À la hâte : pourquoi la CIBC estime que la Banque du Canada pourrait procéder à des baisses de taux d’intérêt drastiques

Contenu de l’article

La Banque du Canada ne peut probablement pas se permettre de poursuivre son rythme actuel de baisse des taux d’intérêt et devra accélérer le rythme à un moment donné à mesure que les données économiques faibles continuent d’arriver, selon les analystes de CIBC Capital Markets.

Ils prévoient que la Banque du Canada procédera à deux baisses de taux d’intérêt surdimensionnées de 50 points de base – actuellement « prévues » pour décembre et janvier – en vue d’abaisser les taux à un point final de 2,25 % en juin 2025.

Contenu de l’article

Les responsables de la Banque du Canada ont déjà réduit leurs taux d’intérêt de 25 points à trois reprises depuis le début du mois de juin.

« Il n’y a pas vraiment de raison pour que la banque centrale agisse lentement. Les risques d’inflation diminuent et les risques pour la croissance augmentent », a déclaré Sarah Ying, responsable de la stratégie de change à la Banque CIBC, lors d’un webinaire sur la Réserve fédérale américaine, la Banque du Canada et le dollar canadien.

« Nous pensons qu’il est possible que la banque centrale américaine prenne des mesures de grande ampleur. Nous sommes moins sûrs de la date à laquelle ces baisses de taux d’intérêt de 50 % auront lieu. Cela dépendra des données. »

Les baisses de taux d’intérêt de grande ampleur, supérieures aux 25 points de base habituels, ont fait l’objet de vives discussions sur les marchés et dans les milieux économiques après que la Fed a réduit son taux de 50 points de base la semaine dernière. Il s’agissait de sa première baisse en plus de quatre ans.

Certains économistes de Bay Street ont déclaré que la baisse des taux de la Fed a ouvert la voie à des réductions de taux plus importantes que jamais auparavant par la Banque du Canada.

Mais Ying ne pense pas que la Fed soit un facteur dans la trajectoire de réduction des taux de la Banque du Canada.

« Cela n’a rien à voir avec la baisse de 50 points de base aux États-Unis. C’est aussi parce que nous devons revenir à la normale beaucoup plus rapidement », a-t-elle déclaré.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Le terme « normal » fait référence à des taux d’intérêt qui créent les conditions d’une inflation et d’une croissance « stables ».

La Banque du Canada a fixé une fourchette normale de taux de 2,25 % à 3,25 %.

Si les décideurs politiques souhaitent ramener les taux à 2,25 %, a déclaré Ying, il leur faudrait huit annonces supplémentaires pour y parvenir s’ils souhaitent continuer avec des réductions d’un quart de point.

« Il reste encore pas mal de chemin à parcourir », a-t-elle déclaré.

Ying ne pense pas que la Banque du Canada ait le temps de faire cela, étant donné que l’inflation pour le mois d’août s’est établie à 2 %, ce qui est son objectif, même si elle a souligné que le taux serait plus proche de 1,3 % si les frais d’intérêt hypothécaires étaient supprimés.

Elle a également déclaré que les coûts d’intérêt hypothécaires représentent désormais une part plus importante du panier de l’indice des prix à la consommation après que Statistique Canada a modifié la pondération en mai, ce qui est « un ajustement mécanique qui suggère qu’il peut y avoir un risque de baisse de l’inflation intérieure si nous voyons les taux d’intérêt baisser plus rapidement que ce que le marché prévoit actuellement ».

Sur le plan économique, le Canada produit de nombreuses données mensuelles qui sont « biaisées à la hausse par la croissance démographique ».

Contenu de l’article

Par exemple, les ventes au détail ont augmenté de 0,9 % en juillet, dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur une augmentation de 0,6 %, et Statistique Canada a présenté une prévision éclair d’une augmentation de 0,5 % en août, annonçant un produit intérieur brut (PIB) au troisième trimestre plus fort que ce que les économistes avaient prévu auparavant.

Les dernières données du PIB ont indiqué une stagnation de la croissance en juin et juillet, mais Ying a déclaré qu’il y avait des raisons d’être sceptique quant à la solidité de ces chiffres.

« Si l’on considère les ventes au détail par habitant, elles ont chuté de 1,3 % par rapport à l’année dernière en termes réels », a-t-elle déclaré. « Tout est une question de ventes par habitant. C’est vraiment le point saillant des données canadiennes. »

La Banque du Canada a également reconnu le rôle de la croissance démographique dans les données. Par exemple, dans son dernier Rapport sur la politique monétaire, la banque centrale prévoit que le PIB du troisième trimestre s’établira à 2,8 %, en supposant une croissance démographique de 3 %.

« Cela efface effectivement toute la croissance que nous voyons dans les prévisions de la banque (centrale) en matière de PIB par habitant », a déclaré Ying.

Les ménages consacrent également une plus grande part de leurs revenus au service de la dette et une moins grande part à la consommation, et « la faiblesse du marché du travail est également plus marquée qu’aux États-Unis », a-t-elle déclaré. « C’est vraiment le cas au Canada : les données par habitant ralentissent. Il semble simplement que l’équilibre des risques soit un peu plus asymétrique ici. »

Contenu de l’article

Inscrivez-vous ici pour recevoir Posthaste directement dans votre boîte de réception.

La crise du logement dans la région du Grand Toronto (RGT) s’intensifie, de nouvelles données révélant que les frais municipaux élevés et les processus d’approbation prolongés font grimper le coût des nouvelles maisons.

La dernière étude d’analyse comparative municipale de la Building Industry and Land Development Association (BILD), élaborée par Altus Group Economic Consulting, prévient que l’offre de logements de la région est dangereusement en retard sur la croissance démographique, signalant une crise imminente si des mesures immédiates ne sont pas prises.

Selon l’étude, l’écart entre le parc immobilier et la croissance démographique dans la RGT est le plus important depuis plus de 50 ans. Shantae Campbell, Financial Post

• Données du jour : Ventes de maisons neuves et demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis
• Gains: Groupe Financier Jeffries Inc., Gestion AGF Ltée.