5 vœux d’investisseurs pour le Père Noël pour 2024 après une autre année mouvementée

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Il y a sept ans, j’ai présenté au Père Noël une liste de souhaits d’investisseurs, mais les cinq souhaits énoncés à l’époque s’appliquent toujours : les investisseurs pensent encore à court terme, ils prédisent encore trop, ils achètent toujours des fonds communs de placement, etc., alors peut-être le grand ne fait pas attention.

Mais étant donné que Noël est dans un peu plus d’une semaine et que nous vivons dans un monde post-COVID-19 (nous l’espérons), il est temps de mettre à jour notre lettre de Noël sur la liste de souhaits des investisseurs au Père Noël.

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Du bon sens pour les décideurs politiques

Oui, Père Noël, c’est une question géante, peut-être impossible. Mais dans l’intérêt des investisseurs, nous avons besoin que vous examiniez quelque chose : le Canada envisage d’ajuster les règles fiscales entourant les reports prospectifs de pertes fiscales pour l’impôt minimum de remplacement.

Dans le cadre d’un plan proposé, les pertes en capital pourraient ne représenter que 50 pour cent en termes de compensation des gains en capital. En d’autres termes, un investisseur gagnant 10 000 $ sur une action puis perdant 10 000 $ sur une autre pourrait quand même finir par payer des impôts, même s’il n’a atteint l’équilibre que sur les deux transactions combinées. Selon cette proposition, certains investisseurs pourraient finir par payer des impôts même s’ils perdent de l’argent.

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C’est évidemment ridicule et la proposition est actuellement enlisée par des objections. Mais qu’on en soit arrivé là est effrayant. Alors, Père Noël, voici la plus grande demande de tous les temps : faites preuve de bon sens aux décideurs fiscaux. Il est déjà assez difficile d’être un investisseur au Canada sans de nouvelles règles fiscales imposées par des personnes qui ne comprennent pas les mathématiques de base et l’investissement du capital-risque.

Laisser les petites capitalisations sous-évaluées se redresser

Tout d’abord, merci pour le petit rallye des petites capitalisations dont nous avons bénéficié au cours des cinq ou six dernières semaines. Cela enlève beaucoup de pression aux investisseurs à petite capitalisation. Mais bon, six semaines, ce n’est pas une tendance. Les actions à petite capitalisation sont encore très bon marché par rapport aux actions des Magnificent Seven dont tout le monde parle. Plus tôt cette année, les valorisations des sociétés à petite capitalisation, par rapport à celles des sociétés à grande capitalisation, ont commencé à se rapprocher des plus bas de la crise financière de 2008.

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En général, les petites capitalisations sont plus chères que les grandes capitalisations, car les petites entreprises peuvent croître plus rapidement et elles ont (généralement) les meilleurs retours sur investissement historiques. Je ne veux pas être franc, Père Noël, mais ces dernières années, les petites capitales ont été traitées, enfin, comme Rudolph l’était avant que vous ne réalisiez enfin à quel point le renne au nez rouge était génial. Il existe de nombreuses grandes sociétés à petite capitalisation et nous pensons qu’il est temps pour elles de dominer les marchés.

Que les attentes soient correctes, juste pour cette fois

Les marchés, comme vous le savez, ont le pouvoir de faire passer pour un idiot quiconque fait des prédictions. Les marchés se sont récemment redressés, convaincus que l’inflation et les taux d’intérêt allaient tous deux baisser l’année prochaine. Presque tout le monde le croit désormais.

Pour la plupart des investisseurs, le potentiel de forte performance dépend entièrement de ce résultat très attendu. S’il vous plaît, ne laissez pas l’inflation nous surprendre soudainement à la hausse. Ne laissez pas le marché obligataire faire un virage à 180 degrés après toutes les souffrances endurées par les investisseurs obligataires. Il est peut-être temps, Père Noël, de vivre une année normale sur les marchés financiers. Allez, nous avons été bons.

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Pas de guerres, de stratagèmes à la Ponzi, de fraudes cryptographiques, etc.

Une autre grande demande ici, Père Noël. Bien entendu, tout le monde, et pas seulement les investisseurs, souhaite que les guerres cessent. Nous ne sommes pas sûrs que vous ayez ce pouvoir, mais nous le demandons quand même. Ou du moins, que diriez-vous de ne plus avoir de surprises majeures pour les investisseurs ?

Cette année n’a pas été trop mauvaise, mais la crise des banques régionales nous a fait peur et nous a rappelé la grande crise financière. Plus personne n’en a besoin. Concernant les cryptomonnaies, nous ne demandons pas qu’elles augmentent, mais que diriez-vous d’éviter les scandales géants, les fraudes ou les faillites d’entreprises pendant au moins 12 mois ? De cette façon, au moins, les investisseurs pourraient essayer de déterminer des prix précis sans tout le bruit de fond qui a encombré les marchés des cryptomonnaies cette année.

Les faillites, nous le savons, font partie de tout cycle économique. Mais essayons de les garder petits cette année, afin qu’ils n’inquiètent pas les investisseurs et ne nuisent pas aux valorisations. Il pourrait également y avoir une récession, mais s’il vous plaît, gardez-la douce.

Ralentissez un peu l’IA

L’intelligence artificielle était peut-être le thème dominant de 2023 pour les investisseurs en croissance. Il y a beaucoup de battage médiatique autour de l’IA et beaucoup d’inquiétude. Certains pensent que c’est un signe avant-coureur d’une catastrophe pour tout le monde – comme ce film Terminator. Notre demande, Père Noël, est que cela avance lentement, juste pour garantir qu’il se développe correctement.

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En tant qu’investisseurs, nous aimerions voir les coûts diminuer grâce à la technologie et des marges bénéficiaires plus élevées pour tous. Mais nous ne voulons pas voir des millions de travailleurs soudainement déplacés à cause de cette situation. La transition devrait prendre du temps. Nous voulons voir l’IA et l’exploration de données aider les entreprises, comme les sociétés de biotechnologie, à créer de nouveaux produits plus rapidement. Mais nous craignons que l’IA ne devienne également un outil pour les fraudeurs.

Encore une fois, Père Noël, avançons sur ce chemin lentement et prudemment. Vous avez réussi à fabriquer des milliards de jouets chaque année et à livrer des milliards de cadeaux emballés dans le monde entier, uniquement par vous et votre équipe de rennes, en seulement 24 heures. Sur cette base, nous parions que vous avez déjà assez bien compris ces aspects technologiques. Notre souhait est que vous aidiez le monde à apprendre comme vous l’avez fait. Efficacité? Absolument. Mais veillons également à ce que tout le monde soit heureux.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le fonds i2i Long/Short US Equity. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. Le Fonds i2i Long/Short peut détenir les actions non canadiennes mentionnées.)

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