Les investisseurs en introduction en bourse espèrent que la Réserve fédérale est enfin prête à relancer la fête

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Le coup d’envoi de cette année pour la cohorte de candidats à l’introduction en bourse aux États-Unis a été donné.

BrightSpring Health Services Inc., soutenu par KKR & Co., et Amer Sports Inc., le fabricant des raquettes de tennis Wilson, ont déposé la semaine dernière leur introduction en bourse, qui devraient toutes deux lever au moins 1 milliard de dollars américains. Désormais, tous les regards seront tournés vers le niveau de soutien que les émetteurs potentiels recevront de la Réserve fédérale américaine et vers la question de savoir si des marchés stables peuvent aider un filet de dépôts à se transformer en une inondation.

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Pour les banquiers et les investisseurs, la décision de la Fed sur le rythme des baisses de taux d’intérêt est une priorité, tout comme le dynamisme des marchés actions après que le S&P 500 ait enregistré sa plus longue séquence hebdomadaire de gains en près de 20 ans. Mais selon les observateurs du secteur, quelque chose doit céder, après deux ans de pénurie d’offres.

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Le marché des cotations mondiales vient de connaître sa pire année depuis 2012, les débuts aux États-Unis ayant généré un douzième des liquidités levées au cours de l’année record de 2021, selon les calculs de Bloomberg.

« La reprise du marché des introductions en bourse est encore un peu fragile », a déclaré Avery Spear, analyste principal des données chez Renaissance Capital Ltd.. « Tout développement en matière de troubles géopolitiques ou venant de la Fed pourrait avoir un impact sur le flux des transactions, mais il semble que les investisseurs soient plus habitués à résister à ces événements qu’ils ne l’étaient à la fin de 2021. »

L’arriéré de sociétés potentielles publiques, ainsi que les marchés ne s’échangeant qu’à 2% des sommets historiques, inciteront probablement davantage d’entreprises à déposer des demandes d’introduction en bourse dans les semaines à venir.

Reddit Inc., le détaillant de vêtements Shein et l’investisseur de capital-investissement General Atlantic Service Co. LP font partie des nombreuses sociétés qui, selon Bloomberg News, se préparent à une introduction en bourse dès cette année. Les investisseurs rechercheront des entreprises qui sont rentables ou en passe de générer des bénéfices et qui sont en croissance. D’autres devront peut-être attendre.

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« Les gens veulent être optimistes, mais nous voyons certaines entreprises ralentir leurs processus en vue de la fin de cette année ou de 2025 », a déclaré Mike Bellin, responsable des services d’introduction en bourse chez PricewaterhouseCoopers LLP. « D’un autre côté, il y a beaucoup d’entreprises qui sont anciennes, qui ont développé leurs activités et se sont recentrées sur la voie de la rentabilité et sont des noms connus sur le marché et sont des leaders dans le domaine. »

Premier test

Le premier test de l’année aura lieu cette semaine lorsque Smith Douglas Homes Corp. devrait fixer le prix de son offre. La société a commercialisé près de 7,7 millions d’actions entre 18 et 21 dollars américains, selon les documents déposés. La cotation pourrait rapporter jusqu’à 161,5 millions de dollars et générer une valorisation proche d’un milliard de dollars, selon les calculs de Bloomberg.

« Toute entreprise avec une capitalisation boursière d’un milliard de dollars fournit une donnée significative pour l’émission », a déclaré Spear. « Il s’agit d’une entreprise unique – bénéficiant des vents favorables des baisses de taux attendues de la Fed et des échanges très forts dans le secteur de la construction résidentielle – mais tout accord conclu peut encourager d’autres entreprises. »

L’élection présidentielle américaine de cette année accentue la pression sur les entreprises pour qu’elles procèdent à leurs introductions en bourse le plus tôt possible.

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Andrew Epstein, associé chez Clifford Chance LLP spécialisé dans les transactions sur les marchés de capitaux, a déclaré qu’il était encore trop tôt pour dire comment le marché évoluerait. Il y aura probablement une dynamique pour les introductions en bourse avec une fenêtre ouverte jusqu’en juillet ou août.

« Ce que nous disons toujours à nos clients qui envisagent une introduction en bourse, c’est qu’il ne faut pas attendre les conditions idéales pour ensuite dire ‘commençons’, car les fenêtres s’ouvrent et se ferment rapidement », a-t-il déclaré. « Si vous envisagez de faire une introduction en bourse à court ou à moyen terme, préparez-vous dès maintenant. »

Bloomberg.com

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