Le DAX, indice boursier allemand, a franchi pour la première fois la barre des 20 000 points malgré une économie en récession. Ce succès est attribué à des perspectives de baisses des taux d’intérêt et à la solidité des entreprises du DAX, qui réalisent une grande partie de leur chiffre d’affaires à l’étranger. Toutefois, des défis demeurent pour l’avenir, notamment en raison des élections fédérales à venir et des incertitudes économiques.
Le DAX dépasse les 20 000 points pour la première fois, alors que l’économie allemande traverse une période difficile. Quelle est la source de cette force du marché boursier ? Découvrons ensemble les réponses aux questions les plus pertinentes.
Qu’est-ce que le DAX ?
Le DAX, ou Deutscher Aktienindex, représente l’indice boursier le plus influent d’Allemagne, illustrant les performances des 40 entreprises les plus importantes et liquides du marché boursier allemand. Un indicateur clé est la capitalisation boursière, qui détermine la valeur d’une entreprise en multipliant le prix de l’action par le nombre total d’actions en circulation. En d’autres termes, la capitalisation boursière indique le montant qu’un acheteur devrait débourser pour acquérir l’intégralité d’une entreprise.
La perspective de baisses des taux d’intérêt aux États-Unis et dans la zone euro a propulsé le DAX vers le haut ces derniers mois.
Des sommets et des perspectives prometteuses ?
L’indice boursier allemand a atteint un jalon historique en dépassant les 20 000 points. Pour l’année boursière 2024, le DAX affiche déjà un impressionnant gain de près de 20 %. En l’espace d’un an, cet indice a grimpé d’environ 3 000 points, franchissant la barre des 19 000 points en septembre dernier.
Ce bilan robuste est susceptible d’attirer davantage d’acheteurs, selon les experts du marché. En effet, il est crucial de ‘saisir l’opportunité’. Les hausses de fin d’année sont fréquentes à la bourse, un phénomène souvent désigné comme le ‘rallye de fin d’année’.
Le DAX a atteint des sommets à une vitesse inédite : introduit par la Bourse de Francfort le 30 décembre 1987 avec un point de départ de 1 000, il a fallu plus de dix ans pour dépasser les 5 000 points le 20 mars 1998, grâce à l’engouement pour Internet et le Nouveau Marché.
Quelles sont les raisons de la force actuelle ?
Les investisseurs misent sur la probabilité que la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) continueront à diminuer les taux d’intérêt. Dans la zone euro, l’inflation est en baisse tandis que les craintes concernant une économie faible s’intensifient. De nombreux économistes s’attendent à des baisses de taux de la BCE lors de sa prochaine réunion le 12 décembre et également pour l’année à venir.
Pour les investisseurs en actions, les perspectives de baisse des taux sont encourageantes : les actions deviennent plus attractives par rapport aux obligations. Les emprunts moins coûteux facilitent le financement des entreprises, rendant ainsi les investissements plus accessibles.
Le DAX bénéficie également d’un élan positif provenant des marchés américains, où l’indice S&P 500 a également atteint des sommets. La récente victoire électorale de Donald Trump a stimulé les marchés, car il a promis des réductions d’impôts et moins de réglementations, ce qui devrait profiter à l’économie. ‘Il a fallu du temps pour que l’euphorie de Wall Street atteigne l’Allemagne’, souligne Thomas Altmann, analyste de marché chez QC Partners. À présent, cette euphorie se fait également sentir sur le marché allemand.
Comment expliquer le paradoxe entre une économie allemande en récession et un DAX à des niveaux records ?
Quel est le lien avec la faiblesse actuelle de l’économie allemande ?
Malgré les signes de récession de l’économie allemande, le DAX ne reflète pas nécessairement cette situation : les 40 entreprises qui le composent réalisent une grande partie de leur chiffre d’affaires à l’étranger, où l’économie croît plus rapidement qu’en Allemagne, notamment aux États-Unis, en Chine, ainsi que dans d’autres pays de la zone euro comme la France et l’Espagne.
De plus, les signaux négatifs provenant de l’industrie, qui représente environ un quart de l’économie nationale, sont présents depuis un certain temps. Par conséquent, il n’est pas surprenant que les marchés anticipent une contraction de l’économie allemande cette année, une situation déjà prise en compte dans les cours des actions.
Malgré une série de nouvelles peu encourageantes de l’industrie automobile, certaines entreprises du DAX continuent de prospérer. Des sociétés telles qu’Allianz et Munich Re affichent des bénéfices records, tout comme le conglomérat industriel Siemens. Les banques profitent également de la hausse des taux d’intérêt, et l’action de SAP, la société la plus précieuse du DAX, a atteint des niveaux historiques. Les investisseurs en actions se concentrent souvent davantage sur les bénéfices futurs que sur la situation actuelle.
Après une série de records récents, les investisseurs américains adoptent aujourd’hui un rythme plus calme.
Qui tire parti de la montée du DAX ?
Les investisseurs tirent particulièrement profit de la hausse des cours. Lorsque les valeurs boursières augmentent, cela entraîne une appréciation de leurs investissements, leur permettant de vendre leurs actions à des prix supérieurs à ceux d’achat, générant ainsi des gains en capital. Les entreprises elles-mêmes en bénéficient également, car l’augmentation de leur capitalisation boursière renforce leur stabilité financière et leur capacité à lever des fonds.
Les réalités économiques et les fluctuations boursières sont-elles vraiment déconnectées ?
Quel avenir pour le DAX en 2025 ?
Quelles que soient les performances boursières, le DAX fera face à des défis en 2025. Les investisseurs devront donc faire preuve de prudence autour des élections fédérales prévues le 23 février. Il faudra plusieurs mois avant qu’un nouveau gouvernement puisse être en place pour relancer l’économie allemande affaiblie.