La rapidité avec laquelle les taux d’intérêt baisseront reste encore incertaine
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On s’attend généralement à ce que la Banque du Canada continue de réduire son taux d’intérêt de référence demain et lors de ses prochaines réunions, mais la rapidité avec laquelle le taux baissera est sujette à débat.
Une réduction d’un quart de point semble la plus probable le 4 septembre, mais une réduction plus importante pourrait-elle intervenir en octobre ?
Les marchés et la plupart des économistes estiment qu’une baisse de 50 points de base est peu probable au cours de ce cycle, mais certains affirment que les chances d’une baisse plus importante augmentent.
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Bien que l’économie ait progressé plus que prévu au deuxième trimestre, cette croissance a fortement ralenti en mai et juin, ce qui suggère que le troisième trimestre sera plus faible que prévu, a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics.
« Cela augmente la probabilité que la banque procède à une réduction de 50 pb au cours de ce cycle, même si le rythme de l’assouplissement de la politique dépendra toujours principalement des données sur l’inflation », a-t-il déclaré.
Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macroéconomique du Mouvement Desjardins, affirme que la Banque du Canada est dans une course contre la montre pour abaisser ses taux avant le mur du renouvellement des prêts hypothécaires.
Desjardins prévoit des baisses de 25 points de base à chacune des six prochaines décisions de la banque, une pause puis de nouvelles baisses jusqu’à ce que le taux atteigne 2,25 % d’ici la fin de 2025.
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« Alors que cela était auparavant considéré comme une prévision très accommodante, le risque est désormais que les taux chutent plus rapidement jusqu’à ce niveau terminal », a déclaré Mendes.
Le discours a changé, non seulement au Canada, mais aux États-Unis et ailleurs, alors que les banques centrales concentrent désormais leur attention sur la détérioration du marché du travail.
« Étant donné que l’inflation a été pratiquement maîtrisée, nous pensons qu’il y a en fait une probabilité plus importante qu’une baisse des taux de 50 pb soit nécessaire avant la fin de l’année », a-t-il déclaré.
À la hâte
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Les économistes de Citigroup appellent également à une réduction de 50 points de base en octobre, rapporte Bloomberg.
Beaucoup dépend de l’évolution de l’économie à partir de maintenant et les économistes surveilleront de près les données, y compris les rapports publiés vendredi sur le marché du travail des deux côtés de la frontière.
« Les chiffres de l’emploi de vendredi ont une importance capitale car, s’ils sont à nouveau faibles, la Banque du Canada pourrait n’avoir d’autre choix que de réduire sa politique monétaire de 50 points de base lors d’une prochaine réunion », a déclaré MortgageLogic.actualités l’analyste Robert McLister.
« Il y a même 21 % de chances implicites que cela se produise (-50 pb) ce mercredi. »
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« Selon nos calculs, la hausse des dépenses publiques a représenté 80 % de la hausse du PIB au deuxième trimestre », a déclaré Abbey Xu, économiste à la Banque Royale du Canada.
Dans le même temps, les dépenses de consommation ont quasiment stagné, avec une croissance de seulement 0,6 %.
La dynamique semble également faible, le PIB de juin et une première estimation pour juillet étant stables.
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« Il s’agit d’un cas évident de croissance inférieure à ce qu’elle paraît. Si la hausse globale de plus de 2 % au deuxième trimestre est certainement la bienvenue, elle s’accompagne d’une grande variété de « oui, mais », a déclaré Douglas Porter, économiste en chef de BMO Marchés des capitaux.
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Paradisavec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
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