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Quoi de neuf à Wall Street ?
La semaine dernière a été brutale avec le S&P 500 et le Nasdaq enregistrant leurs plus fortes baisses hebdomadaires en pourcentage depuis le début de la pandémie en mars 2020.
Le S&P 500 a enregistré sa troisième semaine consécutive de baisse, terminant en baisse de 8,3 % par rapport à son record de janvier. Le Nasdaq a clôturé en baisse de 14,3 % par rapport à son sommet de novembre après être tombé en territoire de correction plus tôt dans la semaine.
Les contrats à terme sur actions américaines ont de nouveau chuté ce matin alors que les tensions géopolitiques en Ukraine ont encore réduit l’appétit pour le risque.
Ébranlées par l’inflation, l’incertitude de la politique de la Fed et Omicron, les actions connaissent un début difficile cette année et les perspectives s’assombrissent.
Les analystes de Bank of America voient des rendements négatifs pour les actions et le crédit en 2022 en raison d’un « choc des taux » au premier semestre, suivi d’une « panique de récession » au second.
« Taux en hausse et bénéfices en baisse = mauvais combo pour le crédit et les actions », a écrit Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de Bank of America, dans une note récente.
Hartnett pense que la Fed est « hystériquement derrière la courbe » et devrait augmenter de 50 points de base lors de sa réunion de cette semaine. Dans le même temps, les indicateurs avancés des bénéfices des entreprises, tels que le NY Empire Manufacturing Survey, « commencent à se diriger vers le sud ».
« La Fed se dirige vers des marchés du crédit et des actions surévalués et le resserrement de la Fed casse toujours quelque chose », a-t-il écrit.
Il recommande d’être long sur la volatilité, la haute qualité et la défensive face à des conditions financières plus strictes.
« L’hiver est là » pour les actions, écrit Michael Wilson de Morgan Stanley, sceptique de longue date du marché haussier, dans une note. Wilson a déclaré que la retraite pourrait encore aller plus loin, dans un contexte de resserrement de la politique monétaire et de ralentissement de la croissance, rapporte Bloomberg.
Cependant, Oliver Allen, économiste des marchés pour Capital Economics, souligne que ce récent revers n’a annulé qu’une partie des gains réalisés pendant la pandémie. Le S&P 500 reste environ 40 % au-dessus de son niveau de fin 2019 et le Nasdaq est toujours supérieur d’environ 60 %.
Les marchés baissiers se produisent généralement pendant les récessions ou les inquiétudes concernant un ralentissement économique et bien que la croissance américaine puisse être plus lente que prévu au cours des prochaines années, Capital pense que la reprise se poursuivra à un rythme sain.
L’histoire soutient leur point de vue. Les actions ont augmenté à un taux annualisé moyen de 9% au cours des 12 cycles de hausse des taux de la Fed depuis les années 1950 et ont généré des rendements positifs en 11, rapporte Bloomberg.
Pour l’instant, Capital s’en tient à sa prévision selon laquelle le S&P 500 réalisera des gains modérés pour terminer l’année à 4 900. Selon Bloomberg, les stratèges prédisent en moyenne que le S&P 500 terminera 2022 à 4 982, 13 % au-dessus de la clôture de vendredi.
Avec la décision de la Fed à venir mercredi et les bénéfices passant à la vitesse supérieure avec Apple, Tesla et Microsoft qui doivent être publiés cette semaine, les investisseurs auront de quoi se nourrir.
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