5 questions brûlantes que les investisseurs se posent en ce moment, y compris la sécurité de leurs dépôts

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Chez 5i Research, nous avons répondu à plus de 155 000 questions d’investisseurs au cours de la dernière décennie. Une fois tous les 18 mois environ, nous soulignons une poignée des questions les plus courantes et les plus populaires que nous recevons. Les investisseurs s’interrogent sur beaucoup de choses ces jours-ci avec toute la folie récente du marché. Nous allons jeter un coup d’oeil.

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Mes dépôts bancaires et comptes de courtage canadiens sont-ils en sécurité?

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C’est de loin la question la plus fréquemment posée par les investisseurs au cours des deux dernières semaines. Les multiples faillites bancaires aux États-Unis ont certainement suscité des inquiétudes chez les épargnants et les déposants. La réponse courte est… probablement.

Le système financier canadien a un système de réglementation différent de celui des États-Unis et il est beaucoup moins concurrentiel, ce qui signifie que les banques n’ont pas besoin de prendre autant de risques. L’assurance-dépôts canadienne est de 100 000 $, et on discute actuellement d’augmenter cette limite. Les comptes de courtage ont 1 million de dollars d’assurance en vertu du Fonds canadien de protection des épargnants. Le bilan du Canada en matière de protection des investisseurs est solide, et nos banques ont bien mieux résisté à la crise financière de 2008 que leurs homologues américaines.

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Une panique bancaire pourrait-elle se produire sur une banque canadienne? Bien sûr, tout est possible et la confiance reste la clé du système bancaire. Mais comme aux États-Unis, nous nous attendrions à ce que les gouvernements interviennent et protègent les investisseurs, afin d’empêcher l’effondrement de tout le système financier. Ainsi, nous ne perdrions pas beaucoup de temps à dormir sur la sécurité de nos banques canadiennes.

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Comment se fait-il que le marché se rallie avec toutes les mauvaises nouvelles ?

Nous avons des taux d’intérêt élevés, l’inflation, la guerre, des pandémies et une crise financière, entre autres problèmes. Alors, comment se fait-il que les marchés soient si résilients ? Eh bien, comme on dit, les marchés escaladent un mur d’inquiétude.

Si vous voulez vous inquiéter, vous avez l’embarras du choix. Mais gardez à l’esprit deux choses. Premièrement, les valorisations pourraient être plus faibles alors que les vendeurs craintifs quittent leurs positions. Des valorisations plus faibles peuvent générer de meilleurs retours sur investissement pour ceux qui sont assez courageux pour intervenir.

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Deuxièmement, lorsque toutes les nouvelles sont mauvaises, tout développement positif réel peut avoir une plus grande influence. Si les investisseurs s’inquiètent d’une inflation de 8 % et qu’elle atteint 6 %, il peut y avoir des achats de secours. Si vous vous attendez à ce que votre entreprise déclare des bénéfices inférieurs et qu’elle déclare des bénéfices stables, même ce rapport moyen peut déclencher une reprise soudaine puisque personne ne s’attendait à quoi que ce soit, de toute façon.

Cette prise de contrôle passera-t-elle ?

La plupart des investisseurs sont satisfaits lorsqu’une de leurs sociétés reçoit une offre publique d’achat. Mais toute offre comporte une incertitude. Comme nous aimons le dire, aucune transaction n’est vraiment conclue tant que vous n’avez pas reçu votre argent. Toutes les offres publiques d’achat nécessitent l’approbation des actionnaires, mais beaucoup nécessitent également différents niveaux d’approbation gouvernementale, réglementaire ou antitrust.

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Microsoft Corp. s’efforce d’obtenir l’approbation de son projet de rachat d’Activision Publishing Inc. depuis 14 mois maintenant. Les actionnaires de Magnet Forensics Inc. s’opposent à son projet de privatisation, tout comme les actionnaires de Canaccord Genuity Group Inc., dont plusieurs administrateurs ont déjà démissionné.

La Banque Toronto-Dominion a annoncé l’acquisition de First Horizon Corp. il y a plus d’un an et trouve maintenant sa société cible prise dans la crise bancaire américaine. Les actions de First Horizon coûtent environ 16 $ US aujourd’hui, bien en deçà du cours acheteur de TD de 25 $ US en février 2022, ce qui indique que beaucoup ne s’attendent pas à ce que cette transaction soit conclue telle quelle.

Dois-je acheter ce stock qui est en baisse?

Certains investisseurs sentent une opportunité chaque fois que le marché baisse. Mais ils ont souvent besoin d’un deuxième avis, ou peut-être de quelqu’un à blâmer si les choses ne fonctionnent pas si bien. De nombreuses questions portent sur la question de savoir si les investisseurs devraient baisser en moyenne sur les positions perdantes. Notre réponse est presque toujours non. Cependant, nous ferons des exceptions lorsque l’ensemble du marché est en baisse pour une raison quelconque.

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Souvent, comme cela a été le cas au cours de la dernière année, les investisseurs ont vendu les soi-disant bonnes actions aussi rapidement qu’ils vendaient les mauvaises actions. Cela peut créer des opportunités. La clé est de rechercher des entreprises dont les fondamentaux vont à l’opposé de leur cours boursier (par exemple, les bénéfices s’accélèrent, mais l’action baisse). Ce n’est pas une méthodologie parfaite, mais tout devient moins cher dans les marchés baissiers, et les investisseurs intelligents devraient rechercher des opportunités parmi le carnage.

Croissance contre valeur ?

C’est toujours un sujet populaire auprès des investisseurs. Devraient-ils acheter des actions ABC à 10 fois les bénéfices avec un dividende, mais sans croissance ? ou devraient-ils acheter des actions XYZ à 25 fois les bénéfices sans dividende, mais avec une forte croissance ? Nous préférons la croissance, mais ne pensons pas qu’un investisseur devrait classer son style d’une manière ou d’une autre.

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Une action de valeur ennuyeuse, si son prix est correct, peut toujours offrir de solides rendements aux investisseurs. Un titre de croissance passionnant, s’il est mal évalué, peut encore exploser et causer beaucoup de difficultés financières. Les actions de valeur et de croissance peuvent être détenues, et chaque idée d’action doit être considérée isolément. Nous pensons qu’il est erroné de simplement ignorer une section entière du marché simplement parce qu’elle ne correspond pas à son style d’investissement.

Les actions de valeur ont eu leur journée au soleil lorsque les taux d’intérêt ont grimpé en flèche, alors peut-être que maintenant c’est au tour des actions de croissance de briller. Mais à moins d’avoir une prévoyance parfaite – ce que personne ne fait – il serait peut-être préférable de posséder une partie de chaque style dans l’année à venir.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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