Depuis près de 40 ans, Walt Disney Co. est largement considérée comme une force invincible dans le secteur du divertissement.
Bien sûr, Mouse House a connu de bonnes et de moins bonnes années au box-office et dans les classements d’audience de la télévision. Mais à une exception majeure près, en 2004, le statut de l’entreprise en tant que pilier très performant parmi les plus grandes sociétés de médias mondiales a rarement été remis en question. Cela a changé l’année dernière lorsque l’investisseur activiste Nelson Peltz, président de Trian Fund Management, a décidé de s’attaquer à Disney.
Trian et sa société rivale Blackwells Capital ont lancé des campagnes de relations publiques et des luttes par procuration pour inciter Disney à apporter des changements à sa gouvernance d’entreprise et à sa stratégie à long terme. Il est très peu probable que ces deux efforts atteignent leur objectif déclaré consistant à imposer de nouveaux membres au conseil d’administration de Disney par le biais du vote des actionnaires lors de l’assemblée annuelle de la société le 3 avril. Mais ils ont déjà réussi à nuire à l’aura de Disney en tant qu’entreprise intouchable par les étrangers en raison de sa capacité magistrale à faire preuve de pouvoir et de créativité. Les critiques les plus sévères de Disney ne tarderont pas à se jeter sur toute mauvaise nouvelle annoncée le 7 février, lorsque la société dévoilera ses résultats pour le quatrième trimestre 2023.
CONTENU CONNEXE : Disney, Fox et Warner Bros. Discovery Team pour une coentreprise de streaming sportif
La campagne intermittente de Peltz visant à bouleverser le conseil d’administration de Disney, qui a débuté en janvier 2023, a déclenché un flot d’analyses à Wall Street sur les performances et les perspectives de l’entreprise. Cela a également déclenché un effort rival de la part de Blackwells Capital, une société d’investissement discrète basée à New York. Peltz souhaite se nommer lui-même et Jay Rasulo, ancien directeur financier et directeur financier des parcs Disney, au conseil d’administration de Disney, composé de 13 membres. Blackwells soutient trois candidats issus des médias et de l’investissement : Jessica Schell, Craig Hatkoff et Leah Solivan.
La voie à suivre pour Trian ou Blackwells pour obtenir suffisamment de voix des actionnaires lors de la réunion du 3 avril pour renverser les membres actuels du conseil d’administration est mince, voire inexistante. Disney comptait 1,8 milliard d’actions en circulation au 5 février.
De plus, même avec une baisse des actions depuis deux ans, il semble y avoir très peu de risque d’une révolte généralisée des actionnaires contre le PDG Bob Iger. Il est trop étroitement associé au manteau d’invincibilité. Par ailleurs, la dernière tentative de transition de PDG a duré 33 mois, avec le tango Bob Chapek-Bob Iger qui a abouti au retour d’Iger à son perchoir en novembre 2022.
Alors, quelle est la véritable issue pour les militants ? Faire évoluer le cours des actions est une quête légitime, et cela s’est déjà produit. Les actions ont grimpé de 7 % depuis le début de l’année, lorsque Peltz a intensifié ses efforts et que Blackwells l’a rejoint.
Il y a quarante ans, un Disney beaucoup plus petit risquait d’être vendu pour des pièces détachées par des pillards d’entreprises, jusqu’à ce que des investisseurs avisés recrutent Michael Eisner, alors cadre de Paramount, pour diriger un redressement historique. Il y a vingt ans, Comcast a connu un moment de vulnérabilité avec la fin du règne d’Eisner. L’offre non sollicitée de Comcast pour Disney n’a abouti à rien, mais elle a tout de même accéléré le transfert du PDG d’Eisner à Iger.
En 1984 et 2004, Disney a combattu les menaces extérieures en partie grâce à des changements de direction. Cette fois, le chemin à parcourir est moins clair. Mais à moins qu’il n’y ait une bombe négative majeure dans le dernier rapport sur les résultats, l’aura d’invincibilité de Disney, bien qu’ébranlée maintenant, ne pourrait que revenir plus forte. Malgré tout le bruit qu’ils ont fait, les détracteurs de Disney sont sur le point de perdre la plupart de leurs munitions après le vote des actionnaires le 3 avril.
(Sur la photo : Bob Iger, PDG de Disney)