Les investisseurs d’Amazon envisagent de gonfler leur trésorerie avec des actions proches du record

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Pendant des années, Amazon.com Inc. a été la plus avare parmi les mégacapitalisations technologiques à restituer du capital à ses actionnaires. Aujourd’hui, elle génère tellement de liquidités que certains à Wall Street s’attendent à des rendements plus généreux.

Après un flux de trésorerie disponible record de 32 milliards de dollars l’année dernière, Amazon devrait presque doubler ce montant en 2024, selon les données compilées par Bloomberg. Alors que les acquisitions de Big Tech se heurtent de plus en plus à une opposition réglementaire, Amazon a moins d’options sur la manière dont il choisit de déployer cet argent, selon Robert Schiffman, analyste crédit principal chez Bloomberg Intelligence.

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« Cela suggère non seulement une augmentation des rachats d’actions, mais aussi une politique de rendement du capital plus agressive qui pourrait inclure un dividende », a-t-il déclaré. « Si les rendements n’augmentent pas, les soldes de trésorerie pourraient dépasser les 100 milliards de dollars plus tard cette année. »

Amazon disposait de plus de 86 milliards de dollars de liquidités fin 2023.

Pendant la majeure partie de ses trois décennies d’existence, Amazon a choisi de réinvestir son argent dans l’entreprise. Le dernier rachat a eu lieu en 2022 pour 10 milliards de dollars, ce qui est dérisoire par rapport à des pairs de taille similaire.

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En 2023, Alphabet Inc. a racheté pour plus de 60 milliards de dollars d’actions, selon les données compilées par Bloomberg. Meta Platforms Inc., société mère de Facebook, a dépensé plus de 20 milliards de dollars en rachats au cours de la même période et a promis en février 50 milliards de dollars supplémentaires tout en lançant son tout premier dividende trimestriel.

Amazon, en revanche, n’a racheté aucune action en 2023. Un changement dans sa politique de rendement du capital signalerait un changement à mesure que l’entreprise évolue sous la direction du PDG Andy Jassy, ​​qui a succédé au co-fondateur Jeff Bezos en 2021.

Les actions Amazon ont réussi à surperformer même en l’absence de rachats importants. Le titre a grimpé de 20 % cette année, portant sa valeur marchande à 1 900 milliards de dollars alors que les analystes continuent d’augmenter leurs estimations de bénéfices et que les traders deviennent de plus en plus optimistes quant à l’intelligence artificielle qui contribuera à revigorer la croissance d’Amazon Web Services.

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Le Nasdaq 100 a gagné huit pour cent sur la même période.

Pourtant, même si Amazon est sur le point d’établir un nouveau record absolu, elle est la seule parmi les cinq plus grandes entreprises technologiques américaines à ne pas encore atteindre un record. Microsoft Corp., par exemple, se négocie environ 20 % au-dessus de son record de 2021, tandis que Meta est en hausse de plus de 30 % par rapport à son précédent sommet de la même année.

Naveen Jayasundaram, analyste de recherche principal chez ClearBridge Investments LLC, s’attend à ce qu’Amazon annonce un rachat de plusieurs dizaines de milliards de dollars au cours de cette année, mais considère qu’un dividende est peu probable.

« Je pense qu’Amazon se considère comme étant plus précoce dans le cycle de croissance qu’Alphabet et Meta, donc je serais surpris si nous recevions un dividende cette année », a-t-il déclaré. « Cependant, cela semble être quelque chose qui pourrait arriver dans les quatre à cinq prochaines années. »

Amazon devrait publier ses résultats du premier trimestre plus tard ce mois-ci. Même si l’entreprise continue de réduire ses coûts, elle a de quoi dépenser largement. Amazon prévoit d’investir près de 150 milliards de dollars au cours des 15 prochaines années dans les centres de données afin de faire face à l’explosion prévue de la demande de services numériques liés à l’intelligence artificielle.

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Ce type de dépenses est essentiel pour qu’Amazon défende son territoire face à ses concurrents et devrait avoir la priorité sur les rendements du capital, selon Cyrus Amini, directeur des investissements chez Helium Advisors LLC.

« Je ne serais pas déçu s’il procédait à un rachat, mais je serais surpris », a-t-il déclaré. « Amazon continue de croître et doit continuer à dépenser pour protéger ses douves. »

— Avec l’aide de Matt Day et Subrat Patnaik.

Bloomberg.com

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