Les baisses de marché comme celles-ci sont un bon moment pour évaluer la prise de risque

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On a vraiment l’impression que les marchés boursiers et obligataires mondiaux ont été repris par ceux qui parient sur des résultats macroéconomiques différents, comme le montre la récente chute du dollar américain, des prix du pétrole et des rendements obligataires.

Nous avons remarqué deux camps dominants : l’un recommande aux investisseurs d’acheter les baisses, en particulier dans le S&P 500, à forte composante technologique, tandis que l’autre est assez pessimiste quant aux perspectives économiques mondiales et achète des obligations à long terme et vend des secteurs sensibles tels que l’énergie, les matériaux et la consommation discrétionnaire.

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Puisque nous ne jouons pas, nous ne faisons ni l’un ni l’autre en maintenant notre position selon laquelle L’économie américaine se porte plutôt bienbien que le rythme de croissance soit plus lent. Cela dit, d’autres économies comme celle du Canada sont probablement proches d’une récession, ce qui est masqué par des niveaux d’immigration record. La plupart d’entre nous se sentent moins bien lotis qu’avant la pandémie parce que le coût de la vie reste nettement plus élevé alors que nos revenus n’ont tout simplement pas rattrapé leur retard.

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Dans l’ensemble, nous avons constaté que les permabears ont tendance à ne pas gagner d’argent car ils ne parviennent pas à voir les opportunités lorsqu’elles se présentent. Cependant, être trop optimiste peut ajouter beaucoup de risques à votre portefeuille, en particulier lorsqu’il est davantage orienté vers la spéculation. Il vaut donc mieux bien faire les choses à l’entrée et à la sortie, ce qui, selon nous, est presque impossible à faire.

Jetez un œil au marché pétrolier et à ses énormes fluctuations mensuelles ces derniers temps. Bien que ce marché ait été très gratifiant pour un investisseur au cours des dernières années, il s’accompagne d’une grande variabilité des prix. Par conséquent, il n’attire pas vraiment l’attention des conseillers, mais nous ne pouvons pas leur reprocher de ne pas essayer de convaincre leurs clients de détenir un segment du marché que les spéculateurs adorent vendre à découvert.

De l’autre côté, même si ceux qui ont investi dans le secteur technologique américain ont également connu de fortes baisses, comme ce que nous avons vu il y a quelques semaines avec le dénouement du carry trade sur le yen, ces corrections sont loin d’être aussi fréquentes que dans d’autres secteurs comme l’énergie. Les conseillers et les investisseurs qui déploient une stratégie d’achat en cas de baisse dans ce segment ont été largement récompensés.

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Le problème est que si vous êtes un investisseur conservateur qui a besoin de vivre de son portefeuille et que vous vous trompez de timing en vous lançant à fond dans une transaction, cela pourrait coûter très cher à votre richesse durement gagnée.

Nous aimons les illustrations et récemment je suis tombé sur un montrant que si vous aviez pris votre retraite en 1999 avec un portefeuille d’un million de dollars et que vous aviez investi à fond sur le marché boursier américain, qui était également très axé sur la technologie à l’époque, tout en retirant 50 000 dollars par an pour vivre, ce portefeuille ne serait plus que de 300 000 dollars aujourd’hui.

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Si vous faisiez la même chose avec un portefeuille réparti de manière égale entre actions, obligations à long terme, liquidités et or, vous auriez toujours 1 million de dollars.

Nous ne prétendons pas que nous sommes en 1999, même si de nombreux secteurs ressentent cette impression. Nous savons également que, statistiquement, les chances sont en votre faveur en tant qu’investisseur à long terme dans la plus forte économie du monde. Cependant, il existe toujours le risque de la peur de rater quelque chose (FOMO), c’est-à-dire de courir après les rendements d’hier qui pourraient ne plus être là demain.

Nous privilégions simplement un style de gestion du risque qui adopte une approche différente, davantage axée sur la préservation du capital lors des corrections du marché, la capture des hausses lors des rallyes et la minimisation du risque d’implication de l’émotion dans le processus de décision d’investissement. Disposer d’un portefeuille diversifié qui réduit la volatilité est très utile pour y parvenir.

La vérité est que vous ne savez jamais ce qui vous attend, il est donc important de faire un bon test de temps en temps pour voir si vous êtes vraiment à l’aise avec l’idée d’ajouter des risques excessifs à votre vie et à votre portefeuille d’investissement.

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Sinon, il peut être très utile de faire votre propre truc en investissant pour un avenir meilleur pour vous-même au lieu de parier sur le fait de battre tout le monde.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc., qui exerce ses activités sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société de placements privés et institutionnels spécialisée dans les portefeuilles à risque discrétionnaire, l’audit et la surveillance des placements et la planification avancée en matière de fiscalité, de succession et de patrimoine. Les opinions exprimées ne sont pas nécessairement celles de Wellington-Altus.

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