ce que la banque centrale du Canada augmente ses taux à 0,50% par rapport au niveau record actuel de 0,25% lorsque la décision sera rendue à 10h00 HE (15h00 GMT). Il a augmenté ses taux pour la dernière fois en octobre 2018, puis les a réduits trois fois en mars 2020 lorsque la pandémie de COVID-19 s’est installée.

En janvier, la Banque a surpris les marchés en maintenant les taux alors même qu’elle affirmait que l’économie s’était largement redressée, adoptant une approche plus mesurée consistant à renoncer officiellement à son engagement de maintenir les taux bas et à signaler clairement que des augmentations étaient à venir.

« La Banque du Canada a été très explicite quant à ce à quoi nous devrions nous attendre. Ils disent que les taux vont monter », a déclaré Royce Mendes, chef de la stratégie macro au Mouvement Desjardins. Il s’attend à des hausses consécutives en mars et avril.

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Il est peu probable que le conflit en Ukraine fasse dérailler cela, a déclaré Mendes, en particulier avec la croissance économique du Canada plus forte que prévu et la hausse des prix du pétrole qui devrait pousser l’inflation déjà élevée au-dessus des prévisions au premier trimestre.

« Cela arrive à un moment où la Banque du Canada est déjà préoccupée par le fait que les attentes d’inflation sont sur un terrain fragile », a déclaré Mendes.

Le taux d’inflation du Canada a atteint 5,1 % en janvier, son niveau le plus élevé depuis septembre 1991 et son 10e mois consécutif au-dessus de la fourchette de contrôle de 1 % à 3 % de la Banque du Canada. Le sous-gouverneur Tim Lane a déclaré le mois dernier que la Banque serait « énergique » dans ses démarches.

Certains investisseurs ont parié que la banque centrale commencerait par une augmentation initiale de 50 points de base. Mais avec l’attaque de la Russie contre l’Ukraine, les marchés voient maintenant 25 points de base ce mois-ci, avec jusqu’à six hausses en 2022 pour revenir à 1,75 % avant la pandémie.

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Là où la Banque du Canada pourrait surprendre les marchés, c’est avec son bilan. En janvier, la banque centrale a déclaré qu’elle maintiendrait la stabilité de ses avoirs en obligations du gouvernement du Canada « au moins jusqu’à » ce qu’elle commence à augmenter les taux d’intérêt.

Mais certains économistes pensent qu’il a déjà signalé un début plus précoce.

Stephen Brown de Capital Economics a souligné le sous-gouverneur Lane en disant le mois dernier que le resserrement quantitatif commencerait « dès que nous commencerons à augmenter les taux » et que la banque aurait plus à dire lors de sa décision de mars.

« Peut-être que c’était juste un lapsus », a déclaré Brown. « Cela me surprendrait simplement qu’il ait dit cela, si la banque n’avait pas exactement déjà discuté de quelque chose dans ce sens. »

© Thomson Reuters 2022