La chute des rendements obligataires pourrait entraîner une baisse des taux hypothécaires d’ici le printemps, selon les observateurs du secteur.

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Vingt mois après que la Banque du Canada a lancé l’un des cycles de hausse des taux d’intérêt les plus intenses jamais enregistrés, le marché obligataire indique que des réductions sont en cours.

Les rendements des obligations de référence du gouvernement du Canada à cinq ans sont tombés en dessous de 3,5 pour cent le 5 décembre pour s’établir à 3,44 pour cent, selon les données publiées sur le site Internet de la banque centrale, puis sont tombés en dessous de 3,4 pour cent un jour plus tard.

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Cela a fait baisser les rendements à cinq ans de plus de 100 points de base par rapport à leur sommet de 4,42 pour cent du 3 octobre.

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La baisse s’est accélérée alors même que la Banque du Canada a maintenu son taux directeur du financement à un jour à 5 pour cent mercredi, tout en laissant la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux.

Selon James Orlando, économiste principal chez Services économiques TD, la baisse des rendements obligataires laisse à la Banque du Canada la formidable tâche d’aligner sa politique de taux d’intérêt pour répondre aux conditions économiques actuelles.

« Les prochains mois vont être difficiles étant donné que nous nous attendons à ce que le taux de chômage continue d’augmenter, ce qui affectera les dépenses de consommation et fera baisser l’inflation en même temps. Il n’est pas étonnant que les rendements canadiens à 2 et 10 ans aient chuté d’environ 90 points de base au cours des deux derniers mois », a déclaré Orlando dans une note après la décision de la Banque en décembre.

« Les marchés ne pensent pas que la banque parviendra à se sentir trop à l’aise. Le prochain mouvement est clairement une réduction, avec des chances indiquant que le premier mouvement aura lieu en avril », a déclaré Orlando.

Le secteur hypothécaire s’attend à un allègement des taux d’intérêt, car les taux hypothécaires fixes s’ajustent généralement en réponse aux variations des rendements obligataires.

Le stratège hypothécaire Robert McLister a déclaré que les investisseurs lisent les signaux d’un affaiblissement de l’économie et anticipent l’inévitable.

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« Les investisseurs voient l’économie s’effondrer et savent ce qui se passera ensuite : des baisses de taux », a déclaré McLister. « Les rendements en chute libre prennent taux hypothécaires fixes revenu en dessous de six pour cent pour les prêts hypothécaires non assurés et en dessous de cinq pour cent pour les taux assurés. Si l’inflation se comporte bien, nous pourrions voir des taux se situer autour de 4 % d’ici le printemps.

Cependant, McLister a mis en garde contre l’attente que les taux d’intérêt reflètent précisément la baisse des rendements.

« Les attentes en matière de baisse des taux pourraient avoir un impact sur les prix de l’immobilier ce printemps, étant donné que les prix montrent déjà des signes d’un plancher. Malheureusement, une résurgence du marché immobilier pourrait également être inflationniste et limiter la baisse des taux », a-t-il déclaré.

Pour l’instant, il conseille aux emprunteurs de rester prudemment optimistes : espérer des baisses de taux au printemps ou à l’été prochain, tout en se préparant à une faible probabilité qu’il n’y ait pas d’assouplissement avant 2025.

Alex Leduc, directeur général de Perch, une société de conseil hypothécaire numérique basée à Toronto, a déclaré que la falaise hypothécaire qui verra les renouvellements augmenter au cours des prochaines années est une bonne raison pour laquelle la première option est plus probable.

« Un nombre massif d’échéances hypothécaires prévues sont attendues au cours des 2 ou 3 prochaines années, ce qui a retenu l’attention du gouvernement fédéral », a déclaré Leduc. « En conséquence, le marché obligataire s’attend désormais à une baisse des taux au cours des prochaines années. C’est une excellente nouvelle pour tous les emprunteurs, car cette baisse des taux atténuera l’augmentation des paiements auxquels ils peuvent s’attendre et rétablira également le calme qui a fait défaut sur le marché immobilier au cours des 18 derniers mois.

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Ron Butler de Butler Mortgage a déclaré qu’il s’attend à ce que les taux débiteurs soient à la traîne de la baisse rapide des rendements obligataires en raison d’un élément de « saisonnalité » inhérent au fonctionnement des taux d’intérêt.

« Les banques ont tendance à proposer des taux compétitifs en février et mars, car elles rivalisent pour attirer les premiers acheteurs de maison sur le marché immobilier du printemps », a déclaré Butler. « Cela signifie qu’ils n’offrent généralement pas leurs meilleurs tarifs pendant les mois les plus froids de décembre et janvier. Ils aiment faire un peu plus de bénéfices avant de devoir se battre pour le marché du printemps.

McLister a souligné une tendance hypothécaire qui pourrait s’inverser plus rapidement. « Il est probablement sécuritaire de retourner dans l’eau à taux variable », a-t-il déclaré.

La prochaine annonce des taux d’intérêt de la Banque du Canada est prévue pour le 24 janvier 2024.

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