Les « nations en ruine » comme le Canada ont une leçon pour le monde

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Par Ruchir Sharma

À une époque où deux grandes économies, les États-Unis et l’Inde, suscitent beaucoup de battage médiatique pour leur force durable, il vaut la peine de s’intéresser à des pays qui, il n’y a pas si longtemps, étaient considérés comme des vedettes, mais qui sont aujourd’hui en train de s’effondrer.

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Toutes font partie des 50 plus grandes économies du monde et, depuis le début de cette décennie, ont subi à la fois une forte baisse de la croissance du revenu réel par habitant et une baisse de leur part dans le produit intérieur brut mondial.

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Menés par le Canada, le Chili, l’Allemagne, l’Afrique du Sud et la Thaïlande, ces « nations en ruine » sont porteuses d’une leçon. La croissance est difficile, la maintenir est encore plus difficile, de sorte que les stars d’aujourd’hui ne sont pas nécessairement les stars de demain.

Prenez le Canada en premier. Largement admirée pour la façon dont elle a surmonté la crise financière mondiale de 2008, elle a raté le coche lorsque le monde a évolué, poussé par les Big Tech plutôt que par les matières premières. Le produit intérieur brut par habitant du Canada a diminué de 0,4 % par an depuis 2020 – le pire taux parmi les économies développées du top 50. Les nouveaux investissements et la croissance de l’emploi sont principalement tirés par le gouvernement.

L’action du secteur privé se limite en grande partie au marché immobilier, qui ne contribue guère à la productivité et à la prospérité. De nombreux jeunes n’ont pas les moyens d’acheter sur l’un des marchés immobiliers les plus chers au monde. Pressés de citer un succès numérique, les Canadiens citent Shopify Inc., mais la boutique en ligne est le seul nom technologique parmi les 10 plus grandes entreprises du pays, et ses actions se négocient à la moitié de leur sommet de 2021.

Et puis il y a le Chili. Salué dans les années 1990 comme un modèle de gouvernement habile de type est-asiatique en Amérique latine, son auréole a depuis disparu. Le pays fait désormais la une des journaux en raison de conflits politiques autour de sa constitution. La collecte anémique des impôts a détruit les services publics, déclenchant de violentes manifestations de rue. Les formalités administratives se sont multipliées – le temps nécessaire pour obtenir l’approbation de nouveaux investissements a doublé pour atteindre près de 20 mois – chassant les investisseurs.

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En conséquence, les industries manufacturières restent petites par rapport à leurs pairs des pays émergents, notamment l’Argentine voisine. Les produits miniers tels que le cuivre représentent toujours l’essentiel de ses exportations et de la richesse des milliardaires, faisant du Chili davantage une économie de matières premières démodées qu’une star d’Asie de l’Est.

Aucune économie développée n’a connu une tournure plus dramatique que l’Allemagne. La croissance du revenu par habitant est passée de 1,6 pour cent au cours de la dernière décennie à moins de zéro au cours des dernières années. Pendant la pandémie, l’Allemagne semblait dynamique et flexible, prête à exceller dans le monde post-Covid-19. Aujourd’hui, elle semble affaiblie par sa forte dépendance à l’égard des exportations vers la Chine et des importations d’énergie en provenance de Russie.

L’investissement n’a rien contribué à la croissance ces dernières années et la productivité industrielle décline au rythme effroyable de 5 pour cent par an. Soudain, l’avenir du Mittelstand – le réseau de fabricants qui a longtemps été le moteur de la croissance allemande – semble trouble.

L’Afrique du Sud, quant à elle, a été ajoutée à l’acronyme désignant les grands marchés émergents à croissance rapide, menés par le Brésil, la Russie, l’Inde et la Chine en 2010, lorsque les BRIC sont devenus les BRICS. L’Afrique du Sud, la plus grande économie d’Afrique, riche en ressources naturelles, a été alimentée par un boom des matières premières qui a ensuite fait faillite, révélant les nombreuses lignes de fracture du pays.

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Le Congrès national africain (ANC) est au pouvoir depuis 30 ans, mais il est confronté au même ensemble d’échecs persistants : un chômage des jeunes supérieur à 50 pour cent, une part choquante de la population bénéficiant de l’aide sociale, un investissement faible et des pannes d’électricité récurrentes. Même si les électeurs pourraient évincer l’ANC le mois prochain, le malaise semble trop profond pour prendre fin bientôt. Le Fonds monétaire international prévoit une croissance négative du PIB par habitant au cours des cinq prochaines années dans une seule des 50 principales économies : l’Afrique du Sud.

Enfin, la Thaïlande. Leader des « Tigres asiatiques » avant que les dettes ne les fassent trébucher lors de la crise de 1998, il est aujourd’hui l’avorton du lot, le seul ancien Tigre à voir son PIB par habitant diminuer au cours de cette décennie. Le pays présente l’un des taux d’inégalités les plus élevés au monde, avec 79 pour cent des pauvres vivant dans les zones rurales.

Une bataille politique en cours entre les ruraux pauvres et l’élite de Bangkok concentre le débat public sur la manière de répartir – et non d’élargir – le gâteau économique. Malgré les efforts visant à transformer son emplacement sur les routes commerciales mondiales en un pôle industriel, la croissance de la productivité stagne et la Thaïlande perd face à ses rivaux manufacturiers tels que le Vietnam.

Ce qu’il faut retenir ici, ce n’est pas que les pays intelligents soient devenus stupides d’une manière ou d’une autre. C’est que des pièges cachés jalonnent le chemin du développement et peuvent surgir sur les pays de tous les niveaux de revenus, des moyens aux riches. Une erreur fondamentale ou un échec, et n’importe quel pays peut se retrouver coincé, jusqu’à ce qu’il trouve le leadership et la vision nécessaires pour trouver une issue. Pour les stars actuelles, le message est un avertissement : ne prenez pas la croissance pour acquise.

Ruchir Sharma est président de Rockefeller International.

© 2024 Le Financial Times Ltd.

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