L’épine dorsale des entreprises familiales allemandes est à vendre

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(Bloomberg) — Steffen Cyris, propriétaire et directeur général de Schrutka-Peukert, un fabricant bavarois de comptoirs de charcuterie réfrigérés et de salles de viande séchée, s’est vanté lors de la fête de Noël de l’année dernière des carnets de commandes bien remplis de l’entreprise, effaçant ainsi les difficultés économiques plus larges de l’Allemagne. et dire aux employés de se préparer à du travail supplémentaire cette année.

Mais en quelques semaines, cet optimisme a disparu. Les bouchers et les boulangeries ont annulé leurs commandes, invoquant les subventions que l’Allemagne a arrêtées début janvier. Aujourd’hui, alors que le pays s’enfonce encore plus dans la récession, Cyris est de plus en plus préoccupé par les perspectives à long terme de son entreprise.

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« La situation est tellement tendue que je ne suis pas sûr que je refuserais une offre d’un investisseur si j’en obtenais une », a-t-il déclaré.

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Le malaise de Cyris reflète la frustration croissante des quelque trois millions d’entreprises familiales allemandes – qui restent l’épine dorsale de l’économie du pays – qui se trouvent à l’approche d’un point de rupture. Face aux fortes difficultés économiques, aux coûts d’emprunt élevés et à la prolifération des formalités administratives, les propriétaires considèrent de plus en plus les investissements critiques dans les nouvelles technologies comme irréalisables ou n’en valent pas la peine et cherchent à se retirer.

« Le nombre de petites et moyennes entreprises allemandes à vendre s’accumule depuis des années », a déclaré Jens Krane, responsable des fusions et acquisitions chez Commerzbank AG, spécialisée dans le Mittelstand du pays, ou entreprises familiales. Après que la pandémie et la crise énergétique ont poussé de nombreuses personnes à la limite, « une combinaison de nouvelles réglementations et la nécessité d’investir massivement dans la transformation ou le développement des entreprises a créé un sentiment de « j’en ai assez » chez de nombreux entrepreneurs.

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Le Mittelstand allemand s’est bâti une réputation mondiale grâce à de nombreuses entreprises hautement spécialisées réparties dans tout le pays et souvent qualifiées de champions cachés. Traditionnellement, les propriétaires préféraient transmettre leur entreprise au sein de la famille et n’envisageaient une vente que s’il le fallait.

Burc Hesse, associé du cabinet d’avocats Latham Watkins, a déclaré que les entreprises sont désormais plus ouvertes aux offres d’investisseurs tels que les fonds de capital-investissement.

« Ce que nous entendons constamment de la part des fondateurs et propriétaires allemands, c’est que la complexité de la gestion d’une entreprise est plus grande que jamais », a déclaré Hesse. « Le prix devient moins pertinent lors de la vente de votre entreprise. »

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Les conditions sont devenues encore plus difficiles après que la Cour constitutionnelle allemande a ordonné l’année dernière à la coalition au pouvoir de mettre fin aux financements hors budget excessifs. Le gouvernement a dû réduire ses dépenses, ce qui a également limité certains fonds destinés aux entreprises déjà aux prises avec des coûts énergétiques plus élevés.

« Le Mittelstand allemand est en pleine effervescence », estime Peter May, fondateur de May Consulting, spécialisé dans les entreprises familiales. « Je reçois presque chaque semaine des appels d’entrepreneurs familiaux en difficulté : devons-nous vendre ? Devons-nous peut-être même le faire ? Est-ce que ça vaut encore la peine d’être entrepreneur en Allemagne ?

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Dans l’un des exemples les plus marquants, la famille Viessman, basée à Francfort, a vendu l’année dernière son fabricant de pompes à chaleur éponyme à la société américaine Carrier Global Corp. dans le cadre d’une transaction en espèces évaluée à 12 milliards d’euros (13,1 milliards de dollars). La vente a provoqué un tollé au sein du monde des affaires allemand, mais cette décision était nécessaire « pour construire un champion climatique mondial, à l’épreuve du temps, avec une plus grande taille et une plus grande échelle industrielle », a déclaré le PDG Max Viessmann à Bloomberg News dans un communiqué.

Dans le cadre de cet accord, l’héritier de la société est devenu l’un des principaux actionnaires de Carrier Global et a rejoint le conseil d’administration de la société Palm Beach Gardens, en Floride. Viessmann utilise une partie de ses bénéfices pour se lancer dans l’investissement et envisage d’étendre ses activités de family office.

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Selon May, la bureaucratie excessive, une plainte récurrente en Allemagne, est un autre obstacle que les propriétaires affirment qu’elle ajoute une couche de complexité et détourne l’attention des opérations quotidiennes. L’Allemagne a par exemple introduit l’année dernière une loi qui oblige les entreprises de plus de 50 salariés à mettre en place un système de lanceur d’alerte anonyme qui peut coûter des dizaines de milliers d’euros. Le gouvernement allemand a également récupéré les fonds de sauvetage accordés pendant la pandémie, créant ainsi des maux de tête supplémentaires pour certaines entreprises.

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« Le pays étouffe à cause d’une bureaucratie excessive qui imprègne tous les domaines de la vie », a déclaré May.

Le ministre des Finances Christian Lindner, membre du parti libéral-démocrate pro-entreprises, a exprimé des préoccupations similaires le mois dernier, soulignant qu’au cours de la dernière décennie, l’Allemagne avait chuté dans la notation des sites d’affaires.

Un autre défi pour les propriétaires d’entreprises familiales allemandes, dont beaucoup appartiennent à la génération des baby-boomers qui ont contribué à la reconstruction du pays après la Seconde Guerre mondiale, est la question de la succession.

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« La mentalité des héritiers a changé et de moins en moins d’héritiers d’entreprises sont prêts à assumer la responsabilité de PDG de leurs parents », a déclaré Jan-Philipp Pfander, associé chez Proventis Partners, une société de financement d’entreprise qui conseille sur les ventes d’entreprises. entreprises familiales en Allemagne, Autriche et Suisse.

Environ 125 000 petites et moyennes entreprises seront transférées à de nouveaux propriétaires chaque année jusqu’en 2027, et près des trois quarts d’entre elles considèrent la succession comme un problème, écrit la banque de développement allemande KfW dans une note récente.

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Même s’il y a un successeur, la perspective d’une vente est rarement écartée. Norbert Stein, fondateur du fabricant d’appareils photo Vitronic, a embauché un directeur général externe en 2020, pour ensuite vendre l’entreprise à une société rivale appartenant à l’investisseur milliardaire tchèque Renata Kellnerova.

D’autres propriétaires d’entreprises, dont Cyris, envisagent de se tourner vers des opportunités en dehors de l’Europe.

Pour atténuer une partie des pertes d’affaires qu’il perd en Allemagne, Cyris a commencé à transférer une partie de son activité aux États-Unis sous la marque The Aging Room. Il vend désormais des salles de viande de bœuf vieillies à sec à des restaurants gastronomiques et à des bouchers dans des États comme la Californie et la Floride, et étudie les options pour attirer un investisseur.

« Inventé en Allemagne, fabriqué aux États-Unis, cela pourrait être notre voie à suivre », a déclaré Cyris.

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