Si vous voulez être optimiste quant à l’investissement cette année – et il y a de nombreuses raisons de l’être – vous devez comprendre l’histoire de deux économies
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Par John Wasik
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Si vous voulez être optimiste quant à l’investissement cette année – et il y a de nombreuses raisons de l’être – vous devez comprendre l’histoire de deux économies.
L’un des récits est la reprise de l’économie américaine : des bénéfices solides pour les entreprises, une augmentation de la fabrication, un peu plus d’embauches et une demande mondiale continue.
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L’autre histoire parle d’une zone euro entravée, d’un possible ralentissement en Chine et de la misère prolongée du marché immobilier américain.
Quelle histoire choisissez-vous de croire? Je suis réticent à prévoir quel scénario dominera, car les deux se joueront à des degrés divers. Les dégradations de la zone euro la semaine dernière vont certainement se répercuter sur les marchés, donc si vous êtes surexposé à la dette et aux actions européennes, réduisez-vous. Dans tous les cas, vous devriez améliorer votre portefeuille pour profiter de la croissance et des revenus tout en réduisant les risques.
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Gardez à l’esprit que mes observations ne sont pas des prédictions et sont basées sur ma stratégie TOAST (Totalement Oscillating Algorithmic Sentiment Trends). Autrement dit, les choses changent rapidement et vous devez déterminer combien d’argent vous pouvez vous permettre de perdre dans un marché toujours volatil. Voici quelques tendances à noter :
1. LOGEMENT
Le logement souffrira toujours, mais pourrait être relancé. Bien que les perspectives économiques nationales d’Ingo Winzer soient généralement optimistes, il ne prévoit pas de rebond immobilier aux États-Unis. « La preuve est maintenant assez claire qu’une reprise économique soutenue est en cours, même si les marchés du logement ne ressentiront pas beaucoup d’avantages avant l’année prochaine », écrit Winzer.
Il voit des moments difficiles où la santé économique locale est mauvaise à Atlanta, dans le nord du New Jersey, à Fresno, à Indianapolis, à Kansas City et à Philadelphie. Cela pourrait changer si la Maison Blanche, la Fed et les banques autorisent des refinancements généralisés ou des dépréciations de capital pour les propriétaires sous-marins ou ceux en saisie. Les taux hypothécaires sont toujours au plus bas d’une génération à l’autre.
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2. ACTIONS MONTRANT UN SIGNAL D’ACHAT
La lecture par le groupe Leuthold des indicateurs de la théorie de Dow montre une « nouvelle lecture haussière sur leur principal indice de tendance », selon le dernier bulletin de l’entreprise. Mais n’achetez pas d’actions des principaux secteurs de l’année dernière. Dans ce que Leuthold appelle la stratégie « demoiselle d’honneur », achetez des actions du deuxième secteur le plus performant de 2011 : la consommation de base.
Cela a du sens si les États-Unis restent en mode rebond. De 1991 à 2011, Leuthold affirme que sa stratégie a produit un rendement annualisé de 13,4 %, contre 8,8 % pour la détention de l’indice S&P 500. Certains ETF à considérer incluent Vanguard Consumer Staples et SPDR Consumer Staples Select.
3. RETOUR DES STOCKS DES GRANDES ENTREPRISES
Si le scénario de rebond est valide, vous voudrez être dans les blue chips versant des dividendes. Selon Standard & Poor’s Marketscope, « dans le secteur de la croissance, nous pensons que les actions classées comme croissance à grande capitalisation sont plus susceptibles de bénéficier d’une amélioration de l’économie mondiale avec moins de volatilité que les actions à petite ou moyenne capitalisation ». Le SPDR S&P 500 Growth ETF est un bon point de départ.
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4. UNE CERTAINE INFLATION EST UTILE
Le gestionnaire de fonds Michael Gayed de Pension Partners, LLC, se dit optimiste « parce que le premier début d’année signale le retour des attentes d’inflation, ce qui est un environnement favorable pour les actions ». Bien qu’un peu d’inflation aide les actions, gardez un œil sur l’inflation plus large, qui nuit aux obligations.
5. SURVEILLEZ LES PRIX DE L’ÉNERGIE ET DES MATIÈRES PREMIÈRES
Si vous souhaitez adopter une vision globale ambitieuse, alors le retour de la croissance déclenchera davantage d’achats d’énergie, de matières premières agricoles et de métaux. Dennis Gartman, un commerçant qui publie la Gartman Letter, affirme que le scénario de redressement favorise les céréales, le soja, le coton et le pétrole. Prenant la parole à l’Executive Club de Chicago le 12 janvier, il dit qu’il est baissier sur l’euro et a insisté sur le fait que « le dollar américain restera la monnaie de réserve mondiale ». Le Powershares DB Commodity Index Tracking Fund vous offre une large exposition et une couverture contre l’inflation.
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Cependant, aucune perspective annuelle ne serait complète sans quelques scénarios génériques. Il y a encore des élections américaines à venir, le Congrès n’a pas encore résolu son débat sur le plafond de la dette/la réduction du déficit et on ne sait pas comment, ou si, un ralentissement européen aura un impact sur les États-Unis et la Chine. Le gouvernement iranien menace également de fermer le détroit vital d’Ormuz, un conduit majeur pour le pétrole du Moyen-Orient.
Si vous pouvez ignorer les gros titres – c’est mon conseil – concentrez-vous sur la budgétisation des risques dans votre portefeuille. Examinez attentivement votre exposition à l’Europe, aux actions américaines, aux obligations et aux matières premières. Êtes-vous isolé d’un autre effondrement? De cette façon, les prévisions n’auront pas d’importance car vous n’aurez pas besoin de surveiller les marchés quotidiennement. Les prédictions ne sont pas la même chose que la préparation.
L’auteur est un chroniqueur de Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes.
© Thomson Reuters
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