« Un gros problème » : la Canadienne Nicole Musicco décroche un poste de premier plan en tant que chef des investissements chez CalPERS, d’une valeur de 480 milliards de dollars américains

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Un dirigeant canadien des régimes de retraite peu connu du public a décroché l’un des postes de gestion financière les plus en vue aux États-Unis, en tant que directeur des investissements du California Public Employees’ Pension Retirement System, mieux connu sous le nom de CalPERS, d’une valeur de 480 milliards de dollars américains.

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Nicole Musicco, 47 ans, qui a travaillé dans le domaine des actions publiques et privées au Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario et à la Société ontarienne de gestion des investissements avant de diriger les activités canadiennes de la société d’investissement privée RedBird Capital Partners – qu’elle a aidé à financer lorsqu’elle était au RREO – prendra la investissement rênes au fonds de pension d’État de haut niveau le 28 mars, relevant du PDG Marcie Frost.

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« L’expérience, la vision et les compétences de Nicole en tant qu’investisseur sur les marchés publics et privés sont essentielles pour CalPERS », a déclaré Frost dans un communiqué. « Nous étions déterminés à prendre notre temps pour nous assurer de trouver le bon candidat qui pourrait réussir dans un environnement exigeant et sous haute pression. »

L’ascension de Musicco à la tête de l’équipe d’investissement de 300 personnes de CalPERS est importante non seulement en raison de la taille du fonds de pension de l’État, mais aussi parce qu’elle intervient alors que le fonds s’engage dans un changement majeur pour intensifier les investissements dans le capital-investissement et la dette. , et combler un déficit de financement. Comparativement aux positions entièrement capitalisées ou excédentaires des grandes caisses de retraite canadiennes telles que Teachers in Ontario, CalPERS n’est capitalisé qu’à 80 %. Et c’est une augmentation par rapport aux 60 % d’il y a cinq ans.

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Mark Wiseman, président de l’Alberta Investment Management Corporation (AIMCo) et ancien directeur général de l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, qui a travaillé avec Musicco chez Teachers au début de sa carrière, a déclaré que décrocher un tel emploi après une vaste recherche mondiale est un exploit impressionnant .

« Elle est très intelligente, a travaillé sur les marchés publics et privés et est hautement stratégique », a-t-il déclaré, ajoutant que CalPERS est sans doute le plus important investisseur institutionnel aux États-Unis.

« (C’est) un gros problème », a déclaré Wiseman, qui a également travaillé auparavant comme directeur principal des investissements chez BlackRock Inc. à New York.

Dans le cadre de sa stratégie visant à réduire le déficit de financement, le fonds CalPERS a adopté à la fin de l’année dernière une nouvelle répartition de l’actif qui appelle à augmenter ses investissements en capital-investissement à 13% contre seulement 8%, avec une nouvelle allocation de dette privée de cinq pour cent. cent. De plus, le fonds a ajouté un effet de levier de 5 % à son portefeuille de placements pour accroître la diversification.

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Les grandes caisses de retraite canadiennes ont commencé sur cette voie il y a plus de trois décennies, avec l’idée qu’elles pourraient mieux remplir les obligations à long terme envers leurs bénéficiaires en se diversifiant au-delà des marchés boursiers et obligataires publics et par la diversification géographique.

Notamment, Bob Bertram, qui siège au conseil d’administration d’IMCO, l’un des anciens employeurs de Musicco, a été l’un des architectes de ce style de gestion active, surnommé le modèle de retraite canadien. Bertram était directeur des placements du Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario lors de sa création en 1990. Au cours de son mandat, le fonds des enseignantes et des enseignants est passé de 19 milliards de dollars à 108 milliards de dollars.

Claude Lamoureux, un vétéran du modèle de retraite canadien et le premier patron de Bertram chez Teachers, a déclaré que Musicco est bien armé pour réussir à CalPERS avec « l’énergie, les connaissances et la capacité de s’entendre avec les gens ».

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« J’espère que le conseil la laissera faire le travail », a-t-il déclaré. « Un certain nombre de caisses de retraite veulent implanter le « modèle canadien », mais cela commence au niveau du conseil d’administration et souvent au niveau politique dans le cas d’une caisse publique.

Lamoureux a déclaré que le succès de la stratégie repose sur peu ou pas d’ingérence politique, ainsi que sur une évaluation appropriée des responsabilités et la rémunération appropriée de tous les employés.

Un porte-parole de CalPERS a déclaré que Musicco n’était pas disponible pour une entrevue. Dans un communiqué, elle a salué ce que CalPERS a fait au cours des cinq dernières années pour améliorer son statut de financement, renforcer l’organisation et faire face à la pandémie.

« Mon objectif est de tirer parti de ces réalisations en reconnaissant qu’en tant qu’investisseurs à long terme, CalPERS doit rester concentré et discipliné pour offrir des rendements d’investissement constants et une sécurité de retraite », a déclaré Musicco.

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Son arrivée fait suite à une récente controverse. Son prédécesseur en tant que directeur des investissements, Ben Meng, a brusquement quitté CalPERS en août 2020 à la suite de questions sur sa divulgation financière personnelle et les politiques de conformité du fonds, selon les médias.

Au cours de son mandat de deux ans, il avait fait l’objet de critiques sur les performances du fonds et d’accusations de politiciens républicains selon lesquelles il avait des liens avec le gouvernement chinois.

Selon un rapport du Los Angeles Times à son départ, Meng avait rejeté les affirmations et avait obtenu le soutien de certains poids lourds à Wall Street, dont le fondateur d’Oaktree Capital Group, Howard Marks, et Stephen Schwarzman de Blackstone Group Inc.

Un ancien cadre supérieur des régimes de retraite au Canada a déclaré que le travail de CIO présenterait probablement de nouveaux défis pour Musicco en raison de la quantité – et du type – d’attention accordée à la retraite d’État très médiatisée.

« Le rôle de CalPERS est stimulant et ouvert depuis longtemps », a-t-il déclaré. « (Il y a) beaucoup de défis politiques et de gouvernance…. Mais c’est un rôle important et très médiatisé.

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