Le Bitcoin a du mal à dépasser 85 000 $ malgré la hausse de l’indice S&P 500, soulevant des interrogations sur la fin d’un marché haussier. Les indicateurs des dérivés montrent une certaine résilience, bien que la demande semble faible. Le comportement du Bitcoin est de plus en plus corrélé aux marchés traditionnels, et les craintes de récession incitent les investisseurs à éviter les actifs risqués. Les marchés de marge restent stables, ce qui laisse entrevoir un potentiel retour vers 90 000 $ si la situation s’améliore.
Le Bitcoin (BTC) a rencontré des difficultés pour maintenir des niveaux au-dessus de 85 000 $ le 14 mars, malgré une hausse de 1,9 % de l’indice S&P 500. Plus préoccupant encore, cela fait plus d’une semaine que le Bitcoin n’a pas franchi la barre des 90 000 $, amenant les traders à s’interroger sur la fin d’un marché haussier et sur la durée de la pression de vente.
Le taux de base du Bitcoin se redresse après une période de déclin
Du côté des dérivés, les indicateurs liés au Bitcoin montrent une certaine résilience, même après une chute de 30 % par rapport à son sommet historique de 109 354 $ enregistré le 20 janvier. Le taux de base, qui évalue la prime des contrats mensuels en comparaison avec les marchés au comptant, a retrouvé des niveaux sains après avoir brièvement affiché un sentiment baissier le 13 mars.
En général, les traders exigent une prime annualisée de 5 % à 10 % pour compenser les périodes de règlement prolongées. Un taux de base en dessous de cette norme indique une demande faible de la part des acheteurs à effet de levier. Bien que le taux actuel de 5 % soit inférieur aux 8 % constatés il y a deux semaines, il reste dans une zone neutre.
Les banques centrales pourraient propulser le prix du BTC
Le mouvement du prix du Bitcoin semble suivre celui de l’indice S&P 500, ce qui indique que les facteurs d’aversion au risque des investisseurs ne sont pas nécessairement liés à la cryptomonnaie en question.
Cela remet en question la perception du Bitcoin comme un actif non corrélé, car son comportement de prix s’est aligné plus étroitement avec celui des marchés traditionnels, du moins à court terme.
Si le Bitcoin demeure fortement influencé par le marché boursier, qui est sous pression en raison des craintes de récession, les investisseurs pourraient continuer à réduire leur exposition aux actifs risqués, se tournant plutôt vers des obligations à court terme pour plus de sécurité.
Cependant, les banques centrales devraient mettre en œuvre des mesures de relance pour éviter une récession, et des actifs rares comme le Bitcoin sont susceptibles de surperformer en conséquence.
Les marchés estiment à moins de 40 % les chances que les taux d’intérêt aux États-Unis descendent en dessous de 3,75 % par rapport à la base actuelle de 4,25 % avant la réunion du FOMC du 30 juillet.
Néanmoins, il est possible que le Bitcoin retrouve rapidement le seuil des 90 000 $ dès que l’indice S&P 500 atténuera certaines de ses pertes récentes de 10 %. Toutefois, dans le pire des cas, une vente panique des actifs risqués pourrait se prolonger.
Dans ce scénario, le BTC pourrait continuer à sous-performer dans les mois à venir, surtout si les fonds négociés en bourse (ETFs) Bitcoin au comptant continuent d’enregistrer des sorties nettes significatives.
Les dérivés du Bitcoin montrent une stabilité rassurante
Actuellement, les traders professionnels n’utilisent pas activement les options Bitcoin pour couvrir leurs positions, comme le montre le métrique de skew delta de 25 %. Cela indique que peu de participants au marché anticipent un retour imminent du prix du BTC à 76 900 $.
Un sentiment positif engendre généralement des options de vente (put) négociées à un rabais de 6 % ou plus. Au contraire, durant les périodes baissières, cet indicateur peut atteindre une prime de 6 %, comme observé brièvement le 10 et le 12 mars. Cependant, le skew delta de 25 % est récemment resté dans la zone neutre, témoignant d’un marché des dérivés en bonne santé.
Pour évaluer plus précisément le sentiment des traders, il est essentiel d’examiner les marchés de marge BTC. Contrairement aux contrats dérivés, qui équilibrent longs (acheteurs) et shorts (vendeurs), les marchés de marge permettent aux traders d’emprunter des stablecoins pour acheter du Bitcoin au comptant. De même, les traders baissiers peuvent emprunter du BTC pour ouvrir des positions courtes, pariant sur une baisse des prix.
Le ratio de marge long à court du Bitcoin sur OKX indique que les positions longues surpassent les courtes par 18 fois. Historiquement, une confiance excessive a poussé ce ratio au-delà de 40 fois, tandis que des niveaux inférieurs à cinq fois, favorisant les longs, sont considérés comme baissiers. Le ratio actuel reflète le sentiment du 30 janvier, lorsque le Bitcoin était au-dessus de 100 000 $.
Il n’y a aucune indication de stress ou de sentiment baissier dans les dérivés du Bitcoin et les marchés de marge, ce qui est réconfortant, surtout après que plus de 920 millions de dollars de contrats à terme longs à effet de levier ont été liquidés durant la semaine se terminant le 13 mars.
En conséquence, au fur et à mesure que les craintes de récession s’apaisent, il est probable que le prix du Bitcoin retrouvera le niveau de 90 000 $ dans les semaines à venir, soutenu par la résilience du sentiment des investisseurs.
Cet article vise uniquement à fournir des informations générales et ne doit pas être interprété comme un conseil juridique ou d’investissement. Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Cointelegraph.