Changement climatique et l’instabilité géopolitique fait des ravages dans l’agriculture. Pour évaluer comment les VC réagissent à ces problèmes, nous avons discuté avec sept investisseurs.
Pour commencer, l’augmentation des émissions de gaz à effet de serre entraîne des sécheresses et des tempêtes punitives, qui nuisent aux cultures, exacerbent l’insécurité alimentaire et menacent d’innombrables moyens de subsistance. Dans le même temps, l’invasion de l’Ukraine par la Russie ébranle l’approvisionnement mondial en céréales, fait grimper les coûts et aggrave encore les chaînes d’approvisionnement.
Alors même que ces crises et d’autres frappent l’industrie de plusieurs billions de dollars, les investisseurs en démarrage voient un potentiel de rendements énormes avec une technologie qui pourrait augmenter les rendements, réduire les émissions et atténuer les déchets.
« Il y a des opportunités de développement [and] adopter de nouvelles technologies tout au long de la chaîne de valeur alimentaire qui auront un impact sur des problèmes clés tels que la sécurité alimentaire et les émissions », a déclaré Adam Anders, associé directeur chez Anterra Capital, à TechCrunch. Parmi les domaines où il voit le plus grand impact potentiel, l’investisseur a cité l’amélioration de la génétique végétale, l’augmentation de la durée de conservation de plus de produits et la mise des outils numériques entre les mains des agriculteurs.
Le comportement des consommateurs est une autre pièce du puzzle proverbial, car la connaissance du climat modifie de plus en plus la façon dont les gens achètent.
« Au cours des dernières années, nous avons constaté une montée en flèche de l’intérêt pour la durabilité de la part des consommateurs et des marques alimentaires, et la sensibilisation aux impacts négatifs de l’agriculture continue de croître », a déclaré Ting-Ting Liu, investisseur chez Prosus Ventures. « Les gens accordent non seulement plus d’attention aux émissions liées à l’agriculture, mais aussi à la quantité de terre et d’eau nécessaire pour soutenir l’approvisionnement alimentaire mondial et à la quantité de ruissellement générée », a-t-elle déclaré.
Liu a fait valoir que cette demande crée de forts vents favorables pour les entreprises qui s’efforcent de faire face à l’impact environnemental de l’agriculture, générant finalement plus de capitaux dans tout, de l’agriculture cellulaire aux solutions de réduction du méthane pour le bétail.
Pourtant, l’agtech n’est pas à l’abri de certaines des tendances plus larges de l’entreprise.
Alors que la valeur des transactions agtech VC est passée de 6,5 milliards de dollars en 2020 à 11,4 milliards de dollars en 2021, plusieurs investisseurs ont déclaré à TechCrunch qu’ils avaient remarqué un ralentissement des transactions agtech cette année au milieu du ralentissement technologique plus large de 2022.
« 2021 a été une année record pour VC dans tous les domaines. En 2022, les investissements en capital-risque dans tous les domaines sont d’environ 30% inférieurs d’une année sur l’autre, et je m’attendrais à un ralentissement similaire pour agtech », a déclaré Monica Varman, partenaire chez G2 Venture Partners, à TechCrunch. « À moyen et à long terme, cependant, je m’attends à ce que le financement d’agtech VC augmente, compte tenu des défis de la chaîne d’approvisionnement, des problèmes de traçabilité et des progrès des technologies habilitantes en synbio et robotique », a-t-elle ajouté.
Les investisseurs Agtech financent également encore largement les hommes. Sur les près de 11 milliards de dollars distribués à l’agtech en 2021, 78 % sont allés à des entreprises dont les fondateurs sont entièrement masculins, selon PitchBook. La disparité n’a fait qu’empirer jusqu’à présent en 2022, atteignant 81 % (sur près de 7,3 milliards de dollars) au 14 septembre, selon la société de données.
Pour évaluer si (et comment) les VC réagissent à ces problèmes et plus encore, nous avons contacté :
- Brett Brohl, directeur général, Techstars Farm to Fork, et associé directeur, Bread and Butter Ventures
- Monica Varman, associée, G2 Venture Partners
- Jinesh Shah, associé directeur, Omnivore
- Adam Anders, associé directeur, Anterra Capital
- Ting-Ting Liu, investisseur, et Ashutosh Sharma, responsable Inde, Prosus Ventures
- Camila Petignat, associée, The Yield Lab
Brett Brohl, directeur général, Techstars Farm to Fork, et associé directeur, Bread and Butter Ventures
La valeur de la transaction Agtech VC est passée de 6,5 milliards de dollars en 2020 à 11,4 milliards de dollars en 2021. Ce type de croissance va-t-il se poursuivre ?
Cela ne va pas continuer à court terme, en grande partie à cause de facteurs macroéconomiques que vous ne voyez tout simplement pas – par exemple, de nombreux accords en phase avancée sont en cours récemment – donc à court terme, certainement pas.
À long terme, le secteur a énormément d’opportunités et de possibilités d’innovation, donc avec le temps, vous verrez une croissance continue et une concentration des investisseurs sur l’agtech.
L’agriculture est responsable d’environ un quart des émissions mondiales de GES. Comment la crise climatique a-t-elle changé votre façon d’investir ?
C’est une énorme raison pour laquelle la valeur des transactions a grimpé en flèche en 2020 et 2021. Les investisseurs comprennent que ce défi crée une opportunité. Agtech n’est pas aussi courant que de nombreux autres secteurs, nous avons donc besoin de plus de globes oculaires et de capitaux. Si vous rendez le système alimentaire plus efficace et efficient, vous le rendez plus durable.
Nous ne sommes pas un fonds assez important pour financer une startup pour toujours, et nous dépendons d’investisseurs à un stade ultérieur, donc cette attention et l’afflux de capitaux qui en résulte aident à éliminer certains risques de notre portefeuille.
Quelles technologies émergentes, telles que l’agriculture cellulaire et les robots alimentés par l’IA, ont le plus grand potentiel d’impact sur des problèmes clés tels que la sécurité alimentaire et les émissions au cours de la prochaine décennie ?
Nous croyons à 100 % en l’agriculture cellulaire et sommes également de grands fans de l’espace robotique, en particulier de la robotique qui résout des points douloureux très spécifiques et a de faibles nomenclatures.
« L’automatisation et la vision par ordinateur transformeront l’agriculture au cours de la prochaine décennie, en particulier à mesure que la production alimentaire se rapproche du point de consommation en raison de problèmes de sécurité alimentaire. » Monica Varman, associée, G2 Venture Partners
Nous aimons également l’espace d’emballage – de nombreux emballages sont utilisés pour le transport et le mouvement des aliments. Nous sommes également enthousiasmés par tout ce qui concerne la logistique, la fabrication ou le transport qui rend la chaîne alimentaire plus durable.
Lorsque vous investissez dans une startup agtech, quels drapeaux verts recherchez-vous ? Êtes-vous ouvert à soutenir des fondateurs qui n’ont pas d’expérience dans l’industrie ?
Investir dans des startups agtech n’est pas différent de n’importe quelle autre entreprise. Une grande équipe peut prendre une idée en C, pivoter, itérer et la faire fonctionner. Mais un fondateur de C mettra n’importe quelle idée dans le sol, quelle que soit sa qualité.
Bien que l’adéquation entre le fondateur et le marché puisse être un avantage pour une entreprise, les grands entrepreneurs sont intelligents, ont une excellente éthique de travail, sont coachables et savent s’entourer de personnes qui compensent leurs faiblesses. L’expérience de l’industrie n’est donc pas une exigence pour nous.
Quels domaines de l’agtech ont reçu le plus d’attention de la part des fondateurs débutants ces dernières années ? Dans quels domaines aimeriez-vous voir plus de travaux ou d’investissements ?
La réponse évidente est les protéines alternatives. Tant de capitaux ont été investis et tant de fondateurs construisent des choses sympas dans l’espace.
J’aimerais voir plus d’attention portée à des choses qui sont un peu en aval, comme la fabrication, la logistique et l’avenir du commerce de détail alimentaire. Au cours des dernières années, vous avez vu des investisseurs traditionnels de l’agtech déplacer leur thèse plus en aval, donc c’est en train de se produire.
Je suis également très intéressé par les applications fintech dans le domaine de l’agriculture, comme ce que font Traive et Milk Moovement.
Que faites-vous pour financer les fondateurs sous-représentés dans l’agtech ?
Nous recherchons activement des investisseurs, des forums et des réseaux qui soutiennent les fondateurs sous-représentés et investissons ou travaillons avec des entrepreneurs qui sont à une étape antérieure à celle où nous investissons. Nous maintenons également une équipe d’investissement diversifiée – 75% de notre fonds sont des femmes.
Enfin, nous organisons des heures d’ouverture pour tous chaque semaine et offrons une éducation publique gratuite par le biais de plusieurs canaux pour aider les fondateurs à progresser.
Avant l’invasion, la Russie et l’Ukraine représentaient environ 28 % des exportations mondiales de blé et 15 % des exportations de maïs. Comment l’invasion russe de l’Ukraine a-t-elle affecté la conclusion d’accords avec Agtech VC compte tenu de son impact sur la chaîne d’approvisionnement mondiale et l’approvisionnement mondial en céréales ?
Je ne pense pas que cela ait fait grand-chose pour les fondateurs de l’agtech ou le capital-risque. L’effet macroéconomique de la guerre a au moins, en partie, été un resserrement de l’offre monétaire, qui se répercutera sur les startups en démarrage. Cependant, l’impact n’a pas encore été significatif aux premiers stades.
Bayer a acheté Monsanto pour 63 milliards de dollars en 2018, et un an plus tôt, ChemChina a acquis Syngenta pour 43 milliards de dollars. Aujourd’hui, la capitalisation boursière de Bayer est inférieure à la valeur de cet accord, et l’ambassadeur de Chine en Suisse a qualifié l’acquisition de Syngenta de mauvaise affaire pour Pékin. Les résultats de ces accords ont-ils affecté les espoirs des investisseurs de sorties fulgurantes à un stade avancé ?
Je n’appellerais pas ces acquisitions de sociétés agtech « modernes ». Monsanto existe depuis plus de 100 ans, et Syngenta a été créée il y a plus de 20 ans, et même alors, c’était un spin-off. De plus, cela s’est produit en 2017 et 2018. Les investissements dans l’agtech ont explosé depuis lors, ce qui indique que le marché ne pense pas que ces deux acquisitions indiquent des investissements en capital-risque sous-performants.
Les résultats d’entreprises comme Upside Foods, FBN et Indigo Ag seront beaucoup plus importants pour l’écosystème agtech. Malheureusement, c’est un marché très difficile pour les entreprises en phase de démarrage en ce moment, ce qui ralentira les sorties et réduira le retour sur investissement de nombreux investissements en capital-risque, pas seulement les accords agtech.
Comment préférez-vous recevoir des pitchs ? Quelle est la chose la plus importante qu’un fondateur doit savoir avant de vous appeler ?
Je suis ouvert aux présentations chaleureuses, aux e-mails froids et réfléchis ou aux présentations pendant mes heures d’ouverture. Si vous me proposez un appel, la première chose est d’être vous-même.
Avez-vous autre chose à commenter ?
Je pense que les lignes floues entre la technologie alimentaire et l’agtech sont vraiment intéressantes. Qu’est-ce qu’agtech ? Il ne s’agit pas seulement d’intrants agricoles; il y a beaucoup plus que ça et ça, pour moi, c’est excitant.
Monica Varman, associée, G2 Venture Partners
La valeur de la transaction Agtech VC est passée de 6,5 milliards de dollars en 2020 à 11,4 milliards de dollars en 2021. Ce type de croissance va-t-il se poursuivre ?
2021 a été une année record pour VC. En 2022, les investissements en capital-risque dans tous les domaines sont inférieurs d’environ 30 %, et je m’attendrais à un ralentissement similaire pour agtech.
À moyen et à long terme, cependant, je m’attends à ce que le financement d’agtech VC augmente compte tenu des défis de la chaîne d’approvisionnement, des problèmes de traçabilité et des progrès des technologies habilitantes en synbio et en robotique.