Posthaste : cette inflation « persistante » pourrait bientôt pousser la Banque du Canada à réduire ses taux

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La Banque du Canada tente depuis près de deux ans de maîtriser l’inflation et nous ne sommes toujours pas en mesure de dire que la bataille est gagnée.

L’incertitude a été soulignée dans le résumé des délibérations de la banque centrale pour sa réunion d’octobre publiée la semaine dernière, qui a révélé que le conseil d’administration était divisé sur la question de savoir si de nouvelles hausses étaient nécessaires.

Certains membres ont estimé qu’il était « plus probable qu’improbable » qu’il en faudrait davantage pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 pour cent, tandis que d’autres pensaient que le taux directeur actuel de 5 pour cent ferait l’affaire à condition qu’il soit maintenu à cet objectif suffisamment longtemps. .

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Dans sa note hebdomadaire de vendredi, l’économiste en chef de la CIBC, Avery Shenfeld, indique où les taux d’intérêt passent ensuite se résume à deux questions : l’économie restera-t-elle fragile et cela fera-t-il baisser l’inflation ?

La Banque semble être d’accord sur la faiblesse de la croissance, mais elle est plus divisée sur l’inflation.

Certaines de leurs préoccupations ne persisteront probablement pas, a déclaré Shenfeld. Les prix du pétrole, par exemple, qui ont grimpé au début de la guerre entre le Hamas et Israël, ont depuis chuté en raison des inquiétudes croissantes concernant la demande mondiale. Le brut Brent est tombé en dessous de 81 dollars le baril, après avoir chuté d’environ 12 pour cent au cours des trois dernières semaines.

Les augmentations de salaires sont encore plus élevées, mais le taux de chômage augmente et les postes vacants diminuent. « Nous ne connaissons aucun argument convaincant qui suggérerait que le sous-emploi du marché du travail ne se traduira pas par des augmentations de salaires moins robustes au cours de l’année à venir », a déclaré Shenfeld.

La banque centrale a également exprimé ses inquiétudes quant au fait que les entreprises cherchent à agrandir et à accroître leurs investissements. augmentations de prix fréquentesmais Shenfeld soutient que l’offre et la demande résoudront en fin de compte cette pression sur les prix.

« Un pouvoir d’achat plus faible à mesure que le marché du travail ralentit devrait garantir que les entreprises qui testent des hausses de prix plus importantes verront leurs produits s’accumuler sur les étagères et leurs services devenir indésirables », a-t-il déclaré.

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Il existe cependant une composante de l’inflation qui reste persistante et que l’augmentation des taux d’intérêt ne résoudra pas le problème : les coûts du logement.

L’un des principaux facteurs, à savoir les prix de l’immobilier, est le refroidissement. Les prix nationaux ont baissé de 0,3 pour cent en septembre par rapport au mois précédent, la première baisse depuis mars.

Mais les autres… frais hypothécaires et les loyers – sont tous deux poussés à la hausse par des taux d’intérêt plus élevés, a déclaré Shenfeld. Les coûts d’intérêt hypothécaires (CMI) reflètent les paiements croissants des propriétaires qui ont dû renouveler à des taux plus élevés. Les loyers sont également poussés à la hausse par la hausse des taux d’intérêt, car ils empêchent davantage de Canadiens d’acheter leur propre maison et l’offre de nouveaux logements locatifs ralentit en raison des coûts de financement plus élevés.

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a récemment déclaré : les baisses de taux pourraient commencer avant l’inflation L’inflation ralentirait jusqu’à l’objectif de 2 pour cent s’il y avait des signes d’une réduction de l’inflation sous-jacente, ce qui éliminerait les mouvements de prix les plus volatils.

Le taux d’inflation du Canada a ralenti à 3,8 pour cent en septembre, mais les mesures de base sont restées bloquées dans la fourchette de 3,5 à 4 pour cent au cours de la dernière année, a indiqué la banque centrale dans son résumé.

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La CIBC prévoit que l’inflation sous-jacente diminuera également dans les mois à venir à mesure que l’économie continue de ralentir.

« Si, comme nous le prévoyons, l’inflation sous-jacente au premier trimestre baisse, mais que l’IPC global finit par se situer à près de 3 pour cent en raison de la contribution démesurée du MIC (coûts d’intérêt hypothécaires), nous nous préparerons à des réductions de taux avant le milieu de l’année », dit Shenfeld.

« Curieusement, une inflation persistante dans ce cas sera une raison pour assouplir les taux. »

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La confiance des consommateurs est plus faible qu’elle ne l’était au cours des deux dernières récessions, selon les données du Conference Board du Canada, et un groupe présente une baisse particulièrement forte : celui des 45 à 54 ans.

«Ce n’est pas surprenant étant donné que cette cohorte n’a pas connu une inflation aussi élevée au cours de sa vie adulte et qu’elle est, avec les 35-44 ans, la plus endettée», a déclaré Matthieu Arseneau, économiste à la Banque Nationale, qui nous présente le graphique d’aujourd’hui.

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Malheureusement, c’est aussi à cet âge que l’on a tendance à dépenser le plus d’argent, ce qui n’augure rien de bon pour la consommation, a-t-il déclaré.

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