La semaine dernière, mon collègue Aria Alamalhodaei a écrit une exclusivité sur le projet de fermeture de la société de capital-risque de défense et de technologie spatiale Countdown Capital. Jai Malik, le fondateur de Countdown, a déclaré dans une lettre adressée à ses LP qu’en raison de la compétitivité du secteur de la technologie industrielle, il n’a plus confiance dans la capacité des petites sociétés de capital-risque à obtenir les participations significatives dans les startups dont elles auraient besoin. produire des rendements intéressants.
Comme l’a écrit Aria, la lettre se lit comme un verre d’eau froide sur le visage. Bien que la liquidation du fonds soit une décision mûre – les GP ont une obligation fiduciaire envers leurs LP, après tout – la nouvelle n’aide pas les rumeurs croissantes dans le monde du capital-risque selon lesquelles la plupart des micro-fonds ne peuvent pas survivre en dehors d’un marché haussier comme celui de 2021. .
Mais l’arrêt du compte à rebours est probablement plus un événement isolé qu’un signe de ce qui attend les micro-fonds cette année.
Lorsque j’ai parlé avec Malik en 2022 du lancement de ce même fonds, il a déclaré que Countdown avait été créé pour combler un vide dans le secteur de la défense. Sa logique était que même si de grandes entreprises comme Andreessen Horowitz et Lux étaient intéressées à soutenir les startups au stade de la série A et plus tard, personne ne voulait faire les premiers petits chèques dont les startups avaient besoin pour démarrer.
Cela a changé aujourd’hui, et ce n’est pas surprenant étant donné le montant considérable de capitaux nécessaires pour faire décoller les startups du secteur de la défense ; les coûts sont incomparables à une catégorie comme le SaaS.
C’est également la raison pour laquelle le sort de Countdown ne laisse pas présager un ciel nuageux pour les micro-fonds des autres catégories. Un gestionnaire de micro-fonds dans le domaine de l’IA, par exemple, m’a dit que malgré l’activité de l’IA au cours de l’année dernière, l’intérêt accru n’a en réalité pas fait de différence significative dans les prix au stade de pré-amorçage où leur fonds investit. Ainsi, malgré l’échauffement de la catégorie, un chèque de 500 000 $ peut toujours rapporter une propriété significative au stade de pré-amorçage, ont-ils déclaré.