L’inflation ralentit plus que prévu, augmentant les chances d’une réduction des taux d’intérêt par la Banque du Canada « le plus tôt possible »
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Les chiffres de l’inflation au Canada pour février ont encore une fois déconcerté les analystes, ralentissant à 2,8 pour cent sur un an au lieu de rebondir à 3,1 pour cent comme le prédisaient la plupart des analystes.
En janvier, le chiffre global de l’indice des prix à la consommation (IPC) s’est établi à 2,9 pour cent, également inférieur aux attentes des analystes.
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Voici ce que les économistes pensent que la chute surprise de février pourrait signifier pour la Banque du Canada et pour les réductions de taux d’intérêt.
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Des coupes « tôt ou tard » : Central 1 Credit Union
La Banque du Canada dispose de suffisamment de preuves que la menace d’inflation s’éloigne pour commencer à réduire les taux « le plus tôt possible », a déclaré Bryan Yu, économiste en chef à la Central 1 Credit Union, dans une note.
Les rapports d’inflation pour janvier et février ont fourni des chiffres « consécutifs » inférieurs à trois pour cent – la limite supérieure de l’objectif d’inflation de la Banque du Canada – pour la première fois depuis mars 2021, a déclaré Yu.
Les prix ont ralenti en février dans diverses catégories, notamment la nourriture, les forfaits de téléphonie mobile, les meubles et les appareils électroménagers.
Les coûts de logement, cependant, constituent toujours un « contrepoids », puisque les loyers ont augmenté de 8,2 pour cent sur un an, tandis que les frais d’intérêt hypothécaires ont augmenté de 26,6 pour cent.
« Le logement reste un défi, mais la baisse des taux d’intérêt atténuera davantage l’inflation et la demande induite par la population (ainsi que les contraintes d’offre) échappe au contrôle de la banque, ce qui signifie qu’elle devra examiner ce facteur », a déclaré Yu.
Il s’attend à ce que l’inflation continue de ralentir alors que la population active croissante continue de freiner les augmentations de salaires.
« Une réduction en juin reste la plus probable à notre avis, mais une décision en avril est désormais de nouveau sur la table », a déclaré Yu.
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« Modeste » : Banque de Montréal
« Il est difficile de trouver des failles dans ce rapport », a déclaré dans une note Douglas Porter, économiste en chef et directeur général de l’économie à la Banque de Montréal, qualifiant les taux d’inflation de février et janvier de « modestes ».
L’IPC global est désormais en passe d’atteindre 2,8 pour cent pour le premier trimestre, a-t-il déclaré, ce qui est bien inférieur aux prévisions d’inflation de 3,2 pour cent de la Banque du Canada.
« C’est une différence importante et bienvenue, mais est-elle suffisamment durable pour justifier une baisse des taux ? » il a dit.
Avril semble aux économistes comme étant trop tôt pour une première réduction, même si « cela ne peut pas être entièrement exclu », a-t-il déclaré, surtout si la prochaine enquête sur les perspectives des entreprises du 1er avril – neuf jours avant la prochaine annonce de la banque centrale sur les taux d’intérêt – montre les anticipations d’inflation se refroidissent.
« Au minimum pour avril, attendez-vous à ce que la banque ouvre la porte à des baisses de taux », a déclaré Porter. « BMO continue de réclamer un début de baisse des taux en juin, et ce rapport renforce certainement notre conviction. »
Une réduction improbable en avril : Capital Economics
Les mesures d’inflation privilégiées par la Banque du Canada sont tombées sous l’objectif de 3 % pour la première fois depuis avril 2021, a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics Ltd., dans une note.
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La réduction de l’IPC et l’IPC médian ont ralenti à 2,9 pour cent sur une base annualisée sur trois mois, se situant dans la fourchette cible d’inflation de la banque centrale, comprise entre 1 et 3 pour cent.
« Bien que les données soutiennent notre opinion selon laquelle l’inflation tombera à 2 pour cent plus tôt que prévu par la banque », a-t-il déclaré, « le gouverneur Tiff Macklem nous a dit que la banque a besoin de voir au moins ‘quelques’ points de données encourageants avant de réduire ses dépenses. taux d’intérêt. »
La Banque du Canada annoncera sa prochaine décision le 10 avril, mais Brown estime qu’une réduction lors de cette réunion est peu probable.
« Notre prévision d’une baisse en juin semble sans doute désormais plus probable que la probabilité de 70 pour cent actuellement intégrée par les marchés », a-t-il déclaré.
« Soupir de soulagement » : Mouvement Desjardins
«Les décideurs monétaires pourront pousser un soupir de soulagement après avoir vu ces chiffres», a déclaré Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro chez Desjardins Financière, dans une note.
L’inflation est plus faible que ce que la Banque du Canada avait estimé précédemment et le rapport de février sur l’IPC en est la preuve, a-t-il déclaré, soulignant que l’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a ralenti à 2,8 pour cent contre 3,1 pour cent en janvier.
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Les prix se sont refroidis sur un large éventail de composantes du panier de l’IPC, la part des articles ayant augmenté de plus de 3 pour cent – « une mesure étroitement surveillée par le gouverneur (Tiff) Macklem » – passant de 45 pour cent à 40 pour cent.
« Nous nous attendons à ce que les banquiers centraux se montrent plus conciliants en avril, instaurant ainsi un cycle de réduction des taux à partir de juin », a déclaré Mendes.
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« De nombreuses preuves » : Banque Canadienne Impériale de Commerce
« Il y a eu sans ambiguïté de bonnes nouvelles sur le front de l’inflation au Canada en février », a déclaré Katherine Judge, économiste chez CIBC Capital Markets, dans une note.
C’est la deuxième fois consécutive que l’inflation est plus faible que prévu, et cela fournit « de nombreuses preuves que des taux d’intérêt plus élevés contribuent à maîtriser l’inflation », a-t-elle déclaré.
Le juge a déclaré que la Banque du Canada contournerait les éléments « volatils » tels que les prix de l’essence et des produits d’épicerie dans son analyse des données afin d’obtenir un « meilleur signal » des chiffres de base.
« Sur ce point, pratiquement toutes les mesures de base semblaient plus encourageantes », a déclaré Judge, soulignant que les services, à l’exclusion du logement, ont ralenti à 1,6 pour cent sur un an.
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Cela montre que la faiblesse de la demande des consommateurs a des conséquences néfastes sur les services et se traduit probablement par un ralentissement de la croissance des salaires, ce que la Banque du Canada a déclaré devoir voir avant de commencer à réduire les taux d’intérêt.
« Ce rapport est clairement encourageant du point de vue de la Banque du Canada… même si elle voudra probablement attendre de voir davantage de signes de relâchement du marché du travail avant d’appuyer sur la gâchette des réductions des taux d’intérêt en juin », a déclaré Judge.
« Possibilité d’amélioration » : Services économiques RBC
Le rapport sur l’inflation de février s’appuie sur celui de janvier « montrant un relâchement généralisé des pressions sur les prix au Canada », a déclaré Claire Fan, économiste à la Banque Royale du Canada, dans une note, alors que l’inflation des prix des produits alimentaires a ralenti à 2,4 pour cent et que les prix des vêtements et des chaussures se sont contractés. 4,2 pour cent.
Même si l’ampleur de l’inflation s’est également réduite, « il y a encore place à l’amélioration » puisque l’indice qui suit l’ampleur des pressions sur les prix continue de se situer au-dessus des « normes » d’avant la pandémie », a-t-elle déclaré.
L’économie anémique devrait continuer à saper l’inflation, RBC s’attendant à ce que la banque centrale commence à réduire ses taux d’intérêt en milieu d’année.
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