L’économie canadienne au point mort est en passe de sombrer dans une récession technique

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Le Canada est peut-être entré en récession si les estimations avancées s’avèrent exactes et montrent que l’économie s’est contractée au troisième trimestre puisque le produit intérieur brut a été négatif au deuxième trimestre, ce qui indiquerait que la banque centrale pourrait en finir avec les hausses de taux.

Les données préliminaires ont montré que le produit intérieur brut est resté essentiellement inchangé en septembre, a annoncé Statistique Canada le 31 octobre. Les industries de l’extraction minière, de l’exploitation en carrière et de l’extraction de pétrole et de gaz, ainsi que les services publics, ont diminué au cours du mois, mais ont été partiellement compensées par des augmentations dans la construction et le secteur des services publics. secteur public.

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Si le PIB de septembre ne change pas lorsque les données officielles arriveront le 30 novembre, le troisième trimestre se sera contracté de 0,1 pour cent en rythme annualisé et plongera le Canada dans une récession technique depuis que l’économie s’est contractée de 0,2 pour cent au deuxième trimestre, Stephen Brown , économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics Ltd., a déclaré dans une note aux clients.

« Il semble plus probable que la modeste récession que nous prévoyons ait maintenant commencé », a-t-il déclaré.

Les chiffres du troisième trimestre confortent la conviction de la Banque du Canada selon laquelle la demande ralentit à mesure que les hausses de taux d’intérêt se répercutent sur l’économie. Le conseil des gouverneurs a décidé de maintenir les taux d’intérêt à 5 pour cent la semaine dernière et le gouverneur Tiff Macklem a déclaré qu’il s’attend à ce que la croissance du PIB ralentisse à 1 pour cent au cours des prochains trimestres.

La croissance du PIB en août « s’est essentiellement arrêtée » alors que les incendies de forêt faisaient rage à travers le pays et perturbaient des secteurs clés, que la sécheresse avait asséché l’activité économique et qu’une inflation obstinément élevée avait freiné la demande, a déclaré Statistique Canada. Les prévisionnistes s’attendaient à ce que le chiffre d’août soit conforme à l’estimation préliminaire d’une croissance de 0,1 pour cent.

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Il semble plus probable que la modeste récession que nous prévoyons ait maintenant commencé

Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord, Capital Economics

Le commerce de gros a augmenté de 2,3 pour cent en août pour la troisième fois en quatre mois, soutenu par une activité plus forte chez les grossistes de fournitures agricoles et de matières recyclables. L’extraction minière, l’exploitation en carrière et l’extraction de pétrole et de gaz ont augmenté de 1,2 pour cent, le sous-secteur du pétrole et du gaz ayant augmenté pour la septième fois au cours des huit derniers mois, le portant à son plus haut niveau depuis avril 2019.

Le secteur agricole et forestier a connu la plus forte baisse, avec une baisse de 3,2 pour cent par rapport au mois précédent, tandis que le secteur des services n’a augmenté que de 0,1 pour cent en raison de la baisse des ventes au détail, des hôtels et restaurants et des services professionnels.

Au cours du troisième trimestre, l’économie a subi la pression de plusieurs facteurs temporaires, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central, dans une note.

Les travailleurs fatigués de l’inflation qui reste obstinément élevée ont frappé les piquets de grève partout au pays, y compris les travailleurs des ports de la Colombie-Britannique et du fleuve Saint-Laurent, tandis que les incendies de forêt et les conditions anormales de sécheresse ont également pesé sur l’économie.

Ce genre d’événements peut brouiller les données, mais St-Arnaud a déclaré que les preuves d’un ralentissement de l’économie s’accumulent.

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« Il est intéressant de noter que de nombreux secteurs liés aux dépenses de consommation discrétionnaire, notamment l’hébergement et la restauration, ainsi que l’immobilier, continuent de sous-performer, démontrant que les dépenses des ménages s’affaiblissent en réaction à la hausse des taux d’intérêt », a déclaré M. St-Arnaud.

La Banque du Canada a prévu la semaine dernière une croissance de 0,8 pour cent au troisième trimestre, en baisse par rapport aux 1,5 pour cent qu’elle avait prévu en juillet.

La banque centrale a déclaré qu’il existait des preuves que les consommateurs réduisaient leurs dépenses, ce qu’elle souhaite afin de rétablir l’équilibre entre l’offre et la demande.

Néanmoins, la vigueur du marché du travail pourrait en fin de compte déterminer si le retour à la normale sera doux ou dur, a déclaré St-Arnaud.

« Néanmoins, comme la croissance des salaires reste élevée, ce qui pourrait conduire à une inflation plus forte, la BdC continuera probablement à laisser la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux si nécessaire », a-t-il déclaré.

En septembre, les salaires horaires ont augmenté de 5 pour cent, soit plus que le chiffre de l’inflation globale de 3,8 pour cent, a annoncé Statistique Canada plus tôt ce mois-ci. Des salaires plus élevés augmentent le pouvoir d’achat du consommateur et peuvent stimuler l’inflation.

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Les économistes de la Banque Nationale du Canada ont décrit les données du PIB d’août et de septembre comme « pas encore un film d’horreur », mais plutôt « un thriller intense ». Ils ont également déclaré que le ralentissement économique semble plus faible si l’on considère la croissance de la population canadienne, qui a dépassé les 40 millions cette année.

Le PIB par habitant a chuté de 2,4 pour cent au troisième trimestre par rapport à l’année dernière, la première fois qu’une telle baisse se produit en dehors d’une récession, selon les économistes de la Banque Nationale Matthieu Arseneau et Kyle Dahms.

« Compte tenu du temps nécessaire pour que les hausses de taux aient leur plein impact sur la consommation (estimé à huit trimestres), cela signifie que pas moins de 43 pour cent de l’impact des hausses de taux n’a pas encore été ressenti sur la consommation », ont-ils déclaré dans un communiqué. note.

La banque centrale a commencé à relever les taux en janvier 2022 et a augmenté les taux 11 fois au cours de la dernière année et demie.

La plupart des économistes s’attendent à ce que la banque centrale ait terminé son cycle de resserrement sans prévoir d’autres augmentations. Macklem a déclaré qu’il s’attend à ce que l’inflation revienne à l’objectif de 2% fixé par la banque centrale d’ici 2025 et que la croissance reprenne à la fin de 2024, pour finalement atteindre 2,5% en 2025, mais il n’a pas fermé la porte à de nouvelles hausses.

Dans le même temps, l’économie passe d’une demande excédentaire à une offre excédentaire, a-t-il déclaré.

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