L’action BP chute derrière Shell alors que les investisseurs se détournent de l’énergie verte

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Les valeurs pétrolières traditionnelles de Londres n’évoluent plus en tandem, car BP Plc sous-performe Shell Plc en raison des inquiétudes concernant la transition vers l’énergie verte du premier et des perspectives de bénéfices et de versements aux actionnaires.

Le mois d’août devrait marquer le cinquième mois consécutif où le titre BP est en retrait par rapport à son grand rival, après trois dégradations de la note des analystes, des résultats décevants et une dépréciation liée à une raffinerie en Allemagne. Le titre BP a chuté de 12% depuis fin mars, tandis que Shell a progressé de 3,4%.

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BP dépend toujours largement du pétrole et du gaz pour les bénéfices qui financent ses dividendes et ses rachats d’actions. Pourtant, l’entreprise s’est tournée vers des activités à faible émission de carbone, comme l’éolien offshore, à un moment où ces activités ne fournissent pas le type de rendements que les investisseurs recherchent. Shell, en revanche, a réduit ses projets de réduction des émissions de CO2 et investi dans la production d’énergie renouvelable.

« Les différences entre ces stratégies conduisent à une préférence pour Shell par rapport à BP », a déclaré Allen Good, analyste chez Morningstar Investment Services, qui a abaissé sa note sur BP de « buy » à « hold » ce mois-ci. L’approche de l’entreprise en matière de transition énergétique durable signifie que les bénéfices et le rendement du capital sont incertains, a-t-il déclaré.

BP a refusé de commenter la performance de l’action.

Un autre facteur dans les mouvements relatifs des actions est la croissance des bénéfices de BP et sa capacité à réduire son endettement, a déclaré Biraj Borkhataria, responsable de la recherche énergétique européenne chez RBC Europe Ltd.

« La sous-performance de BP par rapport à Shell est principalement liée à une dynamique de bénéfices plus faible », a-t-il déclaré. « BP a connu un certain nombre de problèmes opérationnels et s’est désendetté beaucoup plus lentement que Shell au cours de l’année écoulée. »

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Borkhataria a abaissé sa note sur BP de « surperformance » à « performance sectorielle » ce mois-ci, affirmant que le bilan de la société avait besoin d’être amélioré.

Les investisseurs punissent BP avec une valorisation plus basse, fixant le prix de l’action à 7,2 fois les bénéfices estimés pour les 12 prochains mois contre 7,8 fois pour Shell, en partie par crainte que la société ne soit pas en mesure de se permettre les rachats d’actions attendus par les investisseurs.

BP se négocie également avec une décote par rapport à d’autres mesures, telles que le flux de trésorerie et le rendement des dividendes, selon HSBC Holdings Plc, qui a également dégradé BP ce mois-ci.

« Cela est dû à une bonne raison à notre avis, à savoir la nature non financée du rachat d’actions de BP, les risques de baisse de ses prévisions d’Ebitda et la baisse attendue de la production de pétrole et de gaz au-delà de 2025 », a déclaré l’analyste de HSBC Kim Fustier.

« À moins que cela ne change, nous ne nous attendons pas à ce que la décote de BP par rapport à ses pairs se réduise », a ajouté Fustier.

Avec l’aide de William Mathis

Bloomberg.com

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