« Il est plus compliqué d’être un investisseur international à grande échelle »
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Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario affirme avoir connu un meilleur premier semestre de 2024 après avoir terminé 2023 sur une note décevante, car il a généré des rendements positifs sur l’ensemble de son portefeuille.
Teachers’ a déclaré avoir enregistré un rendement sur six mois de 4,2 %, soit 10,8 milliards de dollars, au 30 juin, et disposer de 255,8 milliards de dollars d’actifs, en hausse de 8,3 milliards de dollars depuis fin 2023.
« Tous nos groupes d’actifs ont effectivement apporté une contribution positive, ce qui n’était pas le cas en 2023 », a déclaré la directrice générale Jo Taylor. « Nous visons un rendement réel de 4 % et, par conséquent, notre performance au premier semestre de l’année est assez cohérente avec cet objectif à long terme. »
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En 2023, Teachers’ a affiché un rendement net de 1,9 %, ce qui a suffi à couvrir les sorties nettes de fonds de pension, mais Taylor a estimé que ce n’était pas satisfaisant. Les perspectives économiques étaient également plus négatives que ce qui s’est finalement produit, de sorte qu’elle n’a pas bénéficié de la bonne performance des marchés, en particulier aux États-Unis.
Bien qu’une évaluation approfondie des performances de cette année ne puisse être réalisée qu’à la fin de 2024, Taylor a déclaré que le régime de retraite se sent « plus positif quant à la façon dont les rendements proviennent des différentes parties des équipes d’investissement ».
Teachers’ investit dans plus de 50 pays dans une large gamme d’actifs. Mais malgré une « position confortable » et un financement complet depuis 11 ans, Taylor a déclaré qu’il n’est pas aussi facile de générer des rendements dans le contexte actuel que par le passé.
« Cela s’explique en partie par la volatilité accrue du marché », a-t-il expliqué. « Il est plus compliqué d’être un investisseur international de grande envergure, comme nous le sommes, qui investit dans le monde entier en fonction de facteurs géopolitiques et autres. »
Il a déclaré que certains des marchés où Teachers a réalisé de bons rendements sur une période de 10 à 20 ans ont offert des rendements réduits ces dernières années.
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Un aspect clé qui pourrait dicter les rendements futurs est la manière dont les marchés privés évolueront au cours des prochaines années et l’activité de fusions et acquisitions (M&A) qui aura lieu, a déclaré Taylor.
« Les fusions et acquisitions ont considérablement diminué par rapport à ce qu’elles étaient il y a cinq ans, il reste donc une question en suspens sur la manière dont cela va se dérouler », a-t-il déclaré.
Le Teachers’ College a également annoncé mardi la nomination d’une série de nouveaux chefs d’équipe, dont Mabel Wong au poste de directrice financière, Bernard Grzinic au poste de directeur général exécutif des marchés de capitaux et Steve Saldanha au poste de directeur général exécutif de la section de gestion totale des fonds.
Taylor a déclaré que ces ajouts ne signifient pas que le régime de retraite va apporter des changements « radicaux » à sa stratégie d’investissement. Il continuera plutôt à se concentrer sur l’obtention de rendements constants à partir de son portefeuille existant.
« Le meilleur rendement consiste à accroître réellement nos actifs grâce à une gestion active et à sélectionner de bonnes entreprises dans des pays ou des secteurs en croissance, ce que nous essayons de faire avec soin », a-t-il déclaré.
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À long terme, Taylor s’attend à ce que les problèmes mondiaux, notamment les conflits en cours au Moyen-Orient et en Ukraine, le débat autour des tarifs douaniers internationaux et les problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement internationales, continuent d’influencer la prise de décision des enseignants.
Le plan sera « prudent et sélectif » dans l’ajout de portefeuilles, a-t-il déclaré, et « réfléchira sérieusement » pour trouver le bon équilibre entre investissement actif et passif.
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