À la hâte : les taux d’intérêt de la Banque du Canada pourraient baisser plus vite que prévu

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La baisse des taux d’intérêt annoncée hier par la Banque du Canada était largement attendue, mais cela ne signifie pas qu’il n’y a pas eu de surprises.

La banque centrale a procédé à sa deuxième baisse consécutive, ramenant le taux d’intérêt de référence à 4,5 %, mais c’est le « ton accommodant » qui a frappé les économistes.

« Le ton des nombreuses remarques d’aujourd’hui semble presque suggérer que la banque doit maintenant être convaincue de ne pas continuer à réduire ses taux », a déclaré Douglas Porter, économiste en chef chez BMO Capital Markets, dans une note.

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Le gouverneur Tiff Macklem a déclaré mercredi que la croissance économique restait faible par rapport à la croissance démographique et que les dépenses des ménages étaient faibles.

Pour la banque centrale, ne pas dépasser l’objectif d’inflation est tout aussi préoccupant que de le dépasser, a-t-il déclaré, et il a reconnu que les « risques à la baisse » prennent désormais plus de poids dans les délibérations du conseil des gouverneurs.

« Le langage accommodant des communiqués dépeint une image de dirigeants de plus en plus inquiets de la probabilité d’une récession », a déclaré Randall Bartlett, directeur principal de l’économie à la Fédération des caisses Desjardins du Québec.

Il y a bien sûr eu des mises en garde. Le gouverneur a prévenu que les progrès pour ramener l’inflation à l’objectif seraient inégaux et que des revers pourraient survenir en cours de route, et a souligné que les décisions concernant les taux seraient prises « une par une ».

Cependant, le ton général de l’annonce a conduit de nombreux économistes à revoir à la hausse leurs prévisions.

« Il y a un fort sentiment que les décideurs politiques ressentent l’urgence de poursuivre le cycle de réduction des taux en septembre », a déclaré Bartlett, l’un des économistes à modifier ses prévisions.

L’économiste en chef de CIBC Capital Markets, Avery Shenfeld, appelle désormais à des réductions en septembre et octobre, plutôt qu’en octobre et décembre.

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« La déclaration a souligné une reprise de la croissance économique à venir, mais il convient de noter que la baisse des taux d’intérêt est citée comme un moteur de cette croissance, il y a donc clairement une intention de continuer à réduire les taux cette année et en 2025 », a-t-il déclaré dans une note.

La plupart des pays n’ont pas modifié leur prévision de deux autres réductions cette année ; ils ont simplement avancé leur prévision. Mais quelques-uns sont allés plus loin que cela.

Capital Economics estime que la banque réduira son taux directeur de 25 points de base à chaque réunion jusqu’à ce qu’il atteigne 2,5 % d’ici la mi-2025.

Stephen Brown admet que ses prévisions, qui reposent en partie sur un ralentissement marqué de l’immigration, comportent des risques, mais « nous pensons néanmoins que les marchés sous-estiment la vitesse à laquelle la banque y parviendra ».

David Rosenberg, de Rosenberg Research, estime que la Banque du Canada a du retard à rattraper et qu’« un programme régulier de nouveaux allégements des taux est prévu pour nous ».

Les projections de la banque centrale pour une croissance économique de 2,1 % en 2025 et de 2,4 % en 2026 impliquent que le taux devra encore baisser beaucoup plus, a-t-il déclaré.

« La Banque du Canada n’a pas encore terminé son travail. Nous en sommes au début de ce qui s’avérera être plus qu’une simple fin partielle du cycle de resserrement le plus sévère depuis l’ère John Crow à la fin des années 1980 », a déclaré M. Rosenberg.

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La vice-présidente des États-Unis, Kamala Harris, s’est lancée dans la course après que le président Joe Biden a annoncé la semaine dernière qu’il retirait sa candidature.

Mais reste à voir si elle remportera la nomination démocrate ou si elle pourra battre le candidat républicain Donald Trump.

Les Canadiens ont eu quelques semaines pour réfléchir à la possibilité que Trump remporte un second mandat à la Maison-Blanche, et selon un Sondage de l’Institut Angus Reidla plupart le redoutent.

Comme le montre le graphique d’aujourd’hui, 66 % des répondants pensent qu’une combinaison Donald Trump-JD Vance serait soit une « terrible » nouvelle pour le Canada, soit une « mauvaise », tandis que seulement 15 % pensent qu’elle serait « excellente » ou « bonne ».

Quant à savoir quel dirigeant canadien serait le mieux placé pour tenir tête à Trump dans les négociations commerciales, 32 % ont choisi le chef conservateur Pierre Poilievre et 20 % ont choisi le premier ministre Justin Trudeau.

Mais à vrai dire, il y avait peu de confiance en eux.

« Comme beaucoup le disent, aucune des deux options n’est aussi bonne sur ce front (32 %) que de sélectionner Poilievre », a déclaré Angus Reid.

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• Les Jeux Olympiques de Paris 2024, la 33e Olympiade, débutent avec la cérémonie d’ouverture et l’allumage de la vasque olympique
• Données du jour : PIB, commandes de biens durables et consommation personnelle des États-Unis au deuxième trimestre
• Gains: Loblaw Cos Ltd., Bombardier Inc., MEG Energy Corp., Eldorado Gold Corp., Baytex Energy Corp., American Airlines Group Inc., Southwest Airlines Co., FirstService Corp.

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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Paradisavec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.

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