5 thèmes d’investissement actuels et à quoi ressemble le commerce opposé

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Une chose que j’aime à propos de la bourse, c’est qu’il y a des millions de débats chaque jour. Ce stock que vous aimez et que vous venez d’acheter ? Quelqu’un ne l’aimait pas beaucoup et vous l’a vendu. Ce stock que vous détestez et que vous n’avez pas pu vendre assez vite ? Quelqu’un d’autre l’aime et le ramasse.

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Chaque vente ou achat, chaque jour, a une opinion opposée égale et exacte. Sinon, aucun échange n’a lieu. C’est fascinant. Prenez Patriot Battery Metals Inc., l’action la plus performante l’an dernier au Canada. Quelqu’un en janvier 2022 ne l’a pas aimé et l’a vendu à 41 cents. Aujourd’hui, c’est 7,10 $.

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Les débats ne se limitent pas aux actions. Il en va de même pour les obligations, l’or, les crypto-monnaies et tout ce qui se négocie. Cela peut également s’étendre à des thèmes, où les investisseurs à contre-courant qui adoptent le point de vue opposé à la foule peuvent souvent réaliser d’importants retours sur investissement.

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Considérant cela, examinons cinq thèmes de marché populaires actuels et discutons du côté opposé des choses.

Le temps de l’argent facile est révolu

Les marchés boursiers ont connu une bonne marche lorsque les taux d’intérêt étaient en baisse et, à la suite de la pandémie, de nombreux pays sont passés à des taux d’intérêt essentiellement nuls (et inférieurs). Ce soi-disant argent gratuit a entraîné une frénésie d’achat, mais la plupart des experts s’attendent maintenant à une faiblesse du marché alors que les taux d’intérêt continuent d’augmenter.

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Ce thème est logique : des taux d’intérêt plus élevés rendent les actions moins attrayantes. Mais l’autre côté de cet argument note qu’une récession mondiale pourrait changer la situation très, très rapidement. Les haussiers disent que les taux pourraient baisser aussi vite qu’ils ont augmenté. Un ralentissement en Chine ou des chiffres d’inflation bénins pourraient suffire. En période de récession, les banques centrales baissent les taux pour stimuler l’économie. L’argent bon marché pourrait revenir un jour.

Les bulles d’actifs sont mortes

L’argent gratuit discuté ci-dessus a certainement entraîné de nombreuses bulles d’actifs, pas plus évidentes que la frénésie des jetons non fongibles (NFT), où des images numériques de singes s’échangeaient pour des centaines de milliers de dollars. Des bulles ont maintenant éclaté partout alors que les investisseurs ont réalisé que les prix de certains actifs étaient tout simplement ridicules et que la seule façon de gagner de l’argent était de trouver quelqu’un en retard à la fête. Mais les bulles seront de retour.

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Pendant des siècles, les promoteurs ont trouvé des moyens de tirer parti de la cupidité des investisseurs et, quoi qu’en disent les investisseurs aujourd’hui, il y aura de futures bulles. Nous n’avons aucune idée de ce qu’ils seront (désolé), mais il y aura des actifs, des matières premières ou autre chose qui captiveront l’imagination des investisseurs – et leur propension à la cupidité – et beaucoup d’argent sera gagné et perdu.

La mondialisation est terminée

La pandémie, la guerre en Ukraine et les problèmes de navigation se sont combinés pour créer toutes sortes de problèmes pour les fabricants. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont parfois paralysé des industries entières au cours des deux dernières années. Les entreprises se bousculent désormais pour s’approvisionner sur le marché intérieur. Les pays encouragent activement le développement national. « La mondialisation est morte », disent-ils. Mais l’est-il vraiment ?

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Les entreprises chercheront toujours à réduire leurs coûts. Les pays offrant une main-d’œuvre bon marché, de l’énergie et d’autres avantages continueront d’être attrayants pour les entreprises qui tentent de rivaliser sur les coûts. Les entreprises peuvent rechercher de multiples sources d’approvisionnement, mais qu’est-ce que cela fera? Probablement juste augmenter encore la concurrence, en maintenant les coûts encore plus bas. À un moment donné, disent les anticonformistes, la recherche de profits par la baisse des coûts fera que la mondialisation redeviendra une tendance.

Le rendement est tout

À l’heure actuelle, les investisseurs ont peur et se tournent vers les certificats de placement garanti à 5 % pour se cacher pendant que le monde se débrouille. Certes, cinq pour cent semble mieux que le un pour cent offert il y a environ un an. Les investisseurs veulent des dividendes, ils veulent de la sécurité. Mais, encore une fois, il y a un côté opposé des choses.

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La faiblesse du marché boursier a modifié les valorisations de nombreux secteurs, et de nombreux opposants voient des aubaines sur le marché tandis que tous les autres recherchent le rendement. Le sentiment peut changer rapidement. Si le marché boursier commence à très bien performer, un CPG à 5 % pourrait ne pas être aussi attrayant pour certains investisseurs. Nous ne sous-estimerons jamais le pouvoir de la cupidité. Les marchés ont été faibles, mais rebondissent souvent très bien après des baisses.

Le secteur de la technologie est mort

Le secteur n’a pas été amusant au cours des 18 derniers mois. Mais mort ? Est-ce que quelqu’un pense vraiment que la technologie va être moins impliqué dans nos vies au cours des cinq prochaines années ? Nous doutons fortement que le secteur disparaisse de sitôt. Les développements rapides de l’intelligence artificielle peuvent changer nos vies autant qu’Internet. Les entreprises continuent d’investir massivement dans de nouvelles entreprises technologiques. Par exemple, Alphabet Inc. a dépensé 37 milliards de dollars américains en recherche l’année dernière. Le besoin continu d’efficacité, d’améliorations et d’économies de coûts garantit que la technologie sera une source de forte croissance pour les décennies à venir.

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Bien sûr, une solide performance boursière du secteur technologique a de nombreuses autres variables, mais en termes de croissance fondamentale et de nouveau développement, nous ne pensons pas qu’il y ait beaucoup de débat. Mais vous ne le saurez peut-être jamais d’après le sentiment des investisseurs : avec le secteur en forte baisse, de nombreux investisseurs jettent l’éponge. Les contraires disent qu’ils le regretteront.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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