Le 2 mars, Donald Trump a proposé d’inclure le jeton ADA de Cardano dans le portefeuille stratégique de cryptomonnaies des États-Unis, suivi d’un ordre exécutif le 6 mars. Cette intégration a suscité des critiques au sein de l’industrie, malgré la fidélité des investisseurs. Cardano, lancée en 2017, se distingue par sa gouvernance décentralisée et son approche axée sur la recherche, mais fait face à des préoccupations concernant son volume d’activité et sa viabilité à long terme par rapport à des concurrents comme Ethereum.
Le 2 mars, l’ancien président Donald Trump a cité le jeton ADA (ADA) de Cardano dans une proposition d’intégration au portefeuille stratégique de cryptomonnaies des États-Unis. Un ordre exécutif, daté du 6 mars, a précisé que ces altcoins seraient inclus dans l’Inventaire des Actifs Numériques (DAS) sous la supervision du Trésor américain.
Cette éventuelle intégration de l’ADA dans un portefeuille gouvernemental a suscité une surprise considérable au sein de l’industrie des cryptomonnaies, accompagnée de critiques parfois acerbes. Bien que le jeton bénéficie d’une base d’investisseurs fidèles depuis des années, de nombreux membres de la communauté crypto se demandent pourquoi il a été sélectionné pour figurer dans l’inventaire des actifs numériques.
Examinons les fondamentaux et l’utilité de l’ADA pour évaluer sa légitimité dans l’Inventaire des Actifs Numériques des États-Unis.
Pourquoi l’ADA mérite sa place dans l’Inventaire des Actifs Numériques
Cardano, lancé en 2017 par le biais d’une ICO, est l’une des premières plateformes dédiées aux contrats intelligents. Ce qui la distingue, c’est son approche axée sur la recherche et l’implémentation d’un mécanisme de preuve d’enjeu déléguée associé à un modèle de comptabilité UTXO étendu.
Les aspirations de Cardano en tant que plateforme de contrats intelligents sont bien résumées par un utilisateur sur X, désigné comme ‘Cardano_whale’, qui évoque des « frais raisonnables, un pouvoir de vote, un consensus décentralisé, ainsi que des échanges de jetons natifs. »
Cette déclaration met en lumière l’utilité de l’ADA, un atout souvent absent chez d’autres jetons soutenus par des fonds d’investissement, ainsi que la gouvernance décentralisée de Cardano comme des éléments clés.
Le Project Catalyst de Cardano représente l’une des plus grandes initiatives de financement décentralisé dans le domaine des cryptomonnaies. Grâce à ce projet, les fonds générés par les frais de transaction et l’inflation sont répartis de manière démocratique entre les propositions de la communauté. Contrairement à Ethereum, qui dépend encore d’une gouvernance hors chaîne pour ses mises à jour majeures, Cardano vise à établir une gouvernance complètement sur chaîne.
Le hard fork Plomin, survenu le 29 janvier, a marqué une avancée vers une « gouvernance entièrement décentralisée », selon la Fondation Cardano. Cela permet aux détenteurs d’ADA d’exercer un réel pouvoir décisionnel sur divers aspects, tels que les modifications de paramètres, les retraits de fonds et l’avenir de la blockchain.
La cryptomonnaie native de Cardano, l’ADA, est utilisée pour différents aspects tels que les frais de réseau, le staking et la gouvernance. Son approvisionnement maximal atteint 45 milliards, dont 31 milliards ont été initialement distribués—26 milliards lors de la vente publique et 5 milliards réservés à IOHK, Emurgo et la Fondation Cardano.
Les 14 milliards d’ADA restants sont prévus pour une libération progressive via la frappe. Avec 0,3 % des réserves d’ADA distribuées sous forme de récompenses tous les cinq jours, l’inflation de l’ADA diminue à mesure que les réserves s’épuisent. Le taux d’inflation actuel est d’environ 4 %, avec une offre en circulation de 35,95 milliards d’ADA.
Bien qu’un approvisionnement limité puisse soutenir la valeur d’une monnaie et justifier son intégration dans le DAS, d’autres indicateurs de l’ADA, tels que les frais et les rendements de staking, restent inférieurs à ceux de ses concurrents.
Les préoccupations autour de l’activité de Cardano
Malgré ses années d’existence dans l’univers des contrats intelligents, Cardano peine à générer un volume d’activité suffisant pour rivaliser avec les leaders du secteur. Par conséquent, l’utilisation limitée de l’ADA soulève des interrogations quant à sa viabilité à long terme.
Selon le rapport State of Cardano de Messari pour le quatrième trimestre 2024, la blockchain a enregistré une moyenne de 71 500 transactions quotidiennes et 42 900 adresses actives par jour. Les frais trimestriels ont atteint 1,8 million de dollars, ce qui contraste fortement avec les 552 millions de dollars d’Ethereum sur la même période, d’après CoinGecko.
Le rendement annualisé du staking de Cardano, ajusté pour tenir compte de l’inflation, s’élevait à environ 0,7 % au quatrième trimestre, tandis qu’Ethereum affichait un rendement de 2,73 %.
D’autres données concernant l’activité blockchain accentuent les préoccupations entourant l’intégration de l’ADA dans un portefeuille gouvernemental :
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Avec 449 développeurs actifs, Cardano se classe au 12e rang parmi les blockchains en termes de nombre de contributeurs, selon le rapport d’Electric Capital.
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Sa part de marché des stablecoins est seulement de 0,01 % de la capitalisation totale de 224 milliards de dollars du marché des stablecoins, selon DefiLlama.
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L’écosystème DeFi de Cardano est encore sous-développé, représentant seulement 0,3 % du secteur DeFi global de 169 milliards de dollars. Toutefois, si l’on inclut son staking de base, qui ne nécessite pas de verrouillage et donc n’est pas compté dans la TVL, la part de Cardano pourrait atteindre 12 %.
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L’activité des DApps sur Cardano demeure faible comparée à d’autres plateformes de contrats intelligents. Au quatrième trimestre, elle a enregistré en moyenne seulement 14 300 transactions DApp par jour, loin des 22 millions de Solana, enregistrant une chute de 73 % par rapport au quatrième trimestre 2023 où elle comptait 52 700 transactions quotidiennes. Cette baisse significative indique une tendance préoccupante pour une blockchain encore en phase de développement.
Avec 449 développeurs actifs, Cardano se situe au 12e rang parmi les blockchains en termes de nombre de contributeurs, selon le rapport d’Electric Capital.
Sa part de marché des stablecoins est seulement de 0,01 % de la capitalisation totale.