« Des fruits à portée de main » : les investisseurs recherchent des gagnants en IA en dehors des États-Unis

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Certains des plus grands gestionnaires de fonds du monde sont à la recherche de la prochaine vague de gagnants en matière d’intelligence artificielle au-delà des États-Unis.

À l’heure où l’euphorie mondiale autour de l’IA a provoqué une multiplication par trois de Nvidia Corp. et un bond de 50 % d’un indice clé américain pour les fabricants de semi-conducteurs en moins d’un an, les investisseurs se tournent vers les marchés émergents pour une meilleure valeur et un plus grand bassin d’options.

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La branche de gestion d’actifs de Goldman Sachs Group Inc. a déclaré qu’elle recherchait spécifiquement des participations dans les fabricants de composants de la chaîne d’approvisionnement de l’IA, tels que les systèmes de refroidissement et les alimentations électriques. JPMorgan Asset Management privilégie les fabricants d’électronique traditionnels qui se transforment en leaders de l’IA, tandis que les gestionnaires d’investissement de Morgan Stanley parient sur les acteurs où l’IA remodèle les modèles commerciaux dans les secteurs non technologiques.

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« Nous considérons l’IA comme un moteur de croissance sur les marchés émergents », a déclaré Jitania Kandhari, directrice adjointe des investissements chez Morgan Stanley Investment Management. « Bien que nous ayons déjà investi dans des bénéficiaires directs de l’IA, comme les semi-conducteurs, il sera essentiel, à l’avenir, de rechercher des entreprises de différents secteurs qui adoptent l’IA pour améliorer leurs bénéfices. »

Les actions de l’IA sont déjà à l’origine d’un rebond de 1,9 billion de dollars sur les marchés émergents cette année, les sociétés de puces taïwanaises et sud-coréennes telles que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et SK Hynix Inc. représentant 90 pour cent des gains, selon les données compilées par Bloomberg.

Malgré ce rebond, la plupart des actions d’IA des marchés émergents offrent toujours une bien meilleure valeur que leurs homologues américaines. Alors que Nvidia se négocie à 35 fois ses bénéfices projetés, les géants asiatiques de l’IA sont généralement valorisés entre 12 et 19 fois.

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Les marchés en développement offrent également une croissance plus rapide. Les analystes s’attendent à une hausse de 61 pour cent des bénéfices de l’ensemble des sociétés technologiques des marchés émergents, contre une hausse de 20 pour cent qu’ils prévoyaient pour leurs homologues américaines, selon les données compilées par Bloomberg.

Les stars du spectacle

Jusqu’à présent, les vedettes du spectacle sont les entreprises qui étaient déjà des leaders technologiques avant le rallye de l’IA, comme TSMC et Hon Hai Precision Industry Co.

Le duo et MediaTek Inc., également fabricant de puces, figurent dans un fonds mono-pays de JPMorgan qui investit dans des actions taïwanaises et a surperformé 96 % de plus de 1 400 de ses pairs. Les trois actions font également partie des 10 principaux titres de l’ETF iShare MSCI EM Ex-China, dont la valeur a doublé au cours des cinq derniers mois.

« Les entreprises technologiques qui ont historiquement été les fournisseurs des grands noms pourraient bien devenir elles-mêmes de grands acteurs », a déclaré Anuj Arora, responsable des marchés émergents et des actions de l’Asie-Pacifique chez JPMorgan Asset Management. « L’adoption précoce de cette technologie signifie que ces entreprises sont bien en avance sur leurs concurrents pour tirer parti des nouvelles évolutions. »

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Pourtant, le buzz s’élargit et de plus en plus d’investisseurs investissent de l’argent.

Par exemple, la société coréenne Hanmi Semiconductor Co., détenue majoritairement par la famille du milliardaire Kwak Dong Shin, a bondi d’environ 120 pour cent cette année et constitue la meilleure progression parmi les membres de l’indice MSCI Emerging Markets. La part des participations étrangères dans le groupe a également augmenté ces dernières semaines, selon les données compilées par Bloomberg.

Au Vietnam, le fournisseur de services informatiques FPT Corp. a bondi de près de 20 % cette année, faisant du Ashmore EM Frontier Equity Fund le fonds le plus performant parmi les fonds de marchés émergents gérés activement aux États-Unis.

Pour les fonds négociés en bourse axés sur les marchés émergents aux États-Unis, plus de la moitié de tous les flux entrants cette année ont été dirigés vers l’ETF iShares MSCI EM ex-China, dont les 10 principaux titres comprennent des sociétés qui investissent dans l’IA, selon les données compilées par Bloomberg. . Un fonds basé à Taiwan, Yuanta Taiwan Value High Dividend ETF, a reçu 5 milliards de dollars de nouveaux dépôts au cours de la semaine jusqu’au 3 avril, inversant les sorties de capitaux à l’échelle des pays émergents pour la période en entrées, selon l’EPFR Inc.

L’Arabie Saoudite, un foyer

Ailleurs, des entreprises établies ont suscité un nouvel intérêt des investisseurs après avoir signalé qu’elles se tournaient vers l’IA.

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L’Arabie saoudite est en train de devenir un foyer pour les entreprises chinoises d’IA, comme le partenariat cloud d’Alibaba Group Holding Ltd. avec Saudi Telecom Co.

La société indienne Reliance Industries Ltd., le géant pétrolier dirigé par le milliardaire Mukesh Ambani, a développé un modèle de type chatGPT avec des capacités dans 22 langues indiennes. L’entreprise s’inscrit également dans la transformation numérique du pays de 1,4 milliard d’habitants.

« Nous soulignons l’état d’esprit potentiel de ‘champions nationaux’ qui se développe autour de l’IA sur certains marchés », a déclaré Luke Barrs, responsable mondial de la gestion fondamentale des portefeuilles de clients actions chez Goldman Sachs. « Les pays s’efforcent de favoriser les entreprises locales qui peuvent devenir de futurs leaders. »

Le commerce n’est pas sans risques.

Les marchés émergents sont étroitement liés aux États-Unis, ce qui signifie qu’une vente massive de l’IA pourrait se répercuter dans le monde entier. Alternativement, si les gains boursiers s’accentuent, d’autres secteurs pourraient rattraper leur retard et les noms de l’IA pourraient être à la traîne.

Pourtant, les investisseurs trouvent de plus en plus d’alternatives aux marchés émergents aux valeurs technologiques américaines qui se sont trop étendues, a déclaré Kandhari de Morgan Stanley.

« Sur les marchés émergents, ils considèrent l’IA comme un moteur d’avenir sous-estimé », a-t-elle déclaré. « Il y a beaucoup de fruits à portée de main à presser là-bas. »

Bloomberg.com

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