7 titres mondiaux auxquels les investisseurs devraient prêter attention et 1 qu’ils peuvent ignorer

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Mes écouteurs antibruit font des heures supplémentaires. En plus de donner à ma femme du temps privé, ils m’aident à atténuer le bruit du marché qui semble atteindre un nouveau crescendo.

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Il y a beaucoup de discussions intenses et contradictoires sur l’inflation, la récession, les banques, la Chine, l’intelligence artificielle, la guerre, la prochaine décision de la Réserve fédérale américaine et les élections américaines sans fin. Ces problèmes auront un impact sur les cours des actions (à une exception près), mais les spéculations sur ce qui se passera quand, et les prévisions inévitables, ne font rien pour améliorer les décisions d’investissement.

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Dans notre cabinet, nous observons attentivement le paysage actuel, nous nous assurons de le comprendre et d’avoir une vision de la façon dont les choses vont se dérouler. Cependant, nous ne basons pas nos stratégies sur ces points de vue, mais nous nous concentrons plutôt sur les entreprises que nous possédons (ou que nous souhaitons posséder), où les résultats sont plus faciles à connaître.

Nous faisons la distinction entre ce qui est urgent (c’est-à-dire dans les nouvelles et dont on parle) et ce qui est important. Les problèmes suivants semblent urgents, mais tous ne sont pas importants.

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Inflation

Celui-ci coche les deux cases. Les taux d’intérêt et l’économie influent sur l’inflation. Les facteurs qui ont fait grimper l’indice des prix à la consommation (IPC) en 2021 se sont atténués et l’inflation des biens a chuté de façon spectaculaire. Le débat porte maintenant sur la rigidité des coûts du logement et des autres services.

Le sage marché obligataire parie que l’inflation continuera de baisser. Les rendements sont bien inférieurs aux niveaux actuels de l’IPC. Il dit que l’inflation n’est pas quelque chose qu’une bonne récession ne peut pas réparer.

Récession

En parlant d’économie, il y a un consensus (pas seulement parmi les négociateurs d’obligations) selon lequel nous nous dirigeons vers une récession au second semestre de l’année. Cette opinion est devenue encore plus forte ces dernières semaines.

J’ai quatre choses à ajouter à la discussion. Premièrement, si nous avons une récession, ce sera la plus attendue et la plus anticipée de l’histoire.

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Deuxièmement, il est important que nous en ayons un, même si cela cause des difficultés (pertes d’emplois). Les récessions relancent l’économie en réprimant les comportements à risque, en stimulant l’efficacité et en dissuadant les équipes de direction de se concentrer sur la croissance.

Troisièmement, nous devons être prudents lorsque nous comparons les récessions précédentes à ce à quoi nous pourrions être confrontés. Il y a une différence importante cette fois-ci : les marchés du travail sont extrêmement solides. Les récessions ne se produisent généralement pas lorsque les gens ont un emploi, donc si nous en avons un, il peut ne ressembler à aucun autre.

Enfin, les investisseurs doivent se rappeler que les marchés boursiers absorberont les mauvaises nouvelles économiques et le creux avant la fin du ralentissement, peut-être même avant qu’il ne commence.

La Fed

La décision de la banque centrale américaine de normaliser les taux d’intérêt a radicalement changé le paysage des investissements, et la surveillance de la Fed est à son paroxysme. Cependant, la nuance autour des mots et du langage corporel du président Jerome Powell n’a aucun impact sur les rendements à long terme. L’orientation générale de la Fed est importante, mais le battage médiatique autour de ses annonces est sans commune mesure avec son effet. Personnellement, j’ignore les bavardages de la Fed et j’ai beaucoup plus de temps dans ma journée.

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Banques

Il semblerait que nous ayons évité la contagion tant redoutée de la disparition de la Silicon Valley Bank. Jusqu’à présent, il n’y a pas eu de ruée généralisée sur les banques. Si c’est bien le cas, la débâcle pourrait s’avérer être un vrai positif : un coup de crosse qui pousse les banquiers à être hypervigilants sur leurs risques de crédit et leurs bilans.

Intelligence artificielle

Je suis à la fois excité et effrayé par l’IA. De quel côté je me penche dépend du jour. Il est clair que nous devrions tous en apprendre le plus possible sur l’IA, car elle est déjà importante et soulève une myriade de problèmes éthiques. Pour les investisseurs, l’IA sera utilisée pour la recherche et la construction de portefeuille, mais l’important sera de comprendre comment son déploiement profitera à leurs avoirs.

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Guerre d’Ukraine

Je déteste le dire, mais le monde s’est largement adapté à la guerre. Au moins, les marchés financiers ont. Il ne semble pas que la paix, une nouvelle escalade ou davantage de perturbations commerciales auront un impact significatif sur les cours des obligations et des actions.

Chine

D’un autre côté, les relations avec la Chine sont à la fois urgentes et importantes. Toute nouvelle détérioration des relations commerciales pourrait paralyser le fonctionnement de l’économie mondiale et le fonctionnement des entreprises.

Élection américaine

Parmi les problèmes que j’ai énumérés, la préparation des élections de 2024 attirera probablement plus d’attention, suscitera une émotion intense et aura le moins d’effet sur votre portefeuille. Les deux ne sont pas liés.

En effet, les sondages électoraux et les annonces de la Fed sont réservés aux day traders. Des facteurs importants tels que l’inflation et la Chine sont ceux que les investisseurs à long terme devraient essayer de comprendre, en reconnaissant bien sûr que les résultats sont en grande partie inconnaissables.

Tom Bradley est président et co-fondateur de Fonds d’investissement stables, une société qui offre aux investisseurs individuels des fonds d’investissement à frais modiques et des conseils avisés. Il est joignable au [email protected].

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