La domination du Bitcoin (BTC) sur le marché est traditionnellement considérée comme un indicateur clé de la force du marché. Actuellement, la mesure atteint un sommet pluriannuel supérieur à 51 %.
Cependant, une analyse plus approfondie suggère que le concept de « domination du Bitcoin » n’est peut-être pas aussi informatif qu’il y paraît, en particulier si l’on considère la dynamique plus large du marché des cryptomonnaies.
Dominance : Un indicateur BTC trompeur ?
Le terme « domination du Bitcoin » fait référence à la part du BTC dans la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies. Bien qu’à première vue, cela semble refléter la force du marché du Bitcoin, cette mesure représente en grande partie l’activité commerciale entre Bitcoin et Ether (ETH), la deuxième plus grande crypto-monnaie et le plus grand altcoin en termes de capitalisation boursière.
Cette dynamique peut fausser la domination perçue du Bitcoin, en particulier lorsque des changements majeurs se produisent au sein de la paire commerciale ETH/BTC.
En relation : La séquence de défaites d’Ethereum contre Bitcoin atteint 15 mois – Le prix de l’ETH peut-il inverser la tendance ?
Cela dit, la « domination » ou la part de l’ETH sur le marché de la cryptographie est restée relativement stable ces dernières années, autour de 17 % – tandis que la relation apparemment inverse entre BTC.D et ETH/BTC est clairement visible dans le graphique ci-dessous.
Le rôle des stablecoins et du capital « marginalisé »
Le rôle des pièces stables comme Tether (USDT), le deuxième plus grand « altcoin » en termes de domination du marché, avec environ 6,3 % aujourd’hui, ajoute à la complexité de l’interprétation de la domination du Bitcoin.
La croissance de la capitalisation boursière de l’USDT n’est souvent pas le résultat direct de l’activité du marché des cryptomonnaies, mais plutôt un afflux de ce que l’on peut appeler des capitaux « mis à l’écart », des fonds qui sont essentiellement en dollars et attendent souvent d’entrer sur le marché tôt ou tard.
Par conséquent, la capitalisation boursière croissante des pièces stables comme l’USDT ne reflète pas nécessairement un investissement dans les crypto-monnaies, mais plutôt la volonté des investisseurs d’engager ou de couvrir leur exposition aux crypto-monnaies.
Pendant ce temps, la part de tout ce qui n’est pas Bitcoin, ETH ou USDT n’est qu’à environ 25 % et est en baisse par rapport aux sommets pluriannuels de 35 % en 2022.
« Force » du Bitcoin ou dynamique du marché de l’Ethereum ?
Tout au long de 2023, le récit de la domination du Bitcoin a fluctué. Bien qu’il semble avoir repris sa domination au début de l’année, cela reflète davantage la dynamique des échanges ETH/BTC plutôt qu’un mouvement global du marché.
De même, les moments où la domination du Bitcoin semblait décliner, comme on le voit avec la mise à niveau de Shapella ayant un impact sur les prix des ETH, étaient plus révélateurs des mouvements du marché d’Ethereum plutôt que d’une diminution de la « force » globale du marché de Bitcoin.
En fin de compte, le graphique de domination n’est peut-être pas la mesure définitive pour comprendre la position de Bitcoin sur le marché. Fortement influencé par la paire de négociation ETH/BTC et par les dollars synthétiques, il offre une vision étroite du marché.
Il est important d’envisager une approche plus nuancée des indicateurs de marché qui englobe la nature multiforme des investissements et des mouvements de crypto-monnaie.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.