Une façon de survivre à un creux des valorisations est de croître comme un enfer
Licorne d’analyse de données volumineuses Databricks est de retour dans l’actualité, dévoilant un nouveau chiffre d’affaires et son taux de croissance pour 2021. TechCrunch suit l’entreprise depuis des années, curieux de sa croissance et de ce que sa valeur croissante dit sur son marché. Aujourd’hui, nous revisitons son dernier tour privé mesuré par rapport à ses données financières les plus récentes. Mais pour ce faire, nous devons d’abord faire un petit travail de fond.
Lorsque Databricks a levé un tour de table de 1,6 milliard de dollars en août 2021 à une évaluation post-money de 38 milliards de dollars, TechCrunch a téléphoné au PDG Ali Godsi pour discuter de la dernière méga-augmentation de son entreprise. Nous avions quelques questions.
L’une des miennes était ce qu’il ressentait à propos de la pression inhérente qu’une telle valorisation du marché privé semblerait engendrer – après tout, les valorisations des startups sont des estimations jusqu’à leur sortie, ce qui signifie que des prix plus élevés signifient de plus grandes attentes pour le succès futur. Ghodsi ne transpirait pas.
Il a dit à l’époque qu’il ne ressentait pas beaucoup de pression et qu’il dormait bien.
Il a donné quelques raisons à cela. Tout d’abord, selon nos notes de la conversation, il croyait que son entreprise était en train de créer une nouvelle catégorie de services. Deuxièmement, il n’avait pas maximisé l’évaluation lors de l’événement de collecte de fonds, et que dans les deux tours de table de 2021 de son entreprise, il y avait plus de demande pour investir qu’il n’y avait de place pour l’accepter.
Ce qui précède est un tarif de PDG quelque peu standard lorsqu’il s’agit de startups et de licornes pressées. Plus intéressant était son troisième point, à savoir que les entreprises en expansion rapide – il a lancé un taux de croissance de 75 % comme sujet de discussion – peuvent surmonter les corrections du marché par la croissance. En termes plus simples, si le marché changeait d’avis sur la valeur des revenus des logiciels, tant que Databricks continuait de croître, les choses se passeraient très bien.
Eh bien, le marché a fait changement depuis cette conversation, la valeur des revenus des logiciels étant réévaluée par les marchés publics à partir de la fin de 2021 et se poursuivant jusqu’au début de 2022. Et Databricks a continué de croître.
Nous pouvons donc nous amuser un peu cet après-midi en calculant les multiples de revenus de l’entreprise en août et à la fin de l’année en utilisant les données du marché d’aujourd’hui. L’expérience nous montrera combien de terrain, le cas échéant, Databricks doit traverser avant que sa valorisation sur le marché privé puisse se traduire sur une base 1: 1 sur les marchés publics. Je me suis promis d’arrêter de faire « quand Databricks fera-t-il des blagues publiques », alors entrons dans les calculs.