Foundation Capital, une société de capital-risque en démarrage avec des bureaux à Palo Alto et à San Francisco, existe depuis 27 ans, dans de nombreuses itérations. Il a été tentaculaire, il a été petit, il a prospéré, il a basculé.
En 2022, il est à nouveau en mode expansion. Trois ans après la clôture de son neuvième fonds avec 350 millions de dollars d’engagements en capital avec trois associés commandités, la société annonce qu’elle a obtenu 500 millions de dollars pour son dixième fonds phare. Elle compte désormais six associés commandités, après avoir promu deux de ses investisseurs au rang d’associé commandité et embauché l’ancien fondateur Angus Davis. Et il a beaucoup d’offres dans son portefeuille qui continuent sans aucun doute d’exciter ses investisseurs.
Parmi ceux-ci figurent le marché NFT à croissance rapide OpenSea, la plate-forme de blockchain publique à la mode Solana (Foundation a été son premier investisseur institutionnel) et Cohesity, un fournisseur de gestion de données qui a déposé une demande confidentielle d’introduction en bourse le mois dernier et qui chercherait une valorisation entre 5 milliards de dollars. et 10 milliards de dollars. (Pour le contexte, Cohesity a été évalué par ses investisseurs privés en mars dernier à 3,7 milliards de dollars.)
Comment expliquer le rebond de Foundation ? Des liens forts avec les fondateurs et leurs différents réseaux sembleraient en expliquer une partie. C’est un avantage dont bénéficie toute entreprise qui a fait le tour du pâté de maisons à quelques reprises et qui a bien traité les gens en cours de route.
Foundation a également embrassé l’inconnu de manière plus agressive, s’éloignant des métriques et s’adressant aux personnes qui n’ont pas encore créé d’entreprise mais qui sont sur le point de faire le saut. Il peut s’agir d’opérateurs au sein de grandes entreprises, de fondateurs retournant dans l’arène des startups ou d’équipes se préparant à quitter le monde universitaire. Comme l’explique Ashu Garg, qui a rejoint la Fondation en 2008 et qui est aujourd’hui l’un de ses commandités les plus anciens : « Notre objectif est d’avoir une poignée de main avec quelqu’un alors qu’il est prêt à démarrer l’entreprise. C’est notre affaire. Il n’y a pas d’entreprise. Cette est notre modèle économique.
Cela semble presque comique. Mais ce n’est pas une blague. Compte tenu de la quantité de capital sur le marché aujourd’hui – tout cela fait grimper les valorisations, même pour les entreprises naissantes – Foundation est rejointe par un nombre croissant de sociétés de capital-risque qui se concentrent désormais sur les individus plutôt que d’attendre la formation de produits ou d’équipes réels. Comme le VC Mark Suster d’Upfront Ventures à Los Angeles nous l’a récemment dit à propos de sa propre équipe : « Nous prendrons même le risque que vous souhaitiez quitter votre entreprise. . . Nous vous soutiendrons à la formation – au jour zéro.
Une partie de la stratégie d’anticipation de la Fondation est centrée sur l’incubation d’entreprises. Certaines des startups qui se sont développées au sein de la Fondation ces dernières années incluent Cerebras, une startup de puces et de systèmes d’IA qui était évaluée à plus de 4 milliards de dollars lors d’une ronde de novembre ; la société de titres numériques, d’entiercement et de fermeture Doma (anciennement States Title), qui est devenue publique l’année dernière après avoir fusionné avec une société de chèques en blanc (cela a été un parcours cahoteux depuis); et Turing, une entreprise qui aide à trouver, contrôler et connecter les développeurs aux entreprises technologiques qui en ont besoin, et qui a levé 87 millions de dollars en financement de série D le mois dernier.
La Fondation, comme d’autres entreprises, injecte également plus d’argent non seulement dans les startups, mais aussi dans les entreprises de capital-risque émergentes qui lui donnent accès à de nouveaux réseaux et idées. Steve Vassallo, un autre associé général de longue date de la société, a déclaré qu’elle avait engagé environ 15 millions de dollars ces dernières années dans au moins 53 entreprises différentes qui servent de «balises» pour les accords de la Fondation.
Enfin, Foundation a fait évoluer la façon dont il apprend ce qui bouillonne. Joanne Chen, membre de longue date de l’équipe qui a été promue au poste d’associé général l’année dernière et qui est très concentrée sur l’intelligence artificielle, s’engage avec les vice-présidents de l’ingénierie et les fondateurs techniques qui partagent des idées via les communautés Slack.
Pendant ce temps, l’entreprise a des partenaires qui passent 10 heures par jour à essayer de déterminer quels projets sur GitHub décollent », explique Vassallo. L’équipe – qui est très concentrée sur «l’automatisation de l’entreprise» et la fintech – passe également beaucoup plus de temps ces jours-ci sur les canaux Discord. « C’est à coup sûr où se trouve notre équipe de cryptographie », déclare Vassallo, ajoutant que « ce n’est pas une plate-forme fabuleuse, mais c’est la meilleure de ce qui existe » pour ceux qui recherchent des offres Web3 et DeFi.
Si Foundation se sent obligée de devenir encore plus inventive sur ce marché go-go, elle ne l’admet pas autant.
Interrogé sur les actes fous que la Fondation a vus ou commis pour conclure un accord, Vassallo dit qu’il est au courant des « lettres d’amour étendues » que certaines sociétés du portefeuille de la Fondation ont reçues entre les financements, mais il dit que ses partenaires se contentent pour l’instant de marcher et de parler avec des fondateurs autour du campus de Stanford ou du Salesforce Park au centre-ville de San Francisco.
Garg fait écho à ce sentiment, affirmant qu’il pense que « certaines des choses les plus folles que les gens font pour attirer l’attention des fondateurs seront tempérées à mesure que les marchés se stabiliseront un peu ».
Il insiste sur le fait que la Fondation ne s’engagerait jamais dans de telles ébats de toute façon. « Nous discutons avec les fondateurs avant qu’ils ne modifient leur LinkedIn. Si nous parlons avec quelqu’un en même temps que Tiger [Global], alors nous avons échoué.