Le budget d’Ottawa donne l’impression que le Canada parie encore au casino et perd

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J’ai récemment partagé certaines des leçons que mon fils a apprises en visitant ensemble un casino. Après avoir vu le budget du gouvernement fédéral la semaine dernière, nous avons l’impression de recommencer à parier au casino et à perdre de l’argent.

À mon avis, la politique à court terme reste clairement aux commandes de la politique budgétaire alors que nous devrions investir pour créer une économie plus forte afin de nous sortir de cette crise de l’accessibilité qui s’aggrave.

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Le gouvernement fédéral semble être pris dans le piège classique de « l’aversion aux pertes », c’est-à-dire lorsqu’une personne prend de plus grands risques après avoir perdu de l’argent afin d’essayer de récupérer ce qui a été perdu. Dans ce cas-ci, leur popularité a été fortement touchée dans les sondages, il n’est donc pas surprenant de voir un budget qui semble être conçu pour tenter de reconquérir les électeurs.

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Le problème que j’ai est de savoir comment ils envisagent de payer pour cela avec davantage de dettes et de politiques fiscales qui auront un impact sur la volonté des investisseurs de financer des opportunités de croissance.

Impôt sur les plus-values

Cela comprend la modification de l’impôt sur les gains en capital de manière à inciter les Canadiens à accélérer la cristallisation des gains en capital, en particulier au sein des sociétés, afin de compenser certaines des fortes augmentations de dépenses avant les élections de l’année prochaine.

Plus précisément, l’ajout de la date limite du 24 juin 2024 était clairement intentionnel puisque cela entraînerait des revenus supplémentaires estimés à 4,95 milliards de dollars, tout en tombant à 1,3 milliard de dollars au cours de l’année électorale 2025. selon les prévisions du gouvernement.

Selon un économiste de l’Université de Calgary Trevor Tombéces changements font désormais passer le Canada du 14e au troisième rang parmi les pays de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) pour les taux marginaux d’imposition du capital les plus élevés, juste derrière le Danemark et le Chili.

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Nous nous demandons quel impact cela aura sur le niveau d’investissement en capital dans ce pays par les familles et les entreprises riches qui résident ici, surtout si l’on considère les milliards de dollars d’investissements directs étrangers (IDE) qui ont disparu au cours des dernières années.

Comme l’a récemment souligné l’expert en politiques publiques Jack Mintz, « au cours des années Trudeau, de 2016 à 2022, les entrées d’IDE ont chuté de 15 pour cent tandis que les sorties ont augmenté de 16 pour cent. Le solde négatif des IDE s’élevait à 23,9 milliards de dollars américains par an, soit trois fois plus qu’au cours des cinq dernières années de (Stephen) Harper. De 2016 à 2022, près de 225 milliards de dollars de capital ont été perdus, car davantage d’investissements directs ont quitté le pays qu’ils n’en sont venus ici.

Problème de productivité

C’est inquiétant car nous sommes confrontés à un grave problème de productivité qui s’aggrave de jour en jour, mais nos dirigeants actuels refusent de le reconnaître et de le résoudre pour une raison quelconque. La réalité est que PIB par habitant a diminué au cours de cinq des six derniers trimestres, ce qui a entraîné la pire baisse soutenue depuis plus de trois décennies. Nous en sommes maintenant là où nous en étions juste avant l’élection du premier ministre Trudeau : c’est une croissance nulle en huit longues années.

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Pour une perspective choquante, une fois classé contre les 52 États sur la base du PIB par habitant, l’Ontario se situe désormais à des niveaux similaires à ceux des États-Unis les moins productifs, comme l’Alabama et l’Arkansas, tandis que d’autres provinces comme la Colombie-Britannique sont moins bien classées que le Kentucky.

Nous pensons que le problème s’est aggravé lorsque le gouvernement a décidé de modifier la structure fiscale des petites entreprises il y a six ans, tout en ignorant des facteurs importants tels que le risque en capital que prenaient ces entrepreneurs professionnels.

À l’époque, ils étaient le plus grand employeur de ce pays et l’épine dorsale de l’innovation et de la rupture, ce que nous pourrions certainement utiliser aujourd’hui, compte tenu de nos oligopoles et de ce que nous payons pour l’épicerie, les téléphones portables et les frais bancaires.

Au lieu de cela, ce segment du marché est remplacé par la fonction publique canadienne, qui constitue désormais le segment d’emploi qui connaît la croissance la plus rapide au pays. Depuis 2015, la fonction publique fédérale a connu une croissance de près de 41 pour cent, et le la compensation totale pour les bureaucrates fédéraux a augmenté de 37 pour cent.

Je crains également que ce budget continue de placer la Banque du Canada dans une position très précaire lorsqu’il s’agit d’équilibrer la valeur de notre monnaie par rapport aux frais d’intérêt qui nous sont imposés à tous, y compris le gouvernement fédéral. Nous sommes aujourd’hui confrontés à une économie en déclin, au risque d’une chute du dollar et à une pression sur les taux d’intérêt due à toutes les émissions de dette utilisées pour soutenir d’importants déficits.

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Cette situation ne devrait pas s’améliorer de sitôt puisque le gouvernement augmentera les dépenses fédérales de 10 pour cent au cours des deux prochaines années. Mintz souligne que « des exercices 2022-23 à 2025-26, les besoins de financement du gouvernement auront augmenté de 61 pour cent tandis que les intérêts qu’il paie sur sa dette augmenteront de 57 pour cent. »

Il est temps d’arrêter de redoubler d’efforts avec des politiques qui ne fonctionnent pas et de dissuader davantage nos fournisseurs de capitaux. Nous devrions plutôt les considérer comme des partenaires et commencer à travailler ensemble sur les moyens d’améliorer notre niveau de vie grâce à une meilleure productivité et une croissance positive par habitant.

Ou, comme le chantait Kenny Rogers : « Vous devez savoir quand les tenir, savoir quand les coucher. Sachez quand partir et quand courir.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc., opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société d’investissement privée et institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et les services avancés en matière de fiscalité, de succession et de gestion des risques. planification patrimoniale. Les opinions exprimées ne sont pas nécessairement celles de Wellington-Altus.

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