Les actions de Corus pourraient valoir « zéro » après l’accord Rogers-Warner, selon TD

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Les actions de la société de médias canadienne Corus Entertainment Inc. pourraient valoir zéro si Rogers Communications Inc. réussit à arracher des accords de programmation et de marque pour les chaînes appartenant à Warner Bros Discovery Inc., selon les analystes de TD Cowen.

Corus, une société de télévision et de radio indépendante contrôlée par la famille Shaw de l’Alberta, risque de perdre les droits canadiens de programmation sur cinq chaînes clés, dont HGTV et Food Network. Rogers a annoncé lundi avoir signé un accord avec Warner pour devenir détenteur des droits de ces marques de télévision, à compter de janvier.

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Si Rogers réussit à reprendre les chaînes câblées spécialisées « sans compensation pour Corus, alors nos prévisions seront sérieusement affectées et la valeur nette des actions de CJR.B sera probablement nulle », a écrit l’analyste de TD Vince Valentini dans un rapport aux clients.

Les chaînes sont essentielles aux activités de Corus, générant environ 155 millions de dollars de revenus par an et 50 millions de dollars de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements.

« Corus a également des accords de marque et de contenu avec d’autres chaînes et studios américains clés, tels que Disney, History Channel et Hallmark », a-t-il déclaré. « Cela pourrait être une pente glissante très dangereuse, à notre avis. »

La famille Shaw contrôle Corus grâce à la propriété des actions avec droit de vote de l’entreprise – mais leur richesse est en réalité plus étroitement liée à Rogers après avoir vendu son distributeur de câble et d’Internet, Shaw Communications Inc., à Rogers l’année dernière dans le cadre d’une transaction de 20 milliards de dollars. Bradley Shaw est membre du conseil d’administration de Rogers Communications.

Il est possible que les régulateurs aident Corus, a déclaré Valentini dans son rapport. Il est peu probable que le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes « reste les bras croisés » et autorise Rogers à lancer au moins 10 chaînes spécialisées du même genre que les licences déjà détenues par Corus et Bell Média, a-t-il écrit.

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Les actions de Corus ont chuté en territoire penny stock en raison des inquiétudes croissantes concernant un marché publicitaire difficile et le niveau d’endettement de l’entreprise. Ils ont perdu la moitié de leur valeur cette semaine, portant la capitalisation boursière de Corus à environ 50 millions de dollars. Pas plus tard qu’en 2022, il s’élevait à plus d’un milliard de dollars.

Les actions de Corus ont chuté de 26 pour cent à 21 cents à Toronto cette semaine.

Un porte-parole de Corus a refusé de commenter au-delà du communiqué de presse de vendredi de la société annonçant la perte de la programmation de Warner. Dans cette déclaration, le directeur général Doug Murphy a blâmé « les relations structurelles inéquitables dans les industries canadiennes des médias et des télécommunications » qui nuisent aux radiodiffuseurs indépendants.

Colette Watson, responsable de la division médias et sports de Rogers, a déclaré cette semaine que les nouveaux accords de programmation avec Warner et NBCUniversal positionnent la société basée à Toronto comme « un radiodiffuseur canadien solide qui peut rivaliser avec les diffuseurs étrangers ».

Bloomberg.com

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