AMD est maintenant une plus grande entreprise, par capitalisation boursière, qu’Intel. C’est peut-être proche, mais AMD a dépassé Intel pour la première fois dans l’histoire de l’entreprise avec une capitalisation boursière d’environ 197,75 milliards de dollars à la clôture du marché le 15 février, contre 197,24 milliards de dollars pour Intel. La soudaine augmentation de la capitalisation boursière d’AMD fait suite à son acquisition à succès de 49 milliards de dollars de Xilinx, la plus grande acquisition de semi-conducteurs de l’histoire.
L’acquisition de Xilinx par AMD a déclenché la conversion de 248,38 millions d’actions Xilinx en 428 millions de nouvelles actions AMD (un processus en cours). Ajouté aux 1,2 milliard d’actions existantes d’AMD, cela porte le nombre total d’actions de la société à 1,628 million, ce qui donne à AMD une capitalisation boursière de 197,75 milliards de dollars qui dépasse Intel de seulement 51 millions de dollars. (Il peut y avoir des écarts dans les calculs des différents tiers, mais tous devraient placer AMD en tête sur Intel aux valorisations actuelles des actions.)
Cela marque un renversement brutal pour une entreprise qui était au bord de la faillite il y a à peine six ans lorsqu’elle a dévoilé pour la première fois sa microarchitecture révolutionnaire Zen CPU. Six ans d’exécution sans relâche plus tard, AMD détient désormais une part record du marché des processeurs, ce qui lui donne l’argent nécessaire pour signer le plus gros contrat de semi-conducteurs de l’histoire.
Cependant, nous devons nous rappeler qu’Intel est de loin la plus grande entreprise et détient environ 75 % de la part de marché globale du x86. Intel génère également beaucoup plus de revenus et de bénéfices par an qu’AMD et vient de connaître sa sixième année de revenus record. Cela ne veut pas dire que l’entreprise fabrique ses propres puces et possède un réseau mondial de fabs, tandis qu’AMD conçoit des puces et sous-traite la production.
Prise dans son contexte, la valorisation d’AMD signale que le marché est généralement plus optimiste quant aux perspectives de croissance de l’entreprise que celles d’Intel. Il y a de nombreuses raisons d’être optimiste : la récente acquisition par AMD du fabricant de FPGA Xilinx apporte un large portefeuille de produits de silicium différenciés sous l’égide de l’entreprise, ouvrant de nouveaux climats rentables comme la conduite automatisée, l’aérospatiale, la 5G/communications et les marchés de l’IoT, pour n’en nommer que quelques-uns.
Xilinx est également une entreprise en bonne santé, car ses récents bénéfices du troisième trimestre comprenaient un chiffre d’affaires trimestriel record de 1 milliard de dollars, soit une augmentation de 26 % d’une année sur l’autre. Pendant ce temps, l’unité comparable d’Intel, son groupe de solutions programmables (PSG), issu de son acquisition d’Altera pour 16,7 milliards de dollars, a eu plus que sa juste part de difficultés au cours des dernières années, alors que Xilinx a rongé sa part de marché. Intel a également révélé lors de son dernier appel aux résultats que son unité PSG avait été anormalement impactée par des contraintes d’approvisionnement au cours de 2021, entraînant une perte prévue de 500 millions de dollars de revenus supplémentaires.
Pendant ce temps, AMD est en train de démarrer avec Xilinx – la société s’attend à ce que ses premiers produits « mixtes », c’est-à-dire des appareils avec à la fois la logique AMD et Xilinx, arrivent sur le marché en 2023.
Les temps sont bons pour AMD, il a également dépassé Qualcomm sur la liste des capitalisations boursières, mais Nvidia connaît également une excellente performance – la capitalisation boursière de 662,38 milliards de dollars de la société dépasse à la fois AMD et Intel, combinés.
La nouvelle capitalisation boursière d’AMD est bien loin de juillet 2020, lorsque le cours de l’action de la société a dépassé celui d’Intel pour la première fois en 15 ans, mais elle n’avait qu’une capitalisation boursière de 74 milliards de dollars contre 260 milliards de dollars pour Intel. À l’époque, l’action d’Intel valait 61,57 $ par rapport à 61,79 $ d’AMD, mais la situation est un peu différente maintenant avec l’action d’Intel pesant 48,44 $ par rapport à 121,47 $ d’AMD.
Intel ne se contente certainement pas de voir sa part de marché s’amenuiser et montre des signes de retour sur le marché client. Le PDG d’Intel, Pat Gelsinger, a également parié l’avenir de l’entreprise sur une nouvelle vision qui comprend la production de puces pour d’autres entreprises via sa stratégie IDM 2.0 et a augmenté les dépenses de R&D de l’entreprise à des sommets récents. Nous en apprendrons plus sur ces efforts dans quelques jours lors de l’événement pour les investisseurs d’Intel le 17 février.